芦哲(zhé) 首席(xí)宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们(men)将影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的因(yīn)素(sù)拆(chāi)解为三(sān)方面：①青年失业人(rén)口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)，更(gèng)重要却被忽视的因素是青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高青年失(shī)业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万青(qīng)年失业人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳(láo)动力(lì)的(de)下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架：（1）失(shī)业(yè)率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加，不要忽(hū)略(lüè)分(fēn)母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失(shī)业(yè)率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)、知识密(mì)集(jí)程(chéng)度由低到高(gāo)两个(gè)特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业。以受教育(yù)年(nián)限(xiàn)作为维度，青年(nián)就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但(dàn)是知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的(de)原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而(ér)知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构的(de)分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应(yīng)的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的(de)人(rén)口转移也在减速，新(xīn)增(zēng)城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万(wàn)；二是(shì)部(bù)分群(qún)体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而(ér)退出劳动市场(chǎng)；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的(de)增加不(bù)能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解(jiě)释当前(qián)青年(nián)失业率的(de)一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可(kě)能出现以下(xià)三(sān)种情况：①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；③青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失(shī)业(yè)人口会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业(yè)分(fēn)化未收(shōu)窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不(bù)及(jí)预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制(zhì)造(zào)到(dào)服务，知识(shí)密朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数(shù)据说明(míng)

　　6.朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退(tuì)散、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素(sù)框架

　　失(shī)业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业(yè)率(lǜ)的(de)主要是三(sān)个因(yīn)素：①青年(nián)失业(yè)人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳动力的变化(huà)。这三个(gè)因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽(hū)视。当我们(men)讨论(lùn)失(shī)业率时，经常认(rèn)为(wèi)失(shī)业率(lǜ)上升一定是失(shī)业增(zēng)加的结果，这个判断对于(yú)全年龄(líng)段失业率来说并没有问(wèn)题，因为(wèi)我(wǒ)国的劳(láo)动力总量（也称(chēng)经济活(huó)动人(rén)口）在2015年之(zhī)前一直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则不能忽视(shì)分母的变动(dòng)，因为青年劳动力波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基(jī)本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变(biàn)动的(de)是失(shī)业(yè)人口数量(liàng)（分子(zi)），但(dàn)决(jué)定青(qīng)年(nián)失业率变动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年(nián)失业人(rén)员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大(dà)学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国(guó)家统计局在3月就业数(shù)据解读时，披露了当前青年就业(yè)和失(shī)业人数(shù)的基本情况：“初步(bù)测(cè)算(suàn)3月份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校(xiào)学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人(rén)数2587万人(rén)、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年(nián)前(qián)四个月(yuè)青年失业(yè)形势好于去(qù)年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量(liàng)维持在(zài)3219万，青年失业率每(měi)提(tí)高1个(gè)点，带(dài)来(lái)32万(wàn)左右的新增失业人(rén)口。尽管今年(nián)4月青年失(shī)业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青年(nián)失业人(rén)口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看(kàn)，今年前四个(gè)月(yuè)青(qīng)年(nián)失(shī)业形势要好于(yú)去年，这与当(dāng)前经济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受(shòu)夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回(huí)落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验(yàn)和技(jì)能(néng)相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在(zài)企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月(yuè)度(dù)劳动力调查数据，青年失业主要原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员的(de)比例(lì)明(míng)显低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。根据《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从未工作(zuò)过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中(zhōng)，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比例从高到低(dī)依次是(shì)：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失(shī)业人员接受过(guò)大学教育。各年龄(líng)段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学(xué)教育的，这一比例在(zài)其他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度(dù)也大(dà)致类似，青年人(rén)由于年龄(líng)限(xiàn)制(zhì)，接受大学教育比例(lì)略低(dī)于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以(yǐ)下就业(yè)人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服(fú)务(wù)，知识密(mì)度(dù)从低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的行业(yè)与青年(nián)就业分(fēn)布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年(nián)失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也是青年就(jiù)业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从(cóng)行业(yè)来看，青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)的行业分布是(shì)由就业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大(dà)规模的失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年失业人口来自何处之前(qián)，需要研究青(qīng)年就业(yè)的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由低(dī)到高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业从(cóng)工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和电热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业(yè)，这四个行业是国民经济分类的(de)农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳(nà)青年就业比(bǐ)例增加(jiā)超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业和房(fáng)地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的(de)比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)就业(yè)人员的受教育年限，来计算各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就(jiù)业(yè)比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平均受(shòu)教育年限基本一致(zhì)，即(jí)青年(nián)就业从知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。我(wǒ)们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失(shī)业(yè)比例（该行业的青(qīng)年失业(yè)人数/青年(nián)失业总人(rén)数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青(qīng)年就业人(rén)数/青年就业(yè)总人数），来作(zuò)为各行业失(shī)业率的(de)近似(shì)替代指标。以这个(gè)指标来看，知(zhī)识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业率大多(duō)高于(yú)全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育(yù)、科研(yán)服务、公共管理(lǐ)等行业，体现(xiàn)在(zài)图(tú)11中(zhōng)，都(dōu)位于右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是(shì)一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍增(zēng)加(jiā)的原因(yīn)

　　一季度服(fú)务(wù)业复(fù)苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个(gè)点的增速(sù)缺口。分行业来看，批发(fā)零售业(yè)缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业(yè)增(zēng)速均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识(shí)密集程度更高的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商务(wù)服务业、信息技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业率的(de)分子端(duān)来看，当前青年失(shī)业人员增长的症结在于(yú)服务业就业(yè)复(fù)苏的结构(gòu)不(bù)均(jūn)衡。一(yī)方面，随着受教育水平(píng)的整(zhěng)体提高，青年(nián)就业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技(jì)术等行业。另一方(fāng)面(miàn)，年初(chū)疫(yì)情影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的(de)主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的生活(huó)性(xìng)服务(wù)业，而(ér)知(zhī)识密集程度(dù)较高的生(shēng)产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就(jiù)业复(fù)苏结构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压力(lì)大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对于三分之(zhī)二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来(lái)劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青年劳动(dòng)力，主要(yào)由(yóu)青年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国(guó)开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长期下(xià)降通道，这(zhè)将从分(fēn)母端(duān)推升青年(nián)失业率，或成为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇青(qīng)年人口(kǒu)数量，而(ér)后者来自于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量(liàng)未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代(dài)开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计(jì)今年随着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人(rén)口数(shù)量会较去年(nián)有明显增长，但可能仍然(rán)较难(nán)回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速(sù)增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部(bù)分(fēn)青年(nián)在校，并未进入(rù)劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期(qī)下(xià)降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年(nián)就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已(yǐ)经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里，该(gāi)年(nián)龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二(èr)是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后(hòu)会回到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形(xíng)势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三(sān)是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会(huì)风气来看(kàn)，对学历的推崇导致(zhì)本科(kē)毕业(yè)即(jí)进入就业(yè)市场的年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激(jī)烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已经开始(shǐ)负增长，未来青年(nián)失(shī)业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难(nán)以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率的(de)长期(qī)中枢(shū)。未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期(qī)变化的(de)影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青年失(shī)业率(lǜ)的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查(chá)失业率(lǜ)时，有必(bì)要(yào)明晰这一概念的两个(gè)要点：一是调查(chá)失(shī)业率是城(chéng)镇就业范(fàn)围(wéi)，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括(kuò)乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我国城乡就业(yè)大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口(kǒu)并(bìng)未(wèi)包含(hán)在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针对青(qīng)年失业率的讨论以全国青年人口数(shù)量(liàng)为出发点，未(wèi)区分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡(xiāng)结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说(shuō)明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计(jì)局的(de)定义，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参(cān)加社会经济活动的人员。包括(kuò)就业人员和(hé)失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城乡(xiāng)失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国(guó)月(yuè)度劳动力调查(chá)。该项调查(chá)制度于(yú)2005年(nián)正式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调查(chá)范围(wéi)为(wèi)中国(guó)大陆的(de)城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大(dà)城市(shì)月度(dù)劳动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩大(dà)至(zhì)65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之(zhī)一(yī)左(zuǒ)右。全国(guó)每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度(dù)人口(kǒu)调(diào)查(chá)样本比例为1‰，五年(nián)一次的(de)人口(kǒu)抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业(yè)调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右(yòu)，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结(jié)构(gòu)数据的差异仍然(rán)存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济(jì)学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布(bù)机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)

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