美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资(zī)产(chǎn)出(chū)售，可能出(chū)售所有业务或(huò)部(bù)分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的(de)潜在买家(jiā)，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银(yín)行发布(bù)声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商(shāng)出售(shòu)资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参(cān)议院(yuàn)银(yín)行委员会就(jiù)近(jìn)期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因。美(měi)国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名(míng)银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业(yè)模(mó)式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科技以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第(dì)一共和(hé)银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时(shí)他们(men)担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性(xìng)，白宫(gōng)方面(miàn)也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充(chōng)足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国(guó)人(rén)担心他们(men)在银行或其他金(jīn)融机(jī)构账户(hù)上的(de)钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的(de)数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心自己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平(píng)静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数(shù)据(jù)显示(shì)，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们(men)对(duì)存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全(quán)的高(gāo)度(dù)担忧可能并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没(méi)有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融资利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的(de)影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多(duō)体现的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧(jù)；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉(sù)期(qī)货日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集(jí)中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再(zài)次(cì)出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确(què)定(dìng)性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出(chū)现类(lèi)似yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近(jìn)期(qī)市(shì)场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔(ěr)发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于(yú)数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币(bì)政(zhèng)策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归(guī)宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于美(měi)联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的(de)表现是连(lián)续收(shōu)出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持续大幅(fú)下滑(huá)的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持(chí)续(xù)蔓(màn)延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别(bié)的(de)行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂(zàn)时(shí)看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息(xī)基本全部(bù)落地(dì)，后(hòu)期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续大(dà)幅(fú)加息(xī)后(hòu)对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺(wàng)季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖累沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开(kāi)工率看，道(dào)路(lù)需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突(tū)出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期(qī)的压力(lì)，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的(de)表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做(zuò)多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语p>

　　节(jié)后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大了(le)成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计(jì)划，但由于高加(jiā)工差下装置开工(gōng)较(jiào)为(wèi)积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷(hé)或(huò)升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而(ér)国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关(guān)注原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及调(diào)油(yóu)逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了(le)周度回升(shēng)的(de)态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目(mù)前两者价(jià)差(chà)仍(réng)高达435美元/吨yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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