在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风(fēng)险提(tí)示(shì)后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入(rù)资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很(hěn)好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇(huì)率调(diào)整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高(gāo)居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基(jī)金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当(dāng)前(qián)的价(jià)格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日(rì)本(běn)股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫(mò)经济(jì)破(pò)裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济活动(dòng)复(fù)苏(sū)和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计(jì)部(bù)分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日(rì)本股市(shì)等，推动市(shì)场对日(rì)本(běn)股(gǔ)市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会(huì)涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉(xī)程度(dù)不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回(huí)升(shēng)的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立(lì)自(zì)强根基(jī)，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及(jí)人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业(yè)板持(chí)续(xù)受益于政策红利(lì)，该机构建议关(guān)注创业(yè)板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多(duō)只产品(pǐn)净(jìng)流出资金(jīn)也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观(guān)察各类板块的投资机会(huì)和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多(duō)结(jié)构(gòu)性(xìng)机会，当前(qián)市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品(pǐn)种，中期在(zài)市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传媒等(děng)行业。

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