衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经(jīng)济分析局公布(bù)数据显示(shì)，美国一(yī)季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要(yào)包括(kuò)进口、私人库(kù)存(cún)投资和(hé)住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要原因是私人(rén)库存(cún)投资回(huí)落以及非住宅固定(dìng)投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增(zēng)速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高(gāo)度(dù)关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度(dù)年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物价指数(shù)环比上(shàng)升4.9％美国管得了比尔盖茨吗，高于前美国管得了比尔盖茨吗值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了(le)国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并(bìng)识别该未知(zhī)船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行(xíng)动(dòng)中(zhōng)，不明(míng)船只的自(zì)动全(quán)球定位发送系(xì)统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美(měi)国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立(lì)即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新近(jìn)发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两(liǎng)名冒(mào)充乌(wū)克(kè)兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列(liè)问题(tí)。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事(shì)发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和(hé)机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的(de)视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事(shì)件(jiàn)已报(bào)交有关执法部门(mén)，出(chū)于(yú)对他(tā)们工作(zuò)的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论(lùn)看似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实(shí)可能(néng)会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全(quán)性(xìng)遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的(de)言论通常受到投资者(zhě)和商界人士(shì)的密切关(guān)注(zhù)，有时会引发股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人的私下会(huì)面时常引发(fā)争议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官员的(de)言论可能(néng)让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止(zhǐ)一次(cì)成功骗(piàn)取国外政客和他(tā)们通话，而且通常将将通话视频(pín)公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾(céng)假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科(kē)和(hé)德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话中(zhōng)直(zhí)接(jiē)问他们(men)是(shì)不是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出(chū)现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格(gé)。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分(fēn)析师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)在接(jiē)受期货日报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨(yáng)安表示，一(yī)方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮(lún)运(yùn)费回落(luò)，运输(shū)成(chéng)本下降(jiàng)，让内外盘价差(chà)有所(suǒ)走弱(ruò)。另一(yī)方(fāng)面是(shì)当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机风波再(zài)起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业(yè)危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银(yín)行业风险再次升温继(jì)续(xù)引发市场(chǎng)恐慌，原油的(de)下跌带(dài)有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近(jìn)，美(měi)国第一共和(hé)银(yín)行(xíng)的(de)财报和股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水平(píng)，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美(měi)国银行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对(duì)此投资(zī)者也高度(dù)关注美联储利率政策(cè)的(de)变化，宏观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个(gè)金融市场的(de)主要因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储(chǔ)即(jí)将公布加息(xī)决议，市(shì)场对(duì)美联储加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于(yú)近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何(hé)时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货(huò)币政策会议(yì)，基于当前(qián)欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加息(xī)政策，因此市场对(duì)于(yú)海外(wài)经济衰退带(dài)来需求(qiú)下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面表(biǎo)现尚可，整体供(gōng)需(xū)局(jú)势(shì)并未大(dà)幅恶(è)化(huà)。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到(dào)来(lái)的五一长假(jiǎ)和美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计(jì)近期(qī)国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分(fēn)析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半(bàn)年(nián)维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对(duì)供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更(gèng)为(wèi)模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的情况下(xià)，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度(dù)预(yù)计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示(shì)原油超预(yù)期降库，且美国(guó)汽油(yóu)需求较(jiào)上期(qī)大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期(qī)管理下(xià)，预计今年年(nián)内(nèi)剩(shèng)余时(shí)段供应紧(jǐn)张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美(měi)市场需(xū)求疲(pí)弱也会在美国管得了比尔盖茨吗一定程度上(shàng)抵消供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价(jià)或继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环(huán)比下(xià)降三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东出(chū)口(kǒu)的(de)下滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公用事业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特(tè)炼(liàn)厂计划外(wài)检修(xiū)导致(zhì)部分船货延(yán)期，目前5月的(de)装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整体(tǐ)进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也(yě)将(jiāng)延(yán)长，但同(tóng)时低硫需(xū)求(qiú)端表现也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料(liào)油在(zài)基本(běn)面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料(liào)油(yóu)整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不过基(jī)本面差(chà)异还是会让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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