5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对(duì)于人(rén)工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两者一(yī)定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒(méi)板块关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到(dào)最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的(de)集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的逻(luó)辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在(zài)热(rè)门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投(tóu)资方向做了(le)预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有(yǒu)事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不会(huì)停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体系国(guó)际(jì)化(huà)是(shì)趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放(fàng)非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠(gāng)杆的(de)背(bèi)景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压(yā)力(lì)，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局(jú)镇关西是谁，镇关西是谁打死的面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济会出现持(chí)续(xù)或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付镇关西是谁，镇关西是谁打死的打(dǎ)破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季(jì)度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的(de)微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期(qī)经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结(jié)构调(diào)整依然是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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