AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金(jīn)经(jīng)理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于(yú)短期(qī)人工智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用等(děng)领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发(fā)展为(wèi)全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们(men)的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于(yú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化(huà)的(de)核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示(shì)其(qí)本质是利(lì)用技(jì)术的手段(duàn)，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传(chuán)播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大(dà)规模的(de)产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是我们(men)可(kě)以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人(rén)工智能(néng)深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司带(dài)来发展的机(jī)会。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确(què)实开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于(yú)创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派

　　东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿>都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求(qiú)就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的(de)历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年(nián)以上(shàng)的(de)景气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处(chù)于成长前(qián)期、对标(biāo)国(guó)际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科(kē)技创(chuàng)新周期的序(xù)幕(mù)，带来以(yǐ)十年为(wèi)维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计(jì)算机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿牧渔、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通(tōng)过(guò)信(xìn)息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业，从(cóng)生产和(hé)服务(wù)端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持(chí)续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活(huó)在(zài)一季度继续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工(gōng)智能技术(shù)创新(xīn)带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智能的(de)应用领域得(dé)到了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了(le)强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国(guó)家安全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长行业的(de)部分成长股是(shì)未来关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一(yī)季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三(sān)季(jì)度(dù)半(bàn)导体及医药(yào)板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的(de)技(jì)术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同(tóng)时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人(rén)工(gōng)智能相关的标的(de)，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于(yú)市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还(hái)是(shì)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心(xīn)怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能(néng)如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么(me)程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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