5月以来，港股市场仍在持续下(xià)跌，最近一个(gè)交(jiāo)易日即(jí)5月25日主要指数更(gèng)是创出(chū)年(nián)内收市新低。不(bù)过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益告负(fù)，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史新高。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分别(bié)激增(zēng)16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新(xīn)份额更(gèng)是逼(bī)近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此表示，港(gǎng)股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面(miàn)主要(yào)跟随(suí)国(guó)内市场，而流动性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本面(miàn)及(jí)流(liú)动性双重压(yā)力(lì)下，5月市场走势(shì)较(jiào)弱(ruò)。不过，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一(yī)定的(de)投资性价比，看好人工(gōng)智(zhì)能、互(hù)联(lián)网科技(jì)、创新药等(děng)细(xì)分(fēn)领域的投(tóu)资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅超(chāo)37％，年(nián)内资金(jīn)合计净(jìng)流(liú)入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额增幅(fú)明显，且再创历史新(xīn)高。其中(zhōng)，广发恒(héng)生科技ETF、广(guǎng)发(fā)港股创新(xīn)药ETF年(nián)内(nèi)份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产品中位列前(qián)二。而易方达、富(fù)国基(jī)金等(děng)旗(qí)下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也(yě)持续(xù)增(zēng)长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉联市场规模最(zuì)大的(de)港股ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超(chāo)九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负(fù)，产品平(píng)均收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以来港股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生(shēng)科技指数在同日创下年内收市新(xīn)低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期港股市场波动下(xià)跌，广发恒(héng)生科(kē)技ETF基金经(jīng)理(lǐ)刘杰分析系受(shòu)多个因素影(yǐng)响。一方面(miàn)，国内(nèi)经济(jì)复(fù)苏斜率(lǜ)放(fàng)缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复苏(sū)叠加(jiā)的阶段；另一方(fāng)面，海(hǎi)外核心通(tōng)胀仍存韧性(xìng)，美国债务(wù)上限到(dào)期(qī)带来的债务违(wéi)约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内地互联(lián)网以(yǐ)及新(xīn)经济领(lǐng)域上市公司，5月份日本正式出台了制造(zào)设(shè)备管制措施(shī)，加大了(le)市场对于国内科技领域(yù)的担(dān)忧，同期A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响(xiǎng)了5月份港股市场的(de)表现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动较大主要有基本(běn)面以及资(zī)金面两方面的原因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看，去年防疫政策(cè)转向后(hòu)市场对于国(guó)内疫后复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后(hòu)的(de)复苏情况，我们确实看到由于线下场景的修复，消费需(xū)求出(chū)现了比(bǐ)较好的恢复(fù)。而进入4、5月份(fèn)，国(guó)内经(jīng)济整体(tǐ)相较一季度环比有所减(jiǎn)弱，这也使(shǐ)得(dé)市场对于国内经济复苏预期开始修(xiū)正，整体盈利(lì)端预期(qī)有(yǒu)所昆明市属于几线城市，云南最好三个城市下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于(yú)暂停加息的节(jié)奏(zòu)出(chū)现(xiàn)反复，人民(mín)币汇率也(yě)在持续走弱，近期跌破7的关(guān)口(kǒu)。港股作为离岸市场，基本面主要跟随(suí)国内市场，而(ér)流动性(xìng)与海(hǎi)外(wài)流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放(fàng)开国门之后(hòu)我们(men)预期中国经济向上，美国经济进入(rù)衰退，所以港(gǎng)股表现(xiàn)很(hěn)亢奋，但实际结果中美两边(biān)的状态变化(huà)还是需要更长时间，但大概(gài)率(lǜ)还(hái)是会发生的，在这(zhè)个过程(chéng)中的波折就对应着人(rén)民币(bì)汇率和港股的大幅波(bō)动。”

　　看好(hǎo)AI、创(chuàng)新药(yào)等细(xì)分领域投资机(jī)会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位业内人(rén)士认为，当前(qián)港(gǎng)股市场估(gū)值(zhí)水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具(jù)备一定的投资性价比，并看好(hǎo)人(rén)工智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧(ōu)美银行业危(wēi)机影响和主要经(jīng)济体政策(cè)变化(huà)扰动，今年以来港(gǎng)股持续回调(diào)，整体表(biǎo)现不(bù)如A股。但随着(zhe)国内(nèi)外(wài)流动性压力(lì)持续缓解，未来港股资金(jīn)面或有机会得(dé)到改善(shàn)，结合当(dāng)前的低估值水平(píng)，港股吸引力(lì)或许逐步凸显(xiǎn)。“某些(xiē)波动(dòng)较大且回调较多的(de)细分板块或许(xǔ)是值得关注的方向，例如恒生(shēng)科(kē)技以及(jí)港股创新药等，若未来(lái)市场进一步回暖，科技领域(yù)、港(gǎng)股创新药以及(jí)消费(fèi)复(fù)苏或者更能调动市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)度。”

　　投(tóu)资建议上，广(guǎng)发基金刘(liú)杰(jié)认为(wèi)港股波动性较大，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)通过定投分散参与(yǔ)，较(jiào)好平衡风(fēng)险和机会。同时，选择更有价值的(de)细分赛道，或许更符(fú)合(hé)未来市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具体来(lái)看，首(shǒu)先，人工智(zhì)能有望成为全球投(tóu)资的主线，推动了中美股(gǔ)市的表(biǎo)现，未来人(rén)工智能(néng)应(yīng)用(yòng)或(huò)利好(hǎo)科技相关(guān)细分领域。其次，港股(gǔ)创新药是国(guó)内(nèi)医药(yào)领(lǐng)域长期具备相(xiāng)对优势(shì)的细分赛道(dào)，对比美国创新药占比医(yī)药市(shì)场80％的(de)占比，国(guó)内占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未(wèi)来肿瘤等方向需(xū)要(yào)更多更(gèng)先进的疗法(fǎ)和(hé)创新(x昆明市属于几线城市，云南最好三个城市īn)药(yào)，长(zhǎng)期投资(zī)价值值得关(guān)注。此外(wài)，港(gǎng)股消费行业也有望上(shàng)行。因为目前我国(guó)经(jīng)济总(zǒng)量数据回暖，国内经济长(zhǎng)远发展的确定性增强，居民(mín)可(kě)支配(pèi)收(shōu)入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示(shì)，港股(gǔ)市场是以机构和外(wài)资为(wèi)主(zhǔ)导的市场，因此海(hǎi)外经济(jì)数据对港股资金(jīn)面会(huì)产(chǎn)生较(jiào)大影响。在当前(qián)流(liú)动性持(chí)续承压和较弱的国际宏观(guān)环境(jìng)背景下，短期港股或是震(zhèn)荡(dàng)行情(qíng)，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以关注高稳定性且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者美国经(jīng)济下滑比预期更快这二者中任一情景发生甚至同时发生时，我(wǒ)们可能就会看到(dào)人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)的走强，同时(shí)港股整体(tǐ)表现也会走强。”中融(róng)基金进一步指出(chū)，可以先重点关(guān)注(zhù)运(yùn)营商等高股息资(zī)产，而随着市(shì)场预期更进一步强化，可以更多(duō)关注互(hù)联网、创新药等高弹性(xìng)板块。因为消费品的业(yè)绩差异很大，建议更多(duō)关(guān)注个(gè)股的性(xìng)价比与成长(zhǎng)的确定性(xìng)。

　　诺德(dé)基(jī)金(jīn)张昳(dié)泓直(zhí)言，从长(zhǎng)期维(wéi)度来看，当下(xià)港股(gǔ)市场具(jù)备一定的投资性(xìng)价(jià)比，当(dāng)前估值水(shuǐ)平仍然位(wèi)于历(lì)史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平。从基本(běn)面角度(dù)来说，他们认为国内经济的(de)复苏(sū)节奏可能大概率是一波三(sān)折趋势向(xiàng)上的(de)弱复(fù)苏态势，当下港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经price in经济(jì)复(fù)苏较(jiào)弱的相对悲观的预(yù)期(qī)，往后看(kàn)随(suí)着(zhe)经(jīng)济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预期(qī)也(yě)会逐步上修。而从(cóng)流动性角度来(lái)看，美联(lián)储(chǔ)暂停加息(xī)虽在节奏上较难判断(duàn)，但往(wǎng)未来(lái)看是大概(gài)率事件，预(yù)计人民(mín)币汇率的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板(bǎn)块上，我(wǒ)们认为顺周期受益于国内经济复(fù)苏的消费、互联(lián)网、医药(yào)等板块仍然值得(dé)重(zhòng)点关注。”张昳(dié)泓表示(shì)，港股(gǔ)市场由于其离岸市(shì)场特性，海外(wài)投(tóu)资人占(zhàn)比较高(gāo)，受国(guó)内及(jí)海(hǎi)外(wài)多重因素影响，市场(chǎng)整体波动性较大，建议投资人(rén)可以(yǐ)逢低布局，更多可以采取基金定投的方(fāng)式投资于(yú)港股(gǔ)市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 昆明市属于几线城市，云南最好三个城市