近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引(yǐn)发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果(guǒ)文(wén)化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的(de哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资(zī)的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线(xiàn)下(xià)喜(xǐ)剧空(kōng)间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的(de)第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文(wén)化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更(gèng)为有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰(fēng)富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(d哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读à)会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原(yuán)因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合(hé)下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题(tí)，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联(lián)合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热(rè)议(yì)话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但(dàn)在(zài)资本(běn)市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可(kě)持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其余(yú)行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本(běn)身的(de)“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因。

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