5月迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家(jiā)券(quàn)商发布了(le)5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一(yī)旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的(de)金(jīn)股标的集中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒(méi)板块(kuài)受关注(zhù)的逻(luó)辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演(yǎn)绎(yì)体(tǐ)现在热(rè)门(mén)金股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是(shì)电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌(diē)。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊(huái)的经(jīng)济周期(qī)格(gé)局下(xià)，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱(de)“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市(shì)场有底无高(gāo)度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持(chí)震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱一把反弹，国(guó)企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要(yào)么(me)增加资(zī)本(běn)，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出现持(chí)续或(huò)者(zhě)大(dà)幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预(yù)期(qī)影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限(xiàn)思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月(yuè)有些(xiē)积(jī)极因(yīn)素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行(xíng)确(què)立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不(bù)利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌格局。

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