周一的股市震(zhèn)荡翻红，上周股市下跌期间净虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后买(mǎi)入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日(rì)净买(mǎi)入(rù)39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市(shì)场总体下(xià)跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模式，在股(gǔ)市(shì)大幅(fú)下挫的时刻(kè)再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资(zī)金流(liú)向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受(shòu)到(dào)资(zī)金净流(liú)入(rù)，“中特估”长期(qī)投资价值(zhí)被资金看好，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面(miàn)，创(chuàng)业板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及(jí)基建、非(fēi)银(yín)、电(diàn)力(lì)ETF等短期净(jìng)流出，资金(jīn)出现短期(qī)避险，但鉴(jiàn)于多数(shù)标的(de)估(gū)值仍在低位(wèi)，多家机构(gòu)仍(réng)看好长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　净流入(rù)资金(jīn)近40亿元

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净流(liú)入资金居(jū)前

　　上周(zhōu)五(wǔ)股市大跌，当(dāng)日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价测(cè)算，当日净流(liú)入(rù)资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天股市调整期(qī)间，资金更是(shì)净买入220亿(yì)元，展现了资(zī)金逆(nì)市(shì)布局(jú)的特点。

　　从资(zī)金净买(mǎi)入排行看(kàn)，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指数ETF等(děng)产(chǎn)品(pǐn)，净流(liú)入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅(fú)还超(chāo)过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获(huò)了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为资金净买入的(de)榜首，单(dān)日净买(mǎi)入金额接近5亿(yì)元，目前(qián)仍处于估值低位的医虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后疗(liáo)ETF、中(zhōng)概互联ETF等产(chǎn)品也位居净(jìng)流入资(zī)金前列，而在近日遭遇(yù)高位回调的(de)游戏ETF，也(yě)受到资(zī)金的逆市买入(rù)，不过目(mù)前(qián)游(yóu)戏ETF今年(nián)还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资金逆市净(jìng)买入(rù)。

　　谈(tán)及资金的(de)上述流向情况，一位公募股票权益基金经(jīng)理表示，预计(jì)复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期的趋(qū)势(shì)，但耐用品(pǐn)复(fù)苏(sū)的空(kōng)间受限、出口下行及(jí)地产销售恢复(fù)疲软将驱动(dòng)市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结(jié)构性机会。不过，在短期市(shì)场炒作热度回落，波动(dòng)率偏高的(de)情况下(xià)，资金可能更青睐(lài)用(yòng)大(dà)盘宽基(jī)指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来(lái)跟(gēn)踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公募机构(gòu)分(fēn)析，由于(yú)近日以游戏为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热(rè)度有所回落(luò)。但从长(zhǎng)期看，资(zī)金还会长期关注数字化对生产力的提升(shēng)，因(yīn)此，包括(kuò)计算机、互(hù)联网(wǎng)和传(chuán)媒等调整下来的(de)行(xíng)业，可能会(huì)继续受到(dào)了资金(jīn)的关(guān)注。

　　也有(yǒu)行业机(jī)构认为，近期(qī)上(shàng)证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可能(néng)与看好“中特估(gū)”长期投资价值有关。

　　民生加银基(jī)金表示(shì)，伴随大金(jīn)融、大基(jī)建(jiàn)等权重(zhòng)股高位调整，上周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌。前期部分(fēn)板块短(duǎn)期上冲(chōng)较快，导致博弈(yì)资金出现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内(nèi)部出现分化，获利兑(duì)现需求叠加经济数(shù)据不(bù)及预期，权重板块回调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看(kàn)，“中特估”或有望引领(lǐng)低估(gū)值央(yāng)企的(de)价值重估，有(yǒu)基本面支撑(chēng)的低(dī)估值央企或有望受益。

　　博(bó)时基金权(quán)益投资一部基金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估”投资(zī)的部分底层(céng)逻辑仍旧是过去的(de)A股市(shì)场对部分传统行业国(guó)央企的严重低配和低(dī)估(gū)。而在(zài)这种大幅低估和低配背景下，部分企业(yè)因为(wèi)自身经(jīng)营改善、高股(gǔ)息水平等特征，使得(dé)其估值修复成为了可能(néng)。虽然经(jīng)过前期反弹，大金融整(zhěng)体(tǐ)估值仍旧处(chù)于低位，由于情绪(xù)和(hé)资金(jīn)仍旧是主导，短期表现存在(zài)剧烈波动可能；从(cóng)中(zhōng)期看，整体大金融当前估(gū)值仍旧处于(yú)中低水(shuǐ)平，部分个股尤其是基本面明(míng)显(xiǎn)改善的个股，仍旧(jiù)有估值修复(fù)的空间。

　　基(jī)建、非(fēi)银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌的(de)A股市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资(zī)金(jīn)超出(chū)净流出资金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板(bǎn)块，以及部分海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单(dān)看(kàn)，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最(zuì)。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单日(rì)净流出资金也超(chāo)过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌越(yuè)买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象，华(huá)夏(xià)、南方、富国旗下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单日出(chū)现净(jìng)流出，而(ér)今(jīn)年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中(zhōng)迎来“获利了结(jié)”资(zī)金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公(gōng)募(mù)机构(gòu)评价，基建(jiàn)板块(kuài)受益于(yú)“一带一路(lù)”虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后板块前期(qī)涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可能会受(shòu)到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周期”板块(kuài)的整体机会值得(dé)关注。

　　民生加银基金评价净流(liú)出的证(zhèng)券(quàn)保(bǎo)险板块(kuài)称，一季报陆续(xù)披露，非银金融业绩超(chāo)预期(qī)，证券板块市场交投活跃度较一季度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机(jī)制引入，证券公司(sī)保证金比例下调，经济(jì)温(wēn)和复苏下行业景气度有(yǒu)望持(chí)续修复。保险板(bǎn)块(kuài)一季报净利润(rùn)超预期，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的(de)产品力实现(xiàn)了一定的(de)增长，负(fù)债(zhài)端V型(xíng)反(fǎn)转(zhuǎn)趋势(shì)较明显，资(zī)产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银(yín)基金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总体(tǐ)回升有(yǒu)望(wàng)将促进电力(lì)消费需求增长。受上年(nián)同期低基数等因素影响，预计今年二季度电力(lì)消(xiāo)费增速(sù)将有望回升。在电力市场化(huà)改革的持续推进(jìn)下，电价趋势有望稳(wěn)中小幅上涨(zhǎng)，电(diàn)力(lì)现货市场和辅助服务市场(chǎng)机制有望持续推广，容量补偿(cháng)电价等机制或有望出(chū)台。

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