5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日(rì)保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算机(jī)板(bǎn)块关注度则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时(shí)被(bèi)2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐(jiàn)。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅(máo)，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多(duō)看少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐较多(duō)的行(xíng)业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短200mm是多少米，2000mm是多少米(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊的(de)经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现(xiàn)主动式改善(shàn);风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环(huán)境(jìng)，一些积极(jí)因素(sù)正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批多次(cì)的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不(bù)托底(dǐ)，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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