近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括(kuò)文(wén)化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物jǐ)年的(de)发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可(kě)热的(de)行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)于2016年(nián)至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变(biàn)更为有限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等严肃(sù)话题(tí)，确实不该(gāi)口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风(fēng)控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为(wèi)第(dì)三大(dà)股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可(kě)以占到公司百分之四十(shí)的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻(wén)风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据(jù)显示(shì)，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资(zī)预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高(gāo)承远对(duì)《科(kē)创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而(ér)脱(tuō)口秀行(xíng)业却(què)具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个(gè)行业(yè)的上(shàng)线，这才是(shì)这(zhè)个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这(zhè)个(gè)行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的(de)“故(gù)事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也(yě)是备(bèi)受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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