5月12日(rì)晚间，根(gēn)据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民(mín)币的对冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出(chū)标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资(zī)产在(zài)美股的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当(dāng)属重(zhòng)点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季(jì)度(dù)还建仓(cāng)了好未(wèi)来，期末持(chí)股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育(yù)个(gè)股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的(de)用户对“教(jiào)育(yù)”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来(lái)说，凭借(jiè)多(duō)年(nián)积累(lèi)的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然(rán)很深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复增长，同时素质教育(yù)、直(zhí)播(bō)电商业务等(děng)新业(yè)务成为新的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的(de)利润(rùn)和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边(biān)际。在过去几个季(jì)度(dù)的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了(le)相关的(de)积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标(biāo)的选择(zé)似(shì)乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季(jì)度(dù)高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增(zēng)持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后(hòu)，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不(bù)构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续(xù)24个交易日(rì)成交额(é)超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常，武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落(luò)的主要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社(shè)融增速回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名(míng)光大(dà)证券的点评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了(le)很多(duō)票(piào)，后(hòu)面改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据(jù)已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能(néng)仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资(zī)金(jīn)博(bó)弈的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线人(rén)工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这(zhè)边，在(zài)未有增量资金进场的情况之武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百(zhī)下，再(zài)想继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在(zài)业绩和投(tóu)资信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易机制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但(dàn)总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难(nán)言(yán)，市场上大热(rè)的人工智(zhì)能，游资(zī)炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本不(bù)符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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