“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的(de)低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可(kě)能对(duì)冲美(měi)欧日(rì)出口(kǒu)的(de)下滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据(jù)再次验证，当前(qián)观察(chá)的中国的(de)出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中(zhōng)国(guó)出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其(qí)对(duì)中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方(fāng)面，由于多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际(jì)出(chū)口增速持续偏离(lí)，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产(chǎn)生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期(qī)的(de)波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方(fāng)面(miàn)，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易(yì)持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速暂时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电(diàn)出(chū)口金额维持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去年(nián)低基(jī)数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越来越重(zhòng)要的(de)作(zuò)用，那么如何去(qù)评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来(lái)自于(yú)存(cún)量的竞争——我们(men)认为很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模(mó)最大的(de)10个国家（约占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的(de)进(jìn)口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的(de)基(jī)准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分(fēn)别(bié)作为(wèi)悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个(gè)百分点(diǎn)。因(yīn)此(cǐ)，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中国(guó)进口的数据和中国向各国出口的数据存在差(chà)异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大，一(yī)般(bān)而言中国出口端的增速(sù)会更(gèng)高，这意(yì)味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测算(suàn)是低(dī)估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确(què)定性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可能在明(míng)年，若后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增(zēng)长(zhǎ形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字ng)不及预(yù)期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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