金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年(nián)4月份(fèn)金融数(shù)据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资(zī)规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发(fā)放(fàng)的外(wà每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下i)币贷(dài)款折合人民(mín)币减少(shǎo)319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性(xìng)存款增加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金融机构存(cún)款增(zēng)加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在(zài)经历了(le)一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来看，居民(mín)部门(mén)再次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落可能(néng)是因(yīn)为一季度透(tòu)支了(le)部(bù)分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持平，非标融(róng)资(zī)持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的流出(chū)而非企业活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的(de)再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认(rèn)为是季节性波(bō)动(dòng)。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让理财产(chǎn)品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初(chū)发行新的(de)理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民(mín)存(cún)款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较(jiào)为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合(hé)季节性(xìng)规律。在本月(yuè)数据(jù)中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得(dé)出类似居民加(jiā)速(sù)偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏(hóng)源分析(xī)认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示(shì)在(zài)放缓(huǎn)的(de)信贷(dài)投放中，结构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增信(xìn)贷的绝(jué)大部分，居(jū)民端中长期(qī)信贷出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反映了居民端在前(qián)期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足(zú)的情况(kuàng)。如(rú)果没有进一(yī)步的政(zhèng)策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新(xīn)增信贷(dài)量会持续维持在(zài)低位。

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