噩耗传来(lái)，原(yuán)本还对张劲一年多之前承诺的理(lǐ)财(cái)兑付方案抱有一线希望的投资人，瞬间破防。

　　本就股价不振且“披星(xīng)戴帽”的*ST雪发雪上(shàng)加霜，股(gǔ)价(jià)接连跌(diē)停三(sān)天，截至5月10日报(bào)收(shōu)3.62元/股，总市值已(yǐ)不足20亿元。

　　二十年(nián)登(dēng)顶世(shì)界500强(qiáng)

　　公开资料(liào)显示(shì)，雪松控股的(de)前(qián)身为1997年(nián)成立的(de)君华集(jí)团，是一家(jiā)主营房地(dì)产的(de)企业，总部位于广州(zhōu)。

　　2007年，君(jūn)华集团营收超过(guò)30亿元，被广东省(shěng)委省政(zhèng)府(fǔ)评为广(guǎng)东省(shěng)百(bǎi)强企业。张劲的野心也随(suí)之展露(lù)，逐步开始涉(shè)猎(liè)包括大(dà)宗商品(pǐn)、供应链、化(huà)工产业、文旅等众(zhòng)多领域，收购了(le)包括(kuò)齐翔腾达、希努尔（即雪松发(fā)展）等上市公司大(dà)笔(bǐ)股权(quán)。

　　2015年8月，张劲(jìn)重组了公司的(de)产业(yè)版(bǎn)图，雪松控股应运而生，资产(chǎn)规模迅速(sù)飙升。在张劲的构想中，雪松控股实现“三个万亿”目标也只是手到擒来(lái)，即“万亿(yì)销售额、万亿(yì)资产、万亿(yì)市值”。

　　要知道，2015年整个(gè)雪松系的营收规模也(yě)才593亿(yì)元。

　　据公司官网介绍，雪松控股致力于成为(wèi)全球领先的(de)大宗商品综(zōng)合(hé)性产业集团，在全球范围内(nèi)积极拓展大宗商(shāng)品(pǐn)产(chǎn)业链，聚焦大宗商品资源(yuán)、供应链服务等核心领域(yù)，加快(kuài)推动新材(cái)料、新技术创新突(tū)破，同时围绕(rào)主业(yè)布局(jú)开展产(chǎn)业投资及城市综合配套服务。

　　2018年，雪松(sōng)控(kòng)股凭借独一(yī)无二的(de)供应链业务迅速提升资产规(guī)模，营收(shōu)已(yǐ)经翻了好几倍(bèi)，超过2800亿元，成功跻身“世(shì)界500强”，并(bìng)在此后连(lián)续四年登榜。2019年，张劲被评为中国最具影响力的50位商界领(lǐng)袖。

　　熟悉(xī)的“理(lǐ)财兑(duì)付(fù)危机”

　　2020年1月起，供应链业务规模遇到“瓶(píng)颈(jǐng)”之(zhī)后的雪松控股，开始打着“供应链金(jīn)融(róng)”的旗子，以所谓(wèi)的“应(yīng)收账款”为底(dǐ)层(céng)资产，假借各(gè)类金(jīn)交所、产交所、伪金交所通道，超过350只违(wéi)规“理财(cái)产品”面向自然人发售。

　　根(gēn)据雪(xuě)松高管和投(tóu)资者沟通时(shí)公(gōng)布数据，雪松方面对外发(fā)行的理财产品存量规模大约在200亿元左右(yòu)，涉及投资人约8000人。

　　然而好(hǎo)景不长，短短一(yī)年时间，雪(xuě)松(sōng)信嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗托自(zì)2021年4月开始出现理财产品发(fā)生大面积逾期。违(wéi)约(yuē)之后，雪松控股方(fāng)面(miàn)曾(céng)陆续(xù)发布多次(cì)口头或书(shū)面兑付方案，均未(wèi)能实(shí)现。

　　东(dōng)窗事发前夕(xī)，雪松控股在2021年(nián)12月出具的兑付计划(huà)显示，此(cǐ)前(qián)逾(yú)期产品的兑付自(zì)2022年1月起陆(lù)续(xù)执行(xíng)，最(zuì)晚至2023年6月完成(chéng)。

　　例(lì)如(rú)2022年(nián)1月兑付2021年8月前(qián)到期的产品本(běn)金10％；2022年3月兑付2021年9月-12月到期的产品(pǐn)本金10％；2021年(nián)12月(yuè)前到期的产品(pǐn)其余未兑付本金自2022年6月(yuè)起分(fēn)四次兑(duì)付（6月(yuè)/9月/12月/2023年3月），兑付比(bǐ)例(lì)为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台(tái)实物资产兑付(fù)补充方案，供投(tóu)资者(zhě)选择。

　　不过，连(lián)春节前夕的首次兑付(fù)都无法如(rú)约完成，终于(yú)点燃了投资人的怒(nù)火。

　　2022年除夕前夜，雪松控(kòng)股发(fā)了一封落款(kuǎn)为董事(shì)长、实控人张劲的致歉信(xìn)，称受各(gè)种因素影响，资(zī)产处置(zhì)及回款计(jì)划未(wèi)能按照(zhào)预期(qī)方案(àn)落(luò)实，公司外部协调资金(jīn)的努力，也未(wèi)能(néng)取得实质(zhì)性效果(guǒ)，致使原本定应(yīng)于当月底完成的兑付无(wú)法完成。

　　不一(yī)样(yàng)的“配方”

　　由于理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品无法兑付(fù)而暴雷，这与近年来恒大等房(fáng)地产企业暴雷路径如(rú)出(chū)一辙(zhé)。

　　但(dàn)不同的(de)是，两者的底层逻辑大(dà)相径庭(tíng)，更加令人无(wú)法接受(shòu)。

　　投资人调查发现(xiàn)，这总规(guī)模200亿元、350余只理财产品(pǐn)背(bèi)后，构筑(zhù)的是(shì)一个庞大的融资(zī)网络，涉及企业(yè)数量高达63家(jiā)，除了或明或暗(àn)的雪松系公(gōng)司，还有大(dà)量的假(jiǎ)央(yāng)企、伪(wěi)国(guó)企。而作为底(dǐ)层资(zī)产的应(yīng)收(shōu)账款，系建(jiàn)立在涉嫌(xián)虚假的“空转”贸易行为(wèi)之上。

　　同时，深交所也向雪松系两(liǎng)家上市公司雪松发(fā)展和齐翔腾达下(xià)发(fā)关注函(hán)，要求(qiú)其核(hé)实媒体曝出的(de)数(shù)十家(jiā)空壳公(gōng)司是否(fǒu)为公司的(de)供应商或客户，并说明公司是(shì)否(fǒu)参与雪(xuě)松信托(tuō)产品底(dǐ)层资产(chǎn)的应收账款相(xiāng)关的供(gōng)应链业务。

　　所谓“空(kōng)转”贸易，即做(zuò)假账。换句话说，支撑(chēng)这场供应链金(jīn)融的底(dǐ)层资产原本就(jiù)是雪(xuě)松(sōng)系自(zì)导自演的(de)一(yī)场戏。

　　雪松的供应链业务相(xiāng)当大一部分原本就是一场“融资性贸易”，即通过在(zài)体系内的(de)“闭环”不(bù)断空转交易(yì)量做大规(guī)模，继而获取更多融资，这与(yǔ)数年前(qián)大范围(wéi)爆发的(de)P2P骗局如出(chū)一辙(zhé)。

　　要知(zhī)道(dào)，就在(zài)几年前(qián)的2015年(nián)，全国(guó)范围内出现(xiàn)大范围(wéi)股灾时，张(zhāng)劲(jìn)曾(céng)在朋友圈里高(gāo)调喊(hǎn)话(huà)。

　　“靠(kào)政府不(bù)如靠自己，公(gōng)司员工(gōng)如果有(yǒu)炒(chǎo)股做杠(gāng)杆(gān)爆(bào)仓危机的，尽快向公司反映，公司提供现(xiàn)金支持。炒股严重影响到个人生活(huó)的，也可以(yǐ)和公司提(tí)出支援。”

　　也(yě)正是这段话(huà)，瞬间(jiān)让打工人泪目，把这家名声不显的企业(yè)名闻全(quán)国，张劲也(yě)被冠(guān)以(yǐ)“中国(guó)好(hǎo)老(lǎo)板(bǎn)”的名头。

　　谁能想到，几年(nián)前大家心目(mù)中的“好老板”突然成(chéng)了“老(lǎo)戏骨”，不仅(jǐn)自身难保，甚至还是利用虚构的资产来套取员(yuán)工钱财。

　　以至于2021年兑付危(wēi)机爆发之时，雪松及张劲本人所(suǒ)做(zuò)出(chū)的承诺三番五次食言，依然有人(rén)表示愿意与其(qí)共度难关嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗，直到日前(qián)公(gōng)安(ān)机关立案公(gōng)告传来。

　　多人落网，资不抵债

　　需要指出的是，警方(fāng)通告中(zhōng)所披露(lù)的圆方投资只是雪(xuě)松系金融业务的(de)经办公(gōng)司之一。

　　有知情人士向观察者网透露，由于涉案关联公司过(guò)多(duō)，不便(biàn)逐一列出，所以用(yòng)“圆方投(tóu)资(zī)等(děng)公司”指代。

　　其表示，自2022年初至今一年多，经侦部门对雪松涉嫌非法集资的调查(chá)早已在持续进行(xíng)，对于张劲及其他多为雪松系(xì)高管的控制也早已(yǐ)开始。

　　从公(gōng)安(ān)程序(xù)上来讲，通(tōng)常公告(gào)披(pī)露(lù)此次对张劲采取刑事(shì)强制(zhì)措施(shī)，意味着(zhe)基本案情已(yǐ)调查(chá)清楚，对于整个(gè)雪松(sōng)系公司涉嫌非法吸(xī)收公众存款案进入“收网”状态。

　　从此前公(gōng)开消息来(lái)看(kàn)，雪松控股“失联”高管也远(yuǎn)不止张劲(jìn)一人。

　　4月12日(rì)，齐翔腾达公告称，公司工作人员多次(cì)通过电(diàn)话、微信等方式(shì)与(yǔ)公司董事陈晖(huī)联(lián)系(xì)，均无法与其本人取得联系，也无法确定其失联的具(jù)体原因。

　　而陈(chén)晖(huī)正是“雪(xuě)松系”派驻董事之(zhī)一，其兼任雪松控股集团(tuán)、雪松实业集团(tuán)的董事，还在广(guǎng)州雪松(sōng)文化旅游(yóu)投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)、广州市雪松互联网(wǎng)小额贷款有(yǒu)限公司等(děng)数十家公司担任董事、监事等(děng)职务。

　　亦有媒体报(bào)道称，原雪松控股副总裁(cái)、雪松控股二号(hào)人物林伟(wěi)龙(lóng)，以及曾在(zài)集团内主(zhǔ)管资金的头号人物谢少彬等人，也在(zài)半年前就已经被控制。

　　同(tóng)时，整(zhěng)个雪松系(xì)的崩塌速度也与日俱(jù)增。

　　目前，雪(xuě)松发展由于连(lián)年亏损已(yǐ)经再次发布退市风险提示。

　　另一家A股主(zhǔ)要上市公司(sī)齐翔腾达(dá)，也在(zài)5月(yuè)4日公告称，山东能源集团(tuán)新材(cái)料公司要(yào)约收(shōu)购实(shí)施完毕，本(běn)次(cì)要约(yuē)收购(gòu)系山能(néng)新材料作为重整投(tóu)资人通过重整程序取得(dé)齐(qí)翔(xiáng)集团 80％ 股权(quán)，进而(ér)间接控制(zhì)齐(qí)翔集团所持有的上市(shì)公(gōng)司 45.91％股份而触发，意味着齐翔腾(téng)达将(jiāng)易主山东国资(zī)。

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