当前，市场投资(zī)者正在(zài)担忧，眼下美国政府的(de)债务上(shàng)限僵局正朝(cháo)蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思着更(gèng)危险(xiǎn)的方向(xiàng)升级。

　　当地(dì)时间(jiān)5月9日，美国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡在(zài)白宫就债(zhài)务(wù)上限问题与(yǔ)总统拜(bài)登举行会议后表示，这次会见并(bìng)未就解决(jué)债务上限(xiàn)问题(tí)达(dá)成任何有益意见，自己和(hé)国会(huì)其他(tā)几(jǐ)位党团领袖将于12日(rì)再次与总(zǒng)统拜登会面。

　　据路透社消息，当地时间周(zhōu)二，美国总统拜登(dēng)在(zài)白宫与国会众议(yì)院议长、共和(hé)党人麦卡锡进行谈判，试图打(dǎ)破(pò)两(liǎng)党围绕美(měi)国31.4万亿美元债(zhài)务上限问题长达(dá)三个(gè)月的僵局，避免在5月底(dǐ)之前发生严(yán)重违约(yuē)。

　　报道称，美国参(cān)议院(yuàn)多(duō)数(shù)党领袖、民主(zhǔ)党人查克·舒默、参议院(yuàn)共(gòng)和党领(lǐng)袖米(mǐ)奇·麦康奈尔、众议院民主党(dǎng)领袖哈(hā)基姆(mǔ)杰·弗里斯也(yě)将参加此次会谈。

　　之前(qián)市场预期，拜登(dēng)与麦(mài)卡锡(xī)的此次谈判达成协议的(de)可能性不(bù)大，因此，在(zài)谈判前一日，麦康奈尔称，在美(měi)国(guó)灾难性违约(yuē)迫在眉睫(jié)之际，他(tā)不会在债(zhài)务上限问题上打破党派(pài)僵局，去帮助总(zǒng)统拜登。这番言论无疑给此(cǐ)次谈(tán)判(pàn)泼了(le)一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月(yuè)19日，美国债务总(zǒng)额超(chāo)过债务上限。美(měi)国财政部次日启动非常(cháng)规举措(cuò)维(wéi)持政府运营(yíng)，避(bì)免出(chū)现债务违约。然(rán)而，使用非常规措(cuò)施只能帮助财政部暂时性地(dì)继续借款。

　　上(shàng)周，美国财政部长(zhǎng)耶伦在致(zhì)信(xìn)国会领袖时发(fā)出了债务违约可(kě)能期限的警告，称财政部(bù)的最佳估(gū)计是(shì)，若国(guó)会未能(néng)提高债务上限或暂停上限(xiàn)，到6月初(chū)，财政部(bù)将无(wú)法继续(xù)履行(xíng)政府(fǔ)的所(suǒ)有义务(wù)，最早可能在(zài)6月1日。

　　上(shàng)月末，共和(hé)党的债务上(shàng)限问题相(xiāng)关(guān)议案(àn)在(zài)众议院以微弱优势(shì)得(dé)到通(tōng)过。议案提出，到明年3月31日前(qián)，暂(zàn)停债务(wù)上限的限制，若两党能在这一时限之前(qián)同意把债(zhài)务(wù)上限(xiàn)再提高1.5万亿美元，则暂停时限作废(fèi)，但提高上限需要满(mǎn)足多种削减开支的(de)条件，共和党(dǎng)预计未来(lái)十年内(nèi)将合计(jì)削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议案通过(guò)后很快表示(shì)，这一将削减支出(chū)和提高债务上(shàng)限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周(zhōu)日，耶伦再(zài)次警(jǐng)告，6月1日政府(fǔ)将耗(hào)尽(蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思jǐn)现金(jīn)，如国会不提(tí)高债务(wù)上限，可能(néng)爆发一场“宪法危机”，引发(fā)金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认(rèn)错”

　　针对美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机，美国监(jiān)管机构的第一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当(dāng)地时(shí)间5月8日(rì)，加州金融保护(hù)与创新部(bù)（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷(gǔ)银行倒闭之前向该行领导层(céng)施压，要求(qiú)其尽快解决已(yǐ)知(zhī)问题(tí)。

　　DFPI在报告中批评称，监管(guǎn)反应迟钝，未能(néng)及时排(pái)查隐患，没(méi)有及时注意到(dào)第一共和(hé)银行、硅谷银行在疫情期间发展过(guò)快，吸收了数千亿美元的存款(kuǎn)。同(tóng)时，其工作人员也(yě)没(méi)有意识到(dào)银行过快扩张所带来的风险(xiǎn)。报告表(biǎo)示(shì)，银行“在纠正监管机构已发(fā)现(xiàn)的缺(quē)陷方面行动迟缓，监(jiān)管机构也(yě)没有(yǒu)采取足够措施去尽快解(jiě)决问题”。

　　需(xū)要指出的(de)是，美国银行业的这一(yī)场危机风暴中，加州是(shì)名副其实的“震中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣告(gào)倒闭(bì)的(de)第一共和银行也位(wèi)于加州旧金山。此外，近期同样(yàng)遭遇严(yán)重冲(chōng)击、股(gǔ)价暴(bào)跌的(de)西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发(fā)布的报告，在对硅(guī)谷银行(xíng)的监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而旧金山联邦储备银行承担(dān)主要监督责(zé)任，后者未(wèi)来可能会投入更多人员(yuán)进(jìn)行监督。DFPI在(zài)报告中(zhōng)称，加州监管(guǎn)机(jī)构未(wèi)来(lái)将对(duì)资产超过500亿美元、且未纳入保(bǎo)险的存款规(guī)模很高的(de)银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事件(jiàn)中，未纳入(rù)保险的存款规模较(jiào)高是(shì)促成(chéng)银行(xíng)挤兑(duì)的关(guān)键因(yīn)素之一(yī)。然而，报(bào)告(gào)指出，在过去，监管机构并未认(rèn)定大量(liàng)无保(bǎo)险存款一定意味着风险(xiǎn)增加，因为(wèi)拥有大量存(cún)款(kuǎn)的(de)账(zhàng)户往(wǎng)往是由企业客(kè)户持(chí)有的，这些客(kè)户往(wǎng)往很少更(gèng)换银行。该报(bào)告还表示，DFPI计(jì)划要求(qiú)银(yín)行考(kǎo)虑如何(hé)管理(lǐ)社交媒体和实时提款带来的风险，这(zhè)些风险(xiǎn)也可能加剧和(hé)加速银行挤兑。

　　美国(guó)政府再度推迟(chí)战略石(shí)油储备回补计划

　　5月(yuè)9日周二，美(měi)国政府再度推迟美国(guó)战略石(shí)油储备(bèi)的回补计划。

　　美国能(néng)源(yuán)部周二表示(shì)：美国战略石(shí)油储备（SPR）仍然是世界上最(zuì)大的(de)石油储备，能源部(bù)仍然致力于以一种为美国(guó)纳税人带来最大价值并保护美国(guó)经济和安全(quán)利益的方式(shì)回补SPR，同时遵(zūn)守(shǒu)国会的授权并进行(xíng)必要的维护(hù)——这些也是对该储备进行良好管理的一部分。

　　美国(guó)能源(yuán)部表示，除了直接采购外，其补充(chōng)SPR的方(fāng)式还包括要求一些(xiē)炼油(yóu)厂退回部分(fēn)从SPR拿到的石油，并(bìng)避(bì)免“不必要销售”。

　　虽然该部门(mén)去(qù)年通过政府拨款法(fǎ)案(àn)取(qǔ)消了(le)国(guó)会(huì)授权(quán)的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行(xíng)的石油销售，但过(guò)去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在(zài)3月底和本月初，WTI油价一(yī)度降(jiàng)至72美元/桶(tǒng)以下，曾一度(dù)短(duǎn)暂符(fú)合美(měi)国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购入石油(yóu)回补SPR的条件，但(dàn)今年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政(zhèng)府设定的条件。

　　油(yóu)脂(zhī)板块间(jiān)走势(shì)分化明显 棕(zōng)榈油连(lián)续多日领涨(zhǎng)

　　五一节(jié)后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一度(dù)全线跌破前低(dī)支撑后(hòu)，国内三大油脂期货价格随(suí)即反转走高(gāo)，增仓上行。三个交(jiāo)易日，豆(dòu)油主力合约最高涨(zhǎng)幅5％或(huò)372个点，棕榈油主力(lì)合约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油(yóu)主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅(fú)7.1％或(huò)553个点。昨日，三(sān)大油脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油(yóu)抗跌。油脂品(pǐn)种间(jiān)走(zǒu)势有明显分化，从板(bǎn)块内强弱表(biǎo)现(xiàn)上来看，棕榈油(yóu)明显强于菜油和豆油。

　　期(qī)货日报(bào)记者了解到，此轮反转(zhuǎn)过程中，市场(chǎng)风格不断变化(huà)，领涨(zhǎng)品种从豆油切换到(dào)棕榈油(yóu)，领涨月份(fèn)从主(zhǔ)力转换到近(jìn)月(yuè)，反映了(le)市场(chǎng)交(jiāo)易逻辑改变(biàn)。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍(shào)，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂(táng)食订座(zuò)率同比2019年(nián)增长205％，市场对油(yóu)脂消费预期乐观，确认了油脂大消(xiāo)费(fèi)基调，且认为(wèi)节(jié)后油脂(zhī)将(jiāng)迎来补库需求。“因海关对大豆检验要求增加、检验频度增加，大豆通过慢(màn)，供(gōng)应(yīng)压力后移，市场担忧豆(dòu)油产(chǎn)量或(huò)不及预期，豆油(yóu)累库(kù)放慢甚至(zhì)去库。”侯雪玲表(biǎo)示，但随后咨(zī)询机构数据显(xiǎn)示大豆压榨保持较(jiào)高(gāo)水平(píng)，豆油库存加(jiā)速攀升(shēng)，豆油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受到需求表现不佳及后期大豆高到港带(dài)来的(de)累库趋势压制，豆油整体一直是不温不火；菜油整体受到需求难(nán)以(yǐ)消化供给(gěi)的(de)压制，前期表(biǎo)现弱势但在加(jiā)拿(ná)大题(tí)材出(chū)现后反弹迅猛(měng)。相比之(zhī)下，棕榈油在产(chǎn)地及国内持续去库的加持下(xià)，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头(tóu)羊。”中信建(jiàn)投期(qī)货分析师(shī)石丽红(hóng)表(biǎo)示，此次油脂反(fǎn)弹(dàn)较(jiào)为(wèi)凌厉，棕榈油(yóu)连续几日(rì)出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带(dài)水，一定(dìng)程度(dù)反(fǎn)应(yīng)了前(qián)期(qī)超跌后(hòu)的(de)市场心态。

　　记者了解到，本轮反弹(dàn)中连棕(zōng)领涨，主要源于马(mǎ)棕4月供需数据偏紧的预期(qī)。

　　上周五(wǔ)主要机构公布的数据(jù)显示，马棕4月产量不及预(yù)期，马棕4月(yuè)库存(cún)环比可能(néng)大幅(fú)下降，进(jìn)一步支撑了马棕及(jí)连棕盘面的反弹(dàn)。

　　据新湖(hú)期货(huò)分析师(shī)陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显著下(xià)降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈(lǘ)油近期的价格(gé)优(yōu)势相比豆油及葵油(yóu)大(dà)幅缩窄，导致国际需求(qiú)减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透预估(gū)4月(yuè)马(mǎ)棕产(chǎn)量130万吨(dūn)，环(huán)比几(jǐ)乎持平。出口预估120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相比3月库(kù)存167万吨下降比较(jiào)明显(xiǎn)。但上周五到周一，大华(huá)继显(xiǎn)及MPOA给(gěi)出的4月全月(yuè)产量(liàng)环比(bǐ)减幅更(gèng)大，MPOA预估环比(bǐ)减(jiǎn)8％。”陈燕(yàn)杰(jié)表示，若产量预期(qī)兑(duì)现，4月马(mǎ)棕库(kù)存或(huò)仅(jǐn)140多(duō)万(wàn)吨，已经是历史(shǐ)极(jí)低库(kù)存水平，库存环比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产(chǎn)量偏低主(zhǔ)要在于当月假期较多，工(gōng)作日偏少(shǎo)。因马(mǎ)来种植(zhí)园的印尼(ní)工人要返乡(xiāng)庆祝开斋节，通常开(kāi)斋节当月马棕(zōng)产量(liàng)环比数据有偏低(dī)倾向。今(jīn)年印尼开斋节(jié)假期从(cóng)4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计因(yīn)此印尼工人返(fǎn)乡偏慢导致当月产量环比降幅较往年更大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，三个品种(zhǒng)表现(xiàn)强弱与各自的(de)国内(nèi)外供需、消息面(miàn)有直(zhí)接(jiē)关系，阶段(duàn)性的(de)宏观(guān)企稳及情绪修复也是(shì)此轮油脂反弹的重要(yào)前提(tí)。

　　“外围市场尤其是美(měi)国经济衰退及风险(xiǎn)事件(jiàn)的担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪缓和，令原油(yóu)及国内商(shāng)品(pǐn)短(duǎn)期(qī)偏强，是国内油脂反弹的重要环境因素(sù)。”陈燕杰表(biǎo)示，上(shàng)周(zhōu)五晚间公(gōng)布的美国(guó)非农(nóng)就业等数据全面超预期。此外，耶伦(lún)也在敦促国(guó)会提(tí)高(gāo)联邦债务(wù)上限。这些消息，从边(biān)际上缓(huǎn)解了因美国银(yín)行业危机、债务(wù)上限到期、短(duǎn)期(qī)较(jiào)差经济数据带来(lái)的(de)美国经(jīng)济(jì)低迷及衰退(tuì)担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕(yàn)杰认为，综合宏观环境(jìng)（欧(ōu)美经济衰退(tuì)预期、美国(guó)银行业危(wēi)机、美(měi)国债务上限(xiàn)等），考虑巴西大(dà)豆卖压有所(suǒ)减(jiǎn)轻但仍将持(chí)续、美豆(dòu)新作目前(qián)播种顺利、棕榈(lǘ)油产地(dì)处于季节(jié)性增产季(jì)、欧洲(zhōu)新菜(cài)籽上市等因素，油脂本(běn)轮(lún)可定(dìng)义为(wèi)反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢 业内人士不看(kàn)好油脂反弹(dàn)的(de)持(chí)续(xù)性

　　值(zhí)得注意的是，当(dāng)前，因(yīn)宏(hóng)观(guān)和基本面(miàn)的压制依然存(cún)在(zài)，受访人(rén)士对(duì)油脂此轮反弹的(de)持(chí)续性并不乐观。

　　“从(cóng)基本面(miàn)来看，在油脂供(gōng)应改善倾向较强的背(bèi)景下，我们(men)预期油脂很难具备(bèi)持续(xù)的上(shàng)行(xíng)基础，此轮(lún)超跌(diē)反弹或(huò)难(nán)持(chí)续(xù)太久。”石丽红表(biǎo)示(shì)。

　　在侯雪玲看来，国内(nèi)油(yóu)脂(zhī)需求好于2022年(nián)，但不及2021年，且(qiě)5—6月是消费淡(dàn)季(jì)，市场对于需求不宜(yí)过分乐观。而从时间(jiān)节(jié)点上来看，油脂(zhī)整体也将进(jìn)入增库周期，在(zài)业内人士看来(lái)，进入增库周期已(yǐ)是事实，这也将抑制油脂(zhī)反弹空间。

　　对此(cǐ)，陈(chén)燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是季节性(xìng)增产季，中期产地库存趋(qū)向回升。但(dàn)当前马棕库存很(hěn)低，马棕供需转(zhuǎn)为充(chōng)裕预计还需要几个月(yuè)的时间。

　　“产地(dì)棕榈(lǘ)油连续(xù)几个月的去库是建立在(zài)1—4月产量(liàng)偏(piān)低的(de)基础上，但在倒挂的(de)豆(dòu)棕价差(chà)及主需求蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思国高库(kù)存带来的并不算好的出口前景下(xià)，后续产地库存累库(kù)倾向较强。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕(zōng)榈油传(chuán)统低产期，3月马来(lái)西亚(yà)出现洪涝，4月下旬则(zé)有开斋节的扰乱，过去几个月马棕产量表现不佳导(dǎo)致(zhì)了棕榈油的连(lián)续(xù)去库。然而(ér)，开斋节后棕榈油一(yī)般有着(zhe)超于正常季节性的(de)产量表现。

　　“鉴于开斋节处(chù)于4月下旬，预计(jì)马棕5月全月的产量环(huán)比增(zēng)幅可能还会更高，这(zhè)预计(jì)将为马来西亚带来显著的累库(kù)压力，不利于(yú)产地(dì)报价及棕榈油期价(jià)的持(chí)续上行。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　同(tóng)样，在侯(hóu)雪(xuě)玲看来，国内未来两(liǎng)个(gè)月油(yóu)脂(zhī)市场(chǎng)累库(kù)为主，大豆检验只影(yǐng)响大豆供给(gěi)的(de)节奏但(dàn)不会(huì)消化供应压(yā)力(lì)，根据船期初步推(tuī)算，5—6月国(guó)内大豆(dòu)月均(jūn)到港950万吨、油菜籽月均到港50多(duō)万吨、油脂直接进口月均30多万吨，那(nà)么油脂单月(yuè)供应在230万吨以(yǐ)上(shàng)，超过了(le)2021年5—6月220万吨(dūn)平均消费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存走势来看，国内菜(cài)油库(kù)存从年初以来早就已(yǐ)经(jīng)进入(rù)累库状(zhuàng)态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比(bǐ)增75％。随着(zhe)巴西大豆到港带来(lái)压榨整体回(huí)升，豆油的累(lèi)库趋势也(yě)已经(jīng)比(bǐ)较明显，截至5月5日(rì)，国内豆(dòu)油(yóu)商业库(kù)存78.99万吨，虽同比下滑，但周比(bǐ)增近10％，已连续(xù)三(sān)周(zhōu)累库。后期从库存(cún)季节性角度来看，整体累库(kù)倾向也较为明(míng)显。”石丽红表(biǎo)示，目(mù)前(qián)唯(wéi)一呈现库存下滑的油脂是(shì)近月进口不太足(zú)的棕榈(lǘ)油(yóu)，但产地(dì)棕(zōng)榈油有(yǒu)望在(zài)开斋(zhāi)节(jié)后(hòu)开启累库(kù)，带来远月(yuè)棕(zōng)榈油(yóu)进口利润改善及新增买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看来，增库确实(shí)会(huì)限(xiàn)制油脂反弹(dàn)空间，但(dàn)国内(nèi)油脂油料多数(shù)进口为主，成本端原料的供需及价格的(de)变化对(duì)油脂行(xíng)情的影响要更大一(yī)些(xiē)。后期，市场需关注(zhù)巴(bā)西大(dà)豆(dòu)贴水是否(fǒu)进一步反弹，美豆(dòu)新(xīn)作(zuò)面积(jī)预期，国(guó)际(jì)棕榈油产(chǎn)地(dì)累(lèi)库(kù)情况(kuàng)及国际菜油葵油价格(gé)变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是，宏观风险(xiǎn)并没(méi)有(yǒu)完全消散(sàn)，全(quán)球经(jīng)济预期、美高(gāo)利息对大宗商品(pǐn)需求(qiú)传导等(děng)影响或更大。

　　“在宏(hóng)观(guān)风险尚(shàng)未释放完全，市场随时可能重新聚焦宏观风险(xiǎn)，且油(yóu)脂整体供(gōng)应改善的背景下，油脂并不具备(bèi)持(chí)续性反弹的基础，后期涨势预计放(fàng)缓。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　基(jī)于以上判(pàn)断，业内(nèi)人士(shì)不看(kàn)好油(yóu)脂反弹的持续性(xìng)和(hé)高度。在(zài)侯雪玲看来(lái)，每次反(fǎn)弹乏力都是空(kōng)单入场机会，合约上建议选择远(yuǎn)月合(hé)约(yuē)，品(pǐn)种中首选(xuǎn)豆油(yóu)。待供(gōng)需报告(gào)发布(bù)后可择机考虑棕榈油空单及菜(cài)棕价差做扩。

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