“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的(de)看点(diǎn)。即(jí)使考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉(lā)动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一(yī)带一(yī)路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就(jiù)可能对冲美(měi)欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年(nián)全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察(chá)的中国(guó)的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国(guó)、越南出口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示(shì)作用逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路(lù)运(yùn)输占比(bǐ)和增速快速上(shàng)升(shēng)，导致(zhì)港口数据(jù)与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速与中国(guó)出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生(shēng)较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和预期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸(mào)蓝(lán)图(tú)的(de)突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时(shí)回落(luò)，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速(sù)，日(r23岁属什么生肖ì)韩份(fèn)额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电(diàn)出口金额(é)维持强势(shì)，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年(nián)低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景气(qì)度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之(zhī)外“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了越(yuè)来越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何去(qù)评估(gū)这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一(yī)带(dài)一路出(chū)口(kǒu)背后存(cún)量(liàng)博(bó)弈(yì)。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，我国(guó)出口的韧(rèn)性可能主要来(lái)自于存量的(de)竞(jìng)争——我们(men)认为(wèi)很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这(zhè)些国家(jiā)的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观(guān)三(sān)种情形下(xià)的进口(kǒu)增速(sù)情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，1个(gè)百(bǎi)分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美(měi)日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的(de)三年，分别(bié)作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们(men)对(duì)于(yú)2023年(nián)的(de)基准假设为美欧(ōu)有可能在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡(23岁属什么生肖pào)沫(mò)破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于(yú)两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国进口(kǒu)的数据(jù)和(hé)中国(guó)向各国出口(kǒu)的(de)数(shù)据(jù)存在(zài)差异（无(wú)论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测(cè)算(suàn)是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的不(bù)确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于(yú)中国出口的(de)拖累(lèi)可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其(qí)他(tā)新兴经(jīng)济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫情二(èr)次(cì)冲击(jī)风险对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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