公募基金(jīn)一季(jì)报募集披露。张坤以超880亿(yì)元(yuán)的管(guǎn)理规(guī)模(mó)，再度成为(wèi)主动权益(yì)类基金“公募一(yī)哥”。

　　2023年公募(mù)基(jī)金(jīn)一季报进入(rù)密集(jí)披露期(qī)，顶流基金(jīn)经理调仓路径和投资思(sī)路也随之曝光。

　　2023年一季度末(mò)，张(zhāng)坤(kūn)的(de)管理规(guī)模(mó)超880亿元，再(zài)度(dù)成为(wèi)主(zhǔ)动权益类基金“公募一哥”。一(yī)季(jì)度，张(zhāng)坤加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)、泸州老(lǎo)窖，减持香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)、招商银行。

　　700亿级基金经理(lǐ)刘(liú)彦(yàn)春一季度加仓古井贡酒、美的集团，减持中国中免、药明康(kāng)德。另一位700亿级基(jī)金(jīn)经理谢治宇则(zé)加仓了晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)、海康威视，减(jiǎn)持海尔智家、韵达股份。

　　张坤(kūn)：在(zài)可积(jī)累的长坡上“滚(gǔn)雪球”

　　近日，顶(dǐng)流(liú)基金经理张(zhāng)坤掌舵的易方达蓝筹(chóu)精选、易方达(dá)优质(zhì)企业三年持有、易方达优质精选混合（QDII）、易方达亚洲精选股票（QDII）四只基金披露(lù)了2023年一季报。

　　2023年一季(jì)度(dù)末，张坤的管(guǎn)理(lǐ)规模为889.42亿元，比2022年末缩水近5亿(yì)元(yuán)。

　　一(yī)季度末，张坤的基金管理规模(mó)超越葛兰，再(zài)度成为主动权(quán)益类(lèi)基金“公募一哥”。

　　张(zhāng)坤在一(yī)季度末保持了(le)高仓位(wèi)运作，4只基(jī)金的权益(yì)资产仓位均(jūn)超过了(le)92％。一季(jì)度张(zhāng)坤(kūn)所持基金股票仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整(zhěng)，增(zēng)加(jiā)了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置(zhì)。

　　从基(jī)金收益来看，张(zhāng)坤掌管的4只基金(jīn)在2023年一季度均(jūn)实现(xiàn)了正收益，基金(jīn)净值增长率在0.76％到7.37％不(bù)等(děng)。

　　张(zhāng)坤(kūn)所管规模最大的(de)基金——易方达蓝筹精选(xuǎn)在一季度末的基金规模(mó)为562.09亿元，报(bào)告期内基金(jīn)份(fèn)额净(jìng)值增长率为1.03％，同期业绩比较(jiào)基准收益(yì)率为2.08％。

　　易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选前十大重仓股分别为：贵州茅台、泸州老窖、腾讯控(kòng)股、五粮液、洋(yáng)河股份(fèn)、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、香港交(jiāo)易所(suǒ)、伊(yī)利股(gǔ)份、美团-W、中国海洋石油(yóu)。

　　2023年一季(jì)度易方达蓝筹精选前十大重(zhòng)仓股

　　一季度，张坤对中国海(hǎi)洋石油大幅加仓，使其进入了易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)第十大重(zhòng)仓股。此外，张(zhāng)坤对重仓的(de)4只白酒(jiǔ)股进行了不同的加减仓操作：加仓泸州老窖、贵(guì)州茅(máo)台、洋(yáng)河股份，减持五粮(liáng)液。

　　从减持情况来看，易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)在一季度(dù)还(hái)减持了香港(gǎng)交(jiāo)易所、招(zhāo)商银行(xíng)、美团-W等股票(piào)。

　　张坤在一季(jì)报中(zhōng)指出，个股方(fāng)面，仍然(rán)持有商业模式出色小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。基本面价值投(tóu)资(zī)很吸(xī)引人(rén)的一点是，投资者可以用很(hěn)长(zhǎng)一(yī)段时间来充分观察公司的发(fā)展，等(děng)到(dào)它们(men)用事实(shí)证明(míng)自己的(de)成功和巨大的成长潜力之后，再(zài)买入也不迟。基本面价值投资(zī)的优势之一在于(yú)可积(jī)累(lèi)性。如果(guǒ)只是针对某一次投资(zī)，积(jī)累的(de)重要性可(kě)能并不(bù)显著。但如果将投资贯穿一生，并将长期复合回(huí)报作为(wèi)终级目标，可积累性就是这一目标的最重要保障(zhàng)，选小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔择一条可积累的“很长的坡”并(bìng)在坡上“滚雪球(qiú)”是很重要的。

　　刘(liú)彦春：在顺周(zhōu)期行业中寻(xún)找投资机会

　　一季度末，顶(dǐng)流基(jī)金(jīn)经理刘(liú)彦春管理规模(mó)达751.63亿元(yuán)，报告期内所(suǒ)管基金净值(zhí)增长率在-1.59％到1.29％不(bù)等。

　　其中(zhōng)，景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)是刘彦春管理的规模最大(dà)的基金，一季度(dù)末规(guī)模达(dá)384.71亿(yì)元(yuán)。

　　从业绩(jì)来看，景(jǐng)顺长城新兴成长一季度A类和C类份(fèn)额净值(zhí)增长率分(fēn)别(bié)为0.71％、0.62％，业绩比(bǐ)较(jiào)基(jī)准收益(yì)率为3.24％。

　　一季(jì)度末，景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长保持高仓位运行，股票仓位94％。该基(jī)金重仓(cāng)贵州茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液、中国中免、迈瑞医疗、古井贡酒、海大集团、药(yào)明康德、山西汾酒(jiǔ)、美(měi)的集团。

　　2023年一季度(dù)景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长前十大重仓股

　　从持仓变动情况来看(kàn)，景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长(zhǎng)一季度加仓古(gǔ)井贡酒、美的集团、迈(mài)瑞医疗、贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)等股(gǔ)票，减持中(zhōng)国中免、药明康德、五粮液(yè)等股票。

　　刘彦春在基金一(yī)季报中指出，我国经(jīng)济复苏、美国(guó)紧缩后通胀下行仍将(jiāng)是今年(nián)主要宏观背景。经济运行正常化需(xū)要一个(gè)过程，特别是居(jū)民和(hé)中小企业，需要时(shí)间修复资产负债表(biǎo)、修复(fù)信(xìn)心。随着(zhe)经(jīng)济逐步正常化，居民消费(fèi)信心回升、超额储蓄(xù)下降(jiàng)是必然(rán)事件，消费今年(nián)大(dà)概率超预期(qī)回升。就近(jìn)期(qī)公(gōng)布的社融和地产(chǎn)数据分(fēn)析，二季度A股盈利(lì)增速有(yǒu)望(wàng)进(jìn)入上行周期。

　　“全球经济正在重(zhòng)回正轨的(de)路上。除了继(jì)续关注整个经济(jì)体发展状况之(zhī)外(wài)，可以将目光更多(duō)放(fàng)在(zài)微观企(qǐ)业层面。可以看到很多公司在(zài)过去几年始终做正确的事，经营效率提(tí)升，逆(nì)境中变得更加优秀、更加强大。不必总是关(guān)注宏观数据(jù)，多看看微观企业变化可以让内心更加平静。我们对全年股票市(shì)场有信心，未来(lái)将继续保持合(hé)同约定较高(gāo)仓位运作，更多(duō)在顺周期行(xíng)业中寻找投资机会。”刘彦春进一(yī)步指出。

　　谢治宇：挖掘人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链

　　一季度(dù)末，谢治(zhì)宇管理规模达700.12亿元，所管4只基金在报告期内(nèi)均(jūn)实(shí)现了正收益。

　　其中，兴全合润基金管理规模最(zuì)大，为281.3亿元，一季度(dù)基(jī)金份额(é)净值增长率为5.5％，跑赢(yíng)了业绩比(bǐ)较(jiào)基准收益率（3.88％）。

　　兴全合润(rùn)一季度末保持高(gāo)仓位运行，股票(piào)仓位达(dá)92.47％，该基(jī)金前十大重仓股分别为三安(ān)光电、海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、海尔智(zhì)家(jiā)、澜起科技、韵达股份、万华化学、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份、健友股(gǔ)份、梅花(huā)生物。

　　2023年一季度(dù)兴全合润前十大(dà)重仓股

　　从前(qián)十大持(chí)仓变动情(qíng)况(kuàng)来看，一季度兴全合(hé)润加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份，使这两只股票进入前十大持仓。此外(wài)，一季(jì)度兴全合润(rùn)加仓(cāng)三安(ān)光电(diàn)，减持海尔智家、韵达(dá)股份、健友股份等股(gǔ)票。

　　谢(xiè)治宇在兴(xīng)全合润(rùn)一季报中(zhōng)指出，今年一季度(dù)疫情对(duì)经济的影(yǐng)响基本消除，整体经济(jì)逐(zhú)步回到复(fù)苏轨道。随着(zhe)中(zhōng)国的稳(wěn)增长政策(cè)落(luò)实与全球范围内的通(tōng)胀见顶，内需复苏加(jiā)上预期改善推动资本市场风险(xiǎn)偏(piān)好回(huí)升。虽然海外(wài)银行(xíng)出现了阶段(duàn)性危机，但各国政(zhèng)府较为迅速地采取了对应(yīng)措施，接管相关银行，市场情绪得到稳定。

　　“随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股板块(kuài)分化更明(míng)显(xiǎn)。随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的‘中特估’、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。该基金报告期内对(duì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公(gōng)司。”谢治宇(yǔ)表示。

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