金融界4月28日(rì)消息 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作相关(guān)业(yè)务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护利(lì)率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人就(jiù)《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行(xíng)要求(qiú)的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行关于境(jìng)外(wài)央(yāng)行、国际(jì)金(jīn)融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用人民币(bì)投资(zī)银行间市场有(yǒu)关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进(jìn)一步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资(zī)银(yín)行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场(chǎng)准入(rù)备案(àn)的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据(jù)《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外投资者可(kě)以签署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手(shǒu)方签署(shǔ)经(jīng)中国人民(mín)银行认可的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清(qīng)算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议(yì)。境内投资(zī)者应当将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中国银行间市场交易商(shāng)协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协(xié)议(yì)，待其正(zhèng)式发布(bù)后(hòu)也可供境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符(fú)合(hé)集(jí)中清算(suàn)要求的(de)人(rén)民币利(lì)率互换(huàn)交易(yì)。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的(de)对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认可的境外电子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求(qiú)加入其(qí)他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台(tái)为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安(ān)排，由(yóu)境内投(tóu)资者(zhě)（即“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达(dá)成即(jí)视为(wèi)交(jiāo)易已(yǐ)确(què)认。境外投资者可通过(guò)中国人民银行认可(kě)的境外(wài)电子交易平台与境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算机构为银行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结(jié)算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算客户委(wěi)托场外结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风(fēng)控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构(gòu)作(zuò)为中央对(duì)手方针对已(yǐ)成交的(de)交易充当买方的卖(mài)方和卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参(cān)与者达成的交易(yì)在经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)于当日将交易进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中清(qīng)算，生成为三(sān)个独立(lì)的新合约(yuē)，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之间的合(hé)约。境外与(yǔ)境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中清(qīng)算的交易(yì)，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的(de)跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立人(rén)民币基本(běn)存款账户和人民币(bì2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情(qíng)况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需要(yào)在(zài)应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规定(dìng)的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控(kòng)方案的一(yī)部分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司将针对(duì)双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于(yú)每一中央对手方从各(gè)自清算参与者收(shōu)取(qǔ)和(hé)追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算基(jī)金(jīn)之外(wài)，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以场(chǎng)外(wài)结算公司名义于境外(wài)开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)账户，场外(wài)结算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户(hù)，相关账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境(jìng)债权(quán)债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与上(shàng)海清算所每日基于(yú)双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人民币(bì)或外(wài)币资金(jīn)的(de)跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资源池(chí)存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按(àn)照(zhào)规定履行国际收支统计(jì)申报义(yì)务(wù)，原则上“互(hù)换通”交易和资(zī)源池业务(wù)由(yóu)上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的交易(yì)或资金收付，由境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市(shì)场每(měi)日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名(míng)义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度(dù)，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵守的人(rén)民币购售(shòu)业务相关(guān)规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于(yú)人民(mín)币(bì)购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务范(fàn)围的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金融机构(gòu)进入(rù)银(yín)行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于完(wán)善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外清算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境(jìng)外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确(què)保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇(huì)的(de)境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资(zī)内地(dì)银行间金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的境外(wài)投资(zī)者可(kě)在香港结(jié)算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外(wài)投(tóu)2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确(què)保(bǎo)所兑换(huàn)的资金(jīn)用(yòng)于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)。其交易到(dào)期所得(dé)的人民(mín)币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础设(shè)施应当(dāng)向中国人民银(yín)行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的(de)交易报(bào)告库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投(tóu)资者无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国人民银(yín)行和(hé)相(xiāng)关监管(guǎn)部(bù)门(mén)可以根据需(xū)要向基础(chǔ)设(shè)施(shī)调(diào)取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发布(bù)相(xiāng)关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境内外清算机构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

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