美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考(kǎo)虑可能(néng)出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第(dì)一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该(gāi)行并未(wèi)经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致(zhì)破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第(dì)一(yī)共(gòng)和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有大量的(de)数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗(dì)区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股市波(bō)动(dòng)已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担(dān)心他们在银(yín)行(xíng)或其(qí)他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年人表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危机得(dé)到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对(duì)存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂(chǎng)的(de)在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次(cì)上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加(jiā)息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本面变化(huà)不(bù)大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连(lián)续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与美(měi)国(guó)银行危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担(dān)心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济(jì)都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风(fēng)险资产带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的(de)不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在于(yú)当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是(shì)否(fǒu)会由日度级(jí)别(bié)演变成周度级别(bié)的(de)拉(lā)升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低(dī)于预(yù)期，显示(shì)在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临(lín)的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数(shù)据。美(měi)联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的(de)加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态(tài)要(yào)好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意(yì)是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能(néng)否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌(diē)拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美(měi)国(guó)将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供(gōng)应提(tí)前发(fā)力(lì)，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍(réng)处(chù)于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格(gé)波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间宏观事(shì)件的(de)扰动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依(yī)然(rán)偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目(mù)前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随(suí)着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升(shēng)的态(tài)势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走势(shì)看(kàn)，也(yě)很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势(shì)。

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