本周，沪综指3400点关(guān)口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下(xià)行更多是受中(zhōng)概股拖累，后(hòu)市下(xià)跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至(zhì)周四，兔年(nián)股市走过3个月行程，期间沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似有“兔(tù)子(zi)尾(wěi)巴长不了(le)”之叹。其实(shí)，4月下(xià)旬(xún)行情看似(shì)疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何(hé)急跌？或是外围股市(shì)下(xià)跌的风险(xiǎn)输入。作为同股(gǔ)同权的两地(dì)上市(shì)指数，恒(héng)生(shēng)AH股(gǔ)A指数和H指(zhǐ)数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全(quán)球股市排行榜数据(jù)显示，截至周四，香港中企指数和恒生指(zhǐ)数过去3个(gè)月表现(xiàn)为(wèi)全球垫底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙(lóng)指(zhǐ)数周二盘(pán)中低位(wèi)较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储加息在即，市场避险情(qíng)绪(xù)上(shàng)升，国际资金从新兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞联银(yín)行日前将中国股票评级从高配下调为中性(xìng)。从(cóng)宏观面看，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食(shí)品和(hé)能源(yuán)的核(hé)心PCE物(wù)价(jià)指数首(shǒu)季(jì)上升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两大数据预示着(zhe)美国滞(zhì)胀隐忧未减，加息势在必行。英为财(cái)情的(de)美联储利(lì)率(lǜ)观测器最新数据显示，5月4日加息25个基(jī)点(diǎn)至5％~5.25％的(de)概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国(guó)对策是：以1930年大萧条以来最(zuì)快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量(liàng)（未经季节性调(diào)整）为20.7万(wàn)亿(yì)美元，同(tóng)比下降4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且是连续第四个月收(shōu)缩。美联储加(jiā)息(xī)导致金融资产盈(yíng)利缩水，缩表则令流动性折价效应加(jiā)剧，在全球金融市(shì)场催生戴维斯双杀(shā)现象。

　　中特估受追捧

　　助(zhù)涨(zhǎng)中字头个股

　　美国银(yín)行业又一张骨(gǔ)牌崩(bēng)塌！第一共和银行股(gǔ)价周三(sān)盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为(wèi)8.86亿(yì)美(měi)元），较2021年11月的历史峰值(zhí)缩水约(yuē)97.85％。截(jié)至一季度末，其实(shí)际(jì)存款较去年末减少约1020亿美元(yuán)，缩水约57.8％。全(quán)球(qiú)银(yín)行(xíng)业危机频现，让(ràng)A股机构不(bù)再抱团银行(xíng)股，银行部(bù)分龙(lóng)头女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束股招(zhāo)行等承压，相较而言，工商(shāng)银(yín)行兔年以来表现抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价(jià)兔(tù)年颓(tuí)势，一是二者(zhě)虎年最后(hòu)3个月股价大涨(zhǎng)，涨幅透支了盈利(lì)增(zēng)速(sù)；二是(shì)“中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系”开始风行，市场风(fēng)格转换。但二者市净率远高(gāo)于行(xíng)业均值，难(nán)以赋(fù)予(yǔ)中特估概念中的回购预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字头(tóu)指数(shù)年内上涨(zhǎng)11％，强于(yú)同(tóng)期上涨6.36％的沪综指，年(nián)K线已(yǐ)是(shì)五连(lián)阳女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束。其市盈率(lǜ)和(hé)市净(jìng)率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称(chēng)估值洼地，而沪深(shēn)京三市(shì)A股的(de)市盈率和市(shì)净率中位数分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看(kàn)，让央企国企估值回(huí)归市场均(jūn)值(zhí)，已是国家资本新战略。国(guó)家外汇局日前表示：“无论从市盈(y女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束íng)率还是市净率等指标看，当前A股的估值相(xiāng)对偏低。”类似表态(tài)无疑(yí)是为中字头股票点赞。

　　典型(xíng)个股是，当前总市(shì)值取代贵州茅台成为市(shì)值(zhí)“一哥”的中(zhōng)国移动，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优概念让其成为中特估龙头。

　　五月预期下(xià)跌空间不大

　　股(gǔ)市“红五月(yuè)”之说，源(yuán)自井喷式(shì)牛市带来的财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上交所放开15只股票的涨(zhǎng)跌(diē)幅限(xiàn)制(zhì)，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大(dà)涨(zhǎng)4.64％，科技(jì)股主导的行情(qíng)拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全年和5月(yuè)份上涨的年份分别为18次和17次，二(èr)者同时上涨的年份有11次(cì)。自2008年至去年的15年里，红(hóng)五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和(hé)全年同步飘红4次(cì)，5月份这(zhè)个风向标已(yǐ)不太灵光。相比之下，自从(cóng)2008年以来，沪综(zōng)指4月(yuè)飘(piāo)红5次(cì)，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘红。截至周四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全(quán)年飘红概率不低。

　　以科(kē)技股为主题(tí)的(de)红五月行情能否再现？关键在要看两点：一(yī)是年内(nèi)上涨逾53％的互(hù)联网指(zhǐ)数能否维(wéi)持强势(shì)行(xíng)情。二是作为A股第(dì)二大行业指数(shù)，电气设备板块能否企稳。该指数年内跌幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰(fēng)值(zhí)缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德(dé)时(shí)代(dài)首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周四收盘(pán)较周三低位上涨(zhǎng)一成，或是否极泰来。

　　进入4月(yuè)以(yǐ)来，沪深两市单(dān)日成交始(shǐ)终(zhōng)维持在(zài)万亿元之(zhī)上，市场人气并未退潮(cháo)，只是(shì)风格(gé)轮换在加速(sù)。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后市(shì)即使考验3200点附近(jìn)的半年线和年线关口，下跌空(kōng)间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束