财联社6月3日(rì)讯(xùn)（编辑 刘越）啤酒(jiǔ)行业(yè)具备明显的淡旺季特(tè)征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来(lái)是啤(pí)酒企(qǐ)业(yè)的(de)“兵家(jiā)必(bì)争之地”，而(ér)年内火爆(bào)的淄博烧烤(kǎo)一(yī)定程(chéng)度上助力(lì)啤酒行(xíng)业“淡季不淡”，盛夏旺季更是值得投资(zī)者期待。

　　从一季(jì)度(dù)业绩来看(kàn)，燕(yàn)京啤(pí)酒(jiǔ)以近(jìn)74倍的同比增速“一骑绝尘(chén)”，青岛啤(pí)酒、重庆啤(pí)酒、珠(zhū)江啤酒的同比(bǐ)增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季(jì)度营收突破百亿(yì)元。但包括(kuò)百威亚(yà)太、兰州黄河和(hé)西藏(cáng)发展在内的(de)外资系啤酒公(gōng)司基本面仍然堪忧(yōu)，业绩(jì)下滑或(huò)亏(kuī)损，本(běn)土与(yǔ)外资(zī)两大阵(zhèn)营的分化明显。

　　去年(nián)消费整体(tǐ)偏低迷，啤酒行(xíng)业则堪称(chēng)一抹亮色(sè)。民生证券王言海5月8日(rì)发布(bù)的研报指(zhǐ)出(chū)，2022年啤酒板块营收稳增(zēng)、归母净利润高(gāo)增(zēng)；2023年伴随疫情扰(rǎo)动褪去，下游场景逐步(bù)复(fù)苏，叠加成本压力边际(jì)缓解，23Q1营(yíng)收、利润相比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)明显提速(sù)。国(guó)盛证券符(fú)蓉预计(jì)2023年将是啤酒龙头弱势区域持续扭(niǔ)亏、释(shì)放(fàng)利润的一年。

　　外资啤酒(jiǔ)在(zài)中国市场颓势明(míng)显 大(dà)鱼吃小鱼后(hòu)“五强(qiáng)争霸”格(gé)局或成“一超多强”？

　　从(cóng)二(èr)级市(shì)场表现来看，华润啤酒和(hé)青岛啤酒自2020年阶(jiē)段低(dī)点(diǎn)迄今股价累计(jì)最大(dà)涨幅分别达159%和187%，前者目前总市值(zhí)超1600亿港元，后者总市值超(chāo)1300亿元。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤酒和(hé)珠(zhū)江啤酒股价(jià)同期(qī)累计(jì)最(zuì)大涨(zhǎng)幅分别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点迄今重庆啤(pí)酒(jiǔ)股价跌近六成，珠江啤(pí)酒则(zé)跌超三成。

　　上(shàng)世纪80年代(dài)中(zhōng)国实(shí)施(shī)“啤(pí)酒专项工程”后(hòu)，啤酒产业兴(xīng)起，北京的燕京、上海的力波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄(huáng)河、重庆的(de)山城、四川的(de)蓝剑、桂林(lín)的漓泉、河南的金星、陕西(xī)的(de)汉斯等，几乎每座城市都拥(yōng)有自己(jǐ)的啤(pí)酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼(yú)”的阶段后，2016年，中国啤(pí)酒(jiǔ)市场(chǎng)五强(qiáng)争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博(bó)、嘉士(shì)伯、燕(yàn)京啤酒的(de)市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫证(zhèng)券孙山山4月24日发布的研(yán)报罗列五大巨头的具(jù)体市场份额，华润啤酒、青岛啤酒、百威(wēi)亚(yà)太（百威英博子公司）、燕京(jīng)啤酒、嘉士伯市占(zhàn)率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局(jú)。

　　孙山山指出，我国啤酒(jiǔ)行业CR1市(shì)占(zhàn)率属于中等水(shuǐ)平，市(shì)场(chǎng)集(jí)中(zhōng)度仍有提(tí)升空(kōng)间(jiān)，待CR1市占率提升后头部企业将有望进一步提升盈利水平。分析人士指出，如(rú)果“大鱼吃大鱼”的市场趋(qū)势(shì)不变，经过(guò)一(yī)段时(shí)间的此消彼长，持续多年的“五强争(zhēng)霸”格(gé)局(jú)，将演变为“一超多(duō)强”：华润啤酒把(bǎ)青岛啤(pí)酒(jiǔ)和百(bǎi)威英博(bó)甩开，燕京啤酒追上来(lái)，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这(zhè)几年，外(wài)资啤酒在中国市场颓势明显，百威英博销量下(xià)滑，一手(shǒu)扶(fú)持(chí)的嫡系珠江啤酒(jiǔ)2022年净利同(tóng)比(bǐ)下降2.11%；嘉士伯(bó)预测(cè)2023年的(de)营业(yè)利润增长(zhǎng)将低于去(qù)年的(de)水平，研报指出重庆啤(pí)酒为嘉士伯在华运营啤酒资产唯一平台，并(bìng)将(jiāng)乌苏啤(pí)酒、1664，以(yǐ)及嘉(jiā)士伯啤(pí)酒(jiǔ)在中国多个地区的销售(shòu)权划(huà)归重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)。

　　主流厂(chǎng)商纷(fēn)纷提价 占据(jù)高端如(rú)同坐拥印钞机？

　　分析人(rén)士指出，这几年啤酒行(xíng)业的业绩增长，多亏了高端化。此前多年，高端(duān)啤(pí)酒(jiǔ)市场(chǎng)主要由(yóu)外资啤酒百威英博(bó)、嘉(jiā)士伯(bó)、喜力等(děng)品(pǐn)牌牢(láo)牢掌控。近年来(lái)，本(běn)土啤酒开(kāi)始发力。以销(xiāo)量最大的华润雪花(huā)啤酒为例，早(zǎo)年(nián)畅销大江南北(běi)的大绿棒子，现(xiàn)在已经很难(nán)见到了，各种纯生、原浆、精酿(niàng)、鲜(xiān)啤大行其道(dào)。

　　孙山山指出(chū)，啤(pí)酒行(xíng)业(yè)处于产业链中(zhōng)游，对上游(yóu)成本敏感，大麦(mài)、临沂是几线城市，临沂是几线城市2023玻璃(lí)、易拉(lā)罐、瓦楞纸为影(yǐng)响啤(pí)酒成(chéng)本(běn)主(zhǔ)要(yào)材(cái)料；下游终(zhōng)端议价能力较强，进入存(cún)量竞争时(shí)代后，企业为(wèi)向高端化转(zhuǎn)型(xíng)已多次实(shí)施提价(jià)举措。符(fú)蓉指出，2023年餐饮等现饮(yǐn)消费场景(jǐng)恢复将加速各啤酒(jiǔ)龙头(tóu)产品(pǐn)结构优化、加速高端化进程，2023年(nián)吨价提(tí)升幅度或不弱于成本催生普遍(biàn)提价的2022年。

　　整体性的(de)提价，近几(jǐ)年时有发(fā)生。啤酒提(tí)价涨幅、频次、企业参与数量高增，提价区域(yù)由部分(fēn)到(dào)全国。仅在2022年，华润啤酒(jiǔ)、青岛(dǎo)啤酒、嘉士伯(bó)等主(zhǔ)流厂商纷(fēn)纷提价，中高低档均(jūn)有所涉及(jí)。勇闯天涯出厂价(jià)提升(shēng)0.5元左右，崂山啤酒零售价从3-4元(yuán)提升至(zhì)5-6元，乐堡、重啤、乌(wū)苏提(tí)价(jià)3%-8%。就(jiù)在前几年，中国啤酒市场的产(chǎn)品价(jià)格稳定在3-5元区间，如今，已经整体进入了6-8元价格带。甚至，巨(jù)头们纷纷推出千元(yuán)啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威啤酒的“大(dà)师传奇”，都是为了(le)继续突破价格天花(huā)板。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中档高端齐(qí)发力 高端化势(shì)能锐不可挡

　　华鑫证券指(zhǐ)出(chū)，在(zài)百元级产(chǎn)品(pǐn)上，青岛啤酒率先在(zài)2020年率(lǜ)先(xiān)推出“百(bǎi)年(nián)之旅”，售价388元，并(bìng)在2022年推出价值1399元的“一世(shì)传奇”；超(chāo)高端产品方(fāng)面(miàn)，青(qīng)岛啤酒布局丰(fēng)富，产品(pǐn)价(jià)位最高，均价约29元/瓶(píng)，最高达72元/瓶。

　　西(xī)南证(zhèng)券朱会(huì)振4月29日发布的研报指出，青(qīng)岛啤酒中档(dàng)高端齐发力(lì)，高端化势能锐(ruì)不(bù)可当。产品端(duān)方面，公(gōng)司在坚持(chí)纯生系及经典系“1+1”品(pǐn)牌(pái)战略(lüè)基础上(shàng)，进(jìn)一步提升中档(dàng)崂山品牌占比，并借助(zhù)桶啤(pí)、白啤(pí)等高端产品放量，带动整(zhěng)体产(chǎn)品结构持(chí)续升级。随着23年现饮场景全面复苏叠加(jiā)去年(nián)Q2以来低基数效应，预计公司(sī)全年业(yè)绩将维持高增。

　　▌华(huá)润啤酒(jiǔ)：收购喜力如虎添翼 但目(mù)前主要销量来自中低(dī)端产品

　　2019年，华润啤酒收(shōu)购(gòu)喜力中国(guó)正式完成交割(gē)。1863年创立(lì)于荷兰的喜力，旗(qí)下拥有上百(bǎi)家(jiā)酒厂，连续多年跻身世界500强榜单。而收购(gòu)方华润(rùn)啤(pí)酒，满(mǎn)打满算也(yě)才30岁，借此拓展高端市(shì)场。华鑫证(zhèng)券(quàn)指出，华润啤酒高(gāo)端及超高端产品仅占其收(shōu)入占比(bǐ)17%，而经济型（5元以下）产品收(shōu)入占比达47%，表(biǎo)明目(mù)前市(shì)场更加(jiā)认可、熟(shú)悉其(qí)经(jīng)济型产品如(rú)勇(yǒng)闯天涯等，但对其高端(duān)产品(pǐn)认知度或接受度相对(duì)偏低。公(gōng)司提价空间(jiān)较大，高(gāo)端化完成后利润可期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势能(néng)持(chí)续开拓市场

　　作为曾经国产啤酒行业的老(lǎo)大哥，燕京啤酒近几(jǐ)年风(fēng)光(guāng)不在。不仅销售(shòu)范围收缩不少，被雪花和青岛啤(pí)酒(jiǔ)甩开不说(shuō)，2020年的(de)营业额甚(shèn)至被重庆啤酒反超。但燕京啤酒去年业(yè)绩爆(bào)发，营业收入增长10.38%至132.02亿(yì)元，归(guī)母净(jìng)利润3.52亿(yì)元，增速高达54.51%。今年一季度延续(xù)高(gāo)增，净利同(tóng)比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破(pò)增长(zhǎng)瓶(píng)颈的秘诀，是高端(临沂是几线城市，临沂是几线城市2023duān)新品燕京U8的成功(gōng)营销，以及(jí)旗下燕京酒(jiǔ)號(hào)社区小酒馆(guǎn)这种新零售业态的(de)落(luò)地生根。中邮(yóu)证券(quàn)分析师蔡雪(xuě)昱4月21日(rì)研报指(zhǐ)出，渠道反(fǎn)馈，U8一季度销量(liàng)同增(zēng)约50%，公(gōng)司借助U8势能持(chí)续开拓市场，推动整体销量同增13%至96.31万千升(shēng)，同时带动公(gōng)司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君(jūn)食(shí)品点评称(chēng)，改(gǎi)革红利释(shì)放正处起步阶段，旺季动销加速、成本优化(huà)之下(xià)，公司业绩弹性将进一步加速(sù)。

　　此外，分析人士指(zhǐ)出，精酿(niàng)啤酒目前属于(yú)蓝海市场，拥有(yǒu)巨大(dà)发展潜力及空间，且(qiě)目前行业格局未定，企业拥(yōng)有弯道超车(chē)机会；基于精酿啤酒多元(yuán)风味发展趋(qū)势，产品风味及应用场景布局多元化企业(yè)，将(jiāng)更加能够顺应精酿市场发(fā)展趋势(shì)，拥(yōng)有(yǒu)长期可持续发(fā)展潜力，并(bìng)有望成为行业新引领(lǐng)者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 临沂是几线城市，临沂是几线城市2023