5月(yuè)以(yǐ)来，港股市场仍在(zài)持续下跌(diē)，最近(jìn)一个交易日即5月25日主要指数更是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然(rán)多只投资港股(gǔ)的(de)ETF产品年内收益(yì)告负，但资金越(yuè)跌越(yuè)买，多只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额增(zēng)幅(fú)明显，纷(fēn)纷创下历史新高。如广发基(jī)金两只港股ETF年内份额分别(bié)激(jī)增16倍、13倍(bèi)，华(huá)夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人(rén)士对此表示，港(gǎng)股作(zuò)为离岸市场，基本面(miàn)主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而(ér)流动性与海(hǎi)外流(liú)动性相关度较高，在基本面(miàn)及(jí)流动性双重压(yā)力(lì)下，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱(ruò)。不(bù)过(guò)，当(dāng)前(qián)港股市(shì)场估值水平已(yǐ)处于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备(bèi)一定的投资性价比，看好人工智(zhì)能(néng)、互联网科(kē)技(jì)、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高(gāo)

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再创(chuàng)历史新高(gāo)。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内(nèi)份额增幅分(fēn)别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增(zēng)幅(fú)不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前(qián)二。而易方达、富国基金等旗下5只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品份(fèn)额也实(shí)现倍数梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗增幅。

　　不过，从产品业(yè)绩(jì)来看，截至5月(yuè)26日，仍有(yǒu)超(chāo)九成港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今(jīn)年以来港股市(shì)场持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有(yǒu)小幅回(huí)调，但4月下旬之后又(yòu)转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日，港股再(zài)度缩(suō)量下(xià)跌，恒生指(zhǐ)数、恒生(shēng)科技指数在同(tóng)日创下年内(nèi)收市新(xīn)低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多(duō)涨(zhǎng)少(shǎo)，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股(gǔ)市场波(bō)动下(xià)跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰分析(xī)系受多个因素(sù)影响。一方面(miàn)，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于(yú)弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一(yī)方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧(rèn)性，美(měi)国债务上限到(dào)期(qī)带来的债务违约风险也对(duì)市场风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同时，港(gǎng)股(gǔ)囊括了大部分内地互联网以及新经(jīng)济领域上市公司(sī)，5月(yuè)份日本正式出台(tái)了(le)制造设(shè)备管制措施，加大了市(shì)场(chǎng)对(duì)于国内科技领域的担忧(yōu)，同(tóng)期A股市场情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德基(jī)金基金(jīn)经理张昳泓认为，港股近期波动(dòng)较大主要有基本面(miàn)以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年(nián)防疫政策转向后市(shì)场对(duì)于国内疫后复苏(sū)有(yǒu)较高(gāo)的预期，“从春节前(qián)后的复苏(sū)情况(kuàng)，我(wǒ)们确实看(kàn)到(dào)由于(yú)线下场景的(de)修复，消费(fèi)需求出(chū)现了比较好的恢(huī)复(fù)。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整(zhěng)体相较一季度环比有所减弱，这也使得市(shì)场对于国内经济(jì)复苏预期开始修正，整体盈利端(duān)预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度(dù)来看，张昳泓表示(shì)，海外(wài)对于暂停加息的节奏出现(xiàn)反复，人民币(bì)汇率(lǜ)也在持续走弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港股(gǔ)作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国(guó)内市场，而(ér)流动性与海外(wài)流动性相关度(dù)较高，在基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱。

　　中融基金直言(yán)，港股从Beta的(de)角度是(shì)中美经济(jì)相对强(qiáng)弱(ruò)关系的直(zhí)接反馈，“放(fàng)开国门之后我们(men)预期(qī)中国经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港(gǎng)股表现很(hěn)亢奋，但实(shí)际(jì)结(jié)果中美两(liǎng)边的(de)状(zhuàng)态变化(huà)还(hái)是(shì)需(xū)要(yào)更长时(shí)间，但大概率还是(shì)会发生(shēng)的，在这个过程中的波折就对应着(zhe)人(rén)民(mín)币汇率和港股(gǔ)的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域(yù)投资机梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗会

　　尽管年内(nèi)持(chí)续下跌，但(dàn)多(duō)位业内人(rén)士认为(wèi)，当前港股市场估值水平已处(chù)于历(lì)史偏低水平，具(jù)备一定的投资(zī)性价比，并看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网(wǎng)科(kē)技、创新药(yào)等细分领域的(de)投资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧美银行(xíng)业危机影响(xiǎng)和(hé)主(zhǔ)要经济体政策变(biàn)化扰动，今年以来港股持续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但随着国内(nèi)外流动性压(yā)力持续缓解，未来港股(gǔ)资(zī)金面(miàn)或有机会得(dé)到(dào)改善，结合当前的低估值水平，港股吸(xī)引力或许逐步凸显。“某些波动较大(dà)且回调较多的(de)细分板块或许是值(zhí)得(dé)关注的(de)方向，例(lì)如恒生(shēng)科技以及港股创新药等，若未来市场进一步回暖(nuǎn)，科技(jì)领域(yù)、港股创新药以及消费复(fù)苏(sū)或(huò)者更(gèng)能(néng)调动(dòng)市场的(de)关注度。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘杰(jié)认为港股波动性较大，建议投资(zī)者通过定投分散参与，较好平衡(héng)风(fēng)险和机会。同(tóng)时，选择更有价值的细分赛道，或许(xǔ)更(gèng)符合未(wèi)来(lái)市场(chǎng)的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先(xiān)，人(rén)工(gōng)智能有望成为全球投资的主线(xiàn)，推动了中(zhōng)美股市(shì)的表现，未来(lái)人工(gōng)智能应用或利好科技相(xiāng)关细分领域。其次(cì)，港股创新(xīn)药是(shì)国内医(yī)药(yào)领域长期具备相对(duì)优势的(de)细分赛道(dào)，对比美国创(chuàng)新药占比医药(yào)市场80％的占(zhàn)比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更多更先(xiān)进(jìn)的疗法和创新药，长(zhǎng)期投资价值值得(dé)关注。此(cǐ)外，港股(gǔ)消(xiāo)费行业也有望上(shàng)行。因为目前我国经济(jì)总量数据回暖，国内经济长远发展的确定性增强，居(jū)民可支配收入增加(jiā)，消费信心正逐(zhú)步恢(huī)复。

　　中融基金表(biǎo)示(shì)，港股市场是以机构和(hé)外(wài)资为(wèi)主导的市场，因此海外经济数(shù)据对港股资金面(miàn)会产生较大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)当前(qián)流动性持续承压(yā)和较弱的国际(jì)宏观环(huán)境背(bèi)景下，短期(qī)港股或(huò)是震荡(dàng)行情，投资者可以关注高(gāo)稳定性且具备(bèi)估值性(xìng)价比的标的。

　　“当中国经济(jì)恢复(fù)比预期(qī)更(gèng)强或者(zhě)美国经济下滑比预期(qī)更快这二(èr)者中任一(yī)情景发(fā)生甚(shèn)至同(tóng)时发(fā)生时，我们可能(néng)就(jiù)会(huì)看到人民币汇率的走强，同时港股整体(tǐ)表现也会走强。”中融基金进一(yī)步指出，可以(yǐ)先重点关注运营商等高股(gǔ)息资(zī)产，而随着市(shì)场预(yù)期更(gèng)进一(yī)步强化(huà)，可以(yǐ)更多(duō)关注(zhù)互联网(wǎng)、创(chuàng)新药等(děng)高弹性(xìng)板(bǎn)块。因(yīn)为消费(fèi)品的(de)业绩差异很大，建议更多关注个股(gǔ)的性(xìng)价比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳(dié)泓直言(yán)，从(cóng)长期维度来看，当下港股市场具备(bèi)一定的(de)投资性价比，当(dāng)前估值水平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基本面角度(dù)来(lái)说，他们认(rèn)为(wèi)国内经济的复苏节奏可(kě)能(néng)大概率(lǜ)是一波三折趋势向(xiàng)上的弱复苏态势(shì)，当下港股市(shì)场已(yǐ)经price in经济复苏(sū)较弱(ruò)的相对悲观(guān)的预(yù)期，往后看随着(zhe)经(jīng)济(jì)的缓慢复苏，预(yù)计(jì)盈利预期也会(huì)逐(zhú)步上(shàng)修。而从流动性(xìng)角(jiǎo)度(dù)来看，美联储暂停加息(xī)虽在节奏(zòu)上较难判断，但往未来看是大概(gài)率事件，预(yù)计人民币(bì)汇率的压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周期受益(yì)于国内经(jīng)济复苏的消费、互联网、医药(yào)等(děng)板块(kuài)仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓(hóng)表(biǎo)示，港(gǎng)股市场由于其离岸市场特性，海外投(tóu)资人占比较高，受国内及海外多重因素影响，市场整体波(bō)动性较大(dà)，建议投资人可(kě)以(yǐ)逢低(dī)布局，更多(duō)可以采(cǎi)取基金定投的方式投资于港股市场(chǎng)。

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