5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持(chí)在(zài)1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设(shè)备行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人气(qì)最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估(gū)概念有(yǒu)所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计算机板块关(guān)注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤五一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑(jí)也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数收(山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么(me)走？机(jī)构多(duō)数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月(yuè)的(de)大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也(yě)发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格(gé)风(fēng)险的容忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底(dǐ)无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二(èr)级市场估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济(jì)收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力(lì)暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出(chū)现持续或(huò)者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票(piào)供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激下(xià)，市(shì)场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预(yù)期(qī)很(hěn)有可能下(xià)修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标(biāo)，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌(diē)格(gé)局(jú)。

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