金融界5月(yuè)15日(rì)消息(xī) 央行今日(rì)进行1250亿(yì)元1年期MLF操作，中(zhōng)标利率(lǜ)为(wèi)2.75％，与(yǔ)此前持平。本周(zhōu)有(yǒu数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意)1000亿元MLF到期。

　　消(xiāo)息面上，上周五曾经有消息称本月MLF中标利率有(yǒu)可能下(xià)调，但(dàn)是机构分(fēn)析(xī)，央行行长易纲曾在3月公(gōng)开表示目(mù)前实际利率的水平是比较合适，且(qiě)4月28日政治局(jú)会议对一季度的经济复苏给予充分肯定(dìng)。

　　5月以来(lái)资金面转松，DR007中枢回落(luò)至1.8％左右，机构(gòu)杠(gāng)杆率提升。5月是缴税(shuì)大月，需要关(guān)注下周缴税周对资金(jīn)面可(kě)能造(zào)成的扰动。

　　此前媒体报道称(chēng)，自5月15日起(qǐ)银行协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限将下调，四大(dà)国有银行协定存款和通知存款自(zì)律上限下调幅度为30BPS，其它金融机构(gòu)降幅为50BPS。中(zhōng)信(xìn)证券分析，预计银行协定(dìng)存款和通知(zhī)存款利率上限的(de)下调有助于缓解(jiě)银行净息差偏窄(zhǎi)的(de)问题。

　　国君宏观(guān)研究(jiū)指(zhǐ)出，近期部分银(yín)行调降存款利率(lǜ)，严格上不算降息，属于“利率市场化(huà)”的进一步深化(huà)。本(běn)轮存款利率调降背后的原因，是储蓄偏(piān)高(gāo)、资金空转增叠加(jiā)银行净息差收窄。因此，存(cún)款利率(lǜ)客观上(shàng)可减轻(qīng)银(yín)行负债成本，但是这(zhè)并不足以(yǐ)触发超额(é)储蓄大规(guī)模(mó)转为消费及向金融资产(chǎn)流入。

　　（1）近期部(bù)分银行调(diào)降存(cún)款利率，严格上不算降息，属于(yú)“利率市场化”的推进。2023年4月以来，河南、广东等多地中小银行（地方农商行为主）发布公告(gào)下调人民币存款挂牌(pái)利率，下调幅度(dù)在10-45bp不(bù)等。据《经(jīng)济观察(chá)网(wǎng)》等权威媒体报道，5月15日起银行协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限将(jiāng)下调，引发“降(jiàng)息潮”的热议。不过，作(zuò)为我国利率体系的“压舱(cāng)石”，1年期存(cún)款基准利率（整存整取）依然维持在1.5％不变，因(yīn)此本轮银(yín)行存款利率调(diào)降严格意义(yì)上并非真(zhēn)的降息。归根结底，本轮存款利(lì)率调降也属于(yú)“利率市(shì)场化(huà)”的进一步深化。

　　（2）存款利率(lǜ)调降背后，是储蓄偏高、资金空转增叠(dié)加银行净(jìng)息差收窄。一、2023年初的(de)人(rén)民(mín)币存款维持高(gāo)位，居民储蓄释放速度较慢。因(yīn)此，存款利(lì)率调降背景(jǐng)下，居(jū)民(mín)储蓄有望进(jìn)一步流出，更多流向消费、房贷、资本市场等。二、资(zī)金杠杆(gān)抬升、空转加剧。2023年3月(yuè)降(jiàng)准以来，资金(jīn)利率(lǜ)中枢回落，资金杠杆(gān)明显抬(tái)升(shēng)，资金(jīn)空转有所加(jiā)剧。存款(kuǎn)利率调降一定程度数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意上可以疏通(tōng)流动性淤积，支(zhī)撑宽信用进程。三、MLF等政策利率接连(lián)调降后(hòu)，银行净息差大幅收窄，尤其是城(chéng)商行、农商行，因此压降存款成本(běn)、规(guī)范吸(xī)储(chǔ)行为也属于大势(shì)所趋。

　　（3）总结来(lái)看，存款利(lì)率(lǜ)调(diào)降(jiàng)客观上将减轻银行负债成本，但我们认为，这并(bìng)不足以(yǐ)触发(fā)超(chāo)额储蓄大规(guī)模转为消费及向金融资产流入；回归基本面来看(kàn)，“弱复苏+低通胀”组合(hé)的延续，仍将利好高股息资产和长期国债。客(kè)观上，本轮银行下降(jiàng)存款利率的效(xiào)果与(yǔ)2022年4月、9月的效(xiào)果(guǒ)类(lèi)似，可(kě)以降低负债端成(chéng)本，保护银(yín)数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意行(xíng)净息差(chà)。当(dāng)前流动性淤积仍未缓解，4月“社融-M2”剪刀差倒(dào)挂仅仅(jǐn)小幅收(shōu)窄至-2.4％。本轮存款(kuǎn)利(lì)率调降，理论上可以促使存款搬家，促使超(chāo)额储(chǔ)蓄流(liú)出，更多转(zhuǎn)化为消费。但我们(men)觉得刺激(jī)难度较大(dà)，倾向(xiàng)于认为(wèi)消费环比修复最快的时候已经过去。再回归经济基(jī)本面来(lái)看，“弱复苏+低通胀”组(zǔ)合的(de)延续，意味着长端(duān)利率仍有望(wàng)继(jì)续下探，高股息资(zī)产仍将占优。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意