今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行(xíng)情之下，引发了全行业所(suǒ)有基金经理(lǐ)关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开(kāi)了基金(jīn)经(jīng)理的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回报(bào)基(jī)金，一(yī)季度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实(shí)现了超(chāo)62％的(de)收益，成为今年以来业(yè)绩最(zuì)领(lǐng)先的(de)主动权益(yì)基金(jīn)。同时(shí)，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位明(míng)星基金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在(zài)一季报表示，一(yī)季度在人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块(kuài)的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机(jī)遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季(jì)度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益(yì)基金，最新观点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的(de)人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公(gōng)司在产业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报的持(chí)仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅(fú)度的调整。相较去年(nián)底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的(de)头号重仓(cāng)股中(zhōng)微公(gōng)司，截至(zhì)4月(yuè)21日(rì)，今年(nián)以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内拥(yōng)有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看，诺安积极回(huí)报(bào)并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平(píng)，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票(piào)仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理的(de)另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大(dà)重(zhòng)仓股相较去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报中写(xiě)道，主要布(bù)局芯片(piàn)板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度(dù)都到了(le)临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度(dù)开启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度(dù)拐点将至。产业端一季(jì)度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经济恢(huī)复，未(wèi)来需求(qiú)端(duān)将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而(ér)算(suàn)力(lì)几何级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的(de)拉动，都是未来(lái)芯片需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了(le)穷途(tú)末路(lù)的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国半(bàn)导体出(chū)口(kǒu)新(xīn)法案对我国晶悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后，进一步的(de)制裁(cái)已经乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备(bèi)厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是(shì)另外一个(gè)角度看，芯片设备(bèi)的国(guó)产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国(guó)产替代(dài)进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基(jī)金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净(jìng)值涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安(ān)积极回报基金的话题(tí)也屡见报(bào)端，成为(wèi)基民热议的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样(yàng)规(guī)模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓(cāng)换股方(fāng)向(xiàng)也(yě)受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体及光(guāng)模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基金一季(jì)度(dù)新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股(gǔ)，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设备(bèi)检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检(jiǎn)等(děng)多类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技(jì)术对海康威视(shì)的营收增长起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主营业(yè)务(wù)是为(wèi)云计算和人(rén)工(gōng)智能(néng)领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基(jī)础的解决(jué)方案，目前主要(yào)产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光模块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接(jiē)买(mǎi)进第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度(dù)退(tuì)出(chū)兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金在一季度除(chú)了加(jiā)仓半导体(tǐ)等板块(kuài)之外(wài)，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子版块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司(sī)长期(qī)成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良(liáng)好投(tóu)资性价(jià)比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商核(hé)心竞争力在当年(nián)弱市环(huán)境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益(yì)，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力一季(jì)报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资(zī)思(sī)路和路径。从(cóng)股(gǔ)票(piào)持仓来看，一(yī)季度(dù)末该基金股(gǔ)票市值占(zhàn)基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以(yǐ)来的最高值，显示(shì)出一种积极(jí)的(de)态度。从(cóng)该基金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)信息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持(chí)了经(jīng)济(jì)复苏敏感度相对较高的(de)部分制造业，增(zēng)持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费(fèi)品等(děng)行(xíng)业(yè)，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造了一(yī)定(dìng)的超额(é)收益(yì)，但市场的博(bó)弈(yì)程度超(chāo)出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期(qī)的(de)行业研究视野，逆(nì)势而行。

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