在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基(jī)民的(de)热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两(liǎng)只(zhǐ)ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年(nián)也大(为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭dà)涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生(shēng)基金(jīn)产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就(jiù)是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回归的(de)过程，就(jiù)会产生二级市场价格(gé)的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加息预期(qī)下降和(hé)日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际资本回(huí)流日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司(sī)治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部(bù)分低(dī)估(gū)值企业可(kě)能(néng)采取股票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示大举投(tóu)资日本(běn)股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提(tí)示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投(tóu)资(zī)可能(néng)会涉及相关(guān)的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关(guān)注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日(rì)净(jìng)申购份(fèn)额(é)13.23亿(yì)份，按(àn)照区间(jiān)成交(jiāo)均价测(cè)算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等(děng)净流(liú)入(rù)资金居前(qián)，都超(chāo)过(guò)了(le)2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生(shēng)互(hù)联(lián)网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基(jī)金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向(xiàng)好趋势(shì)明显，持(chí)续关注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的(de)政治局会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮(zhuàng)大(dà)新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济(jì)转型的(de)两(liǎng)大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议(yì)关(guān)注创业(yè)板50指数的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭ng>沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基(jī)金份额(é)流失4亿份，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建(jiàn)议(yì)从中长期(qī)角度，观(guān)察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当前市场对题材(cái)的追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合(hé)力最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数(shù)字(zì)化对生产力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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