中国金融行业加速(sù)对外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗2022年亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展证券均(jūn)于(yú)2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监(jiān)会(huì)批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的(de)平台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收购交易(yì)预(yù)计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司(sī)下(xià)属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综(zōng)合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受(shòu)让北(běi)京高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和(hé)服(fú)务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产品的(de)研发(fā)，为客户提(tí)供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打(dǎ)造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务(wù)的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的(de)资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实(shí)现其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架(jià)上策(cè)略(lüè)，精选上(shàng)架(jià)多支产(chǎn)品为客(kè)户在同(tóng)一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机(jī)构(gòu)加(jiā)速了(le)在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证(zhèng)券获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不(bù)容(róng)忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后(hòu)在京(jīng)会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美(měi)国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提(tí)升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民(mín)待(dài)遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本(běn)土证券(quàn)公司既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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