财联社5月8日讯（记者 闫军）铁树(shù)开花了！不仅仅(jǐn)是中国平安在4月27日迎(yíng)来时隔8年的(de)涨停(tíng)，就在(zài)5月8日，中信银行(xíng)、中国银行也迎来涨停，而上一次涨停分别是(shì)13年前、7年(nián)前，邮储银(yín)行更是盘中刷新历(lì)史最高。

　　有市过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处场观点将大涨归因为两(liǎng)份会议通知(zhī)。

　　一是，5月11日“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会即将举办；另外(wài)一(yī)份(fèn)则是(shì)沪市金融业主(zhǔ)题座(zuò)谈(tán)会，其中“在服务中国式现代化中促进(jìn)金融业(yè)估值提升(shēng)和高质量发(fā)展”成为重要议题(tí)。

　　中特估成为了市场较长一(yī)段时(shí)期的热门词，尽管披上了主题、政策等色彩，底层逻辑是过去的A股(gǔ)市场对部分传(chuán)统行业国央(yāng)企的(de)严(yán)重低配(pèi)和低估。说到A股(gǔ)的(de)低估值、高分红，银行(xíng)为(wèi)首(shǒu)的大金融板块首当其冲。上述5.11会议是(shì)为此前(qián)获批的央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF发行预热，会(huì)议作用显然被放大。

　　事实上，不仅是两份会议通(tōng)知的推(tuī)波(bō)助澜(lán)，“小(xiǎo)作文”又来过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处添油加醋。一则无头(tóu)无(wú)尾的(de)所谓指导意见，要(yào)求“国企要做(zuò)到1倍(bèi)PB以(yǐ)上(shàng)”，捕(bǔ)风捉影，却获得极大的(de)传播。

　　低估(gū)值、高股(gǔ)息，在经(jīng)济温和复苏预期之下(xià)，中(zhōng)特(tè)估银行概念获(huò)得资金的青睐。有了(le)多重消息的加持，暴涨顺理成章(zhāng)。

　　根据(jù)以(yǐ)往经验，大金融板(bǎn)块走强往往预示(shì)着行(xíng)情(qíng)的(de)结(jié)束，这一次(cì)历史是否(fǒu)会重演(yǎn)呢(ne)？多(duō)位受访人(rén)士(shì)指出，这(zhè)种单一衡量(liàng)逻(luó)辑(jí)可能不再奏(zòu)效，当前市(shì)场，银(yín)行板块是作为“国资含量”比较(jiào)高(gāo)的板(bǎn)块行进，从去年底开(kāi)始(shǐ)监管开(kāi)始提出中特估后有比较不错的表现(xiàn)，中特估有望持续(xù)为投资者带来除稳定股息收益外的收(shōu)益。

　　银行为首的(de)大金融爆发(fā)

　　5月8日(rì)，银行满屏(píng)大涨，中国银(yín)行、中信银行、西安银行涨停(tíng)，农业银(yín)行、民(mín)生银(yín)行、工商银行、浙商银(yín)行大涨超过6％，42只银行股(gǔ)超过9成涨幅超过2％。有(yǒu)网友感慨：“你以为的(de)大牛市(shì)is back，其实大(dà)牛市(shì)is bank。”从指(zhǐ)数维度来(lái)看，银行板块(kuài)大涨早已启动，银行指数（中信）近5个交易日涨幅(fú)达(dá)到了9.42％。

　　此外，除了(le)银行(xíng)板(bǎn)块，券商(shāng)股(gǔ)也持(chí)续爆发，券商指数收(shōu)盘涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％。其(qí)中，中(zhōng)国银河领涨，盘中一度涨停(tíng)，近5个(gè)工(gōng)作日涨幅达到35.82％。

　　从(cóng)银行(xíng)板块ETF涨(zhǎng)势来(lái)看，场内10只中证(zhèng)银行(xíng)ETF涨(zhǎng)幅(fú)明(míng)显，比如(rú)，天弘中证(zhèng)银行ETF、富国中证800银行(xíng)ETF、南方中(zhōng)证ETF、华夏(xià)中(zhōng)证ETF、华宝中(zhōng)证ETF等(děng)多只(zhǐ)基金涨幅超过4％，从资金流动来看(kàn)，以规模最(zuì)大的华宝中证(zhèng)银(yín)行(xíng)ETF为例，不(bù)仅当日收(shōu)盘价创一年新高，全天成交量飙(biāo)升(shēng)超过14亿元(yuán)，刷新(xīn)近两年来(lái)的(de)最高。

　　对于(yú)银行股的大涨，市(shì)场早有(yǒu)预期。睿郡资产合伙人董承(chéng)非在5月7日(rì)表示，在经济复苏不强劲(jìn)情况下，原来看不起的那些(xiē)低增(zēng)速(sù)的企业，现在反而显得难能可贵，因此被(bèi)忽略高分红、深度价值的(de)企业(yè)反而受到(dào)追(zhuī)捧。

　　博时(shí)基(jī)金权(quán)益投资(zī)一(yī)部(bù)基(jī)金经(jīng)理吴鹏也(yě)表示(shì)，银行股这波快速上涨(zhǎng)，是其在估值极(jí)度低水平、股息率具备一定吸引力、持仓极(jí)度低配、基本(běn)面预期极度悲观等背景(jǐng)下(xià)，配(pèi)合当前经(jīng)济弱(ruò)复(fù)苏整体回报率预期下行(xíng)、中特估政策背(bèi)景(jǐng)下的估值修(xiū)复。

　　涨幅与(yǔ)成交量齐升，背后仍是中特估逻(luó)辑

　　经过漫(màn)长(zhǎng)的季节(jié)，银行股等(děng)来了久违的上涨，截至(zhì)5月(yuè)8日，自今年4月以来(lái)全(quán)市场42家上市银行(xíng)中，有17家涨幅超过10％，其中，中信银(yín)行(xíng)涨幅近40％，中(zhōng)国银行涨(zhǎng)幅超过(guò)32％，民生、邮储、农行、交行、西安等5家银行涨幅超过20％。

　　资金(jīn)的(de)流入量同样可(kě)观(guān)，5月(yuè)8日，银(yín)行(xíng)ETF涨幅4.22％，收(shōu)盘价(jià)创一年新高(gāo)，全天成(chéng)交量飙升超过14亿元，也刷新近两年来的最高。中国(guó)银行龙虎榜数(shù)据显示，近(jìn)三日(rì)沪股(gǔ)通累计(jì)买入5.65亿(yì)元并卖出(chū)10.74亿元，4家机构累(lèi)计买入11.37亿元。

　　银行股的大涨，正如吴鹏(péng)所言，估值极度低水平、股息率具备一定吸引力、持仓极度低配、基本面预期极度悲观都(dōu)是(shì)银行股(gǔ)上涨的逻辑所(suǒ)在(zài)。

　　具(jù)体而言，在估值(zhí)上，截至目(mù)前，42家A股银行的(de)平(píng)均市净率(lǜ)为0.6倍左右。除了(le)宁波银行和招商(shāng)银行，其余银行(xíng)均处于“破净”状态。在(zài)这(zhè)一轮(lún)估值修复(fù)中，有市场人士(shì)指出，中字头(tóu)银行目标价估值最保守看到(dào)0.6，相(xiāng)当于(yú)2020年疫情前的估值位置(zhì)，当前板块交易热(rè)度之下目(mù)标价(jià)抬升至0.7-0.8，明显看到，资金对资产质量(liàng)、让(ràng)利实体经(jīng)济容忍度提升。

　　稳定(dìng)的高(gāo)分红(hóng)和高股(gǔ)息是(shì)银(yín)行股相对(duì)于其他主题(tí)板块更强的优势，据财通(tōng)证券研报，国有(yǒu)大行近五年分红率基本稳定在30％左右，稳(wěn)定(dìng)分红符合价(jià)值投资和(hé)长(zhǎng)期投(tóu)资需要。近年来国有大行股息(xī)率也呈逐年提升趋(qū)势(shì)平均股息率(lǜ)从(cóng)2019年的4.85％提升至2022年的(de)5.83％。

　　而公(gōng)募持仓占比极低(dī)也为调仓提供了空间(jiān)，公募“冷”银(yín)行久矣，2023年(nián)一季(jì)度银(yín)行股(gǔ)占偏股型(xíng)基金仓(cāng)位为1.96％，为(wèi)2016年三(sān)季度以来新低，显(xiǎn)著低于2010年以来均值。

　　华宝基金银行ETF基金经理胡洁就向财联社表示(shì)，高股息策略(lüè)以其确(què)定的股息收入和较高的安全边际(jì)可以为投资者(zhě)提供不错(cuò)的收益。而(ér)基本面稳健、分(fēn)红(hóng)率高而稳(wěn)定、估值处于历史低位的银行板块(kuài)是高股息策略的理想(xiǎng)增配板块。与此同时，银(yín)行板块(kuài)在一季度是业绩(jì)低点。随着大行重定价的压(yā)力过(guò)去以及二三季度(dù)农商行小微投放旺季(jì)的到来，资产(chǎn)端收益率将会逐(zhú)步企稳，后(hòu)续业绩有望改善。

　　鹏华基(jī)金量化(huà)及衍生品投资部(bù)基金经理余(yú)展(zhǎn)昌也指出(chū)，与海外(wài)银行对比，在中特估背景(jǐng)下的(de)国内银行仍(réng)然具有较好的投资(zī)机会(huì)。以国有大行为(wèi)例，从(cóng)PB角度而言(yán)，邮(yóu)储银(yín)行(xíng)的PB最高在(zài)0.75倍(bèi)左(zuǒ)右，其他(tā)大行在0.5-0.6倍之间，而海(hǎi)外绝大(dà)部(bù)分(fēn)的银行估值(zhí)都在1倍PB以上(shàng)。考虑到海外银行(xíng)还(hái)有(yǒu)大量的商誉，国内银行的估(gū)值水平是偏低的，本身就有比较大的修(xiū)复空间。此外，他还指(zhǐ)出，国(guó)企改(gǎi)革有(yǒu)望使得这些问(wèn)题(tí)得到改善(shàn)，从而提高银行的利润增(zēng)速，持(chí)续修复估值。

　　银行是否意味(wèi)着行情的结束？

　　随着证券、银(yín)行等大金(jīn)融板块的走(zǒu)强，有(yǒu)市场观点开始(shǐ)担忧(yōu)市场行情告一段落。对此(cǐ)，市场人士认(rèn)为，站(zhàn)在中特估背景下(xià)去看(kàn)金融股的爆发，并(bìng)不能简单做(zuò)出市场行(xíng)情结束的结论。

　　吴鹏分析(xī)称(chēng)，大金融板(bǎn)块过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处过去被当成行情结束(shù)的指标，其背后(hòu)通常潜意识(shí)映射包括不限(xiàn)于大金融爆(bào)发(fā)往往代表(biǎo)市场没有别的方向、市场(chǎng)进入避险(xiǎn)状态、大金融“吸血(xuè)”严重等。但从(cóng)当前的金融股(gǔ)走强来看，市场表现并不存在上述(shù)问题。

　　首先(xiān)，当前大金融(róng)“吸血”效应(yīng)并不强，比如银(yín)行板块近(jìn)期(qī)大幅放量，成交量约为(wèi)600亿，作为大市值的板块(kuài)，这一成交量(liàng)与甚(shèn)至部分中小市值板块(kuài)成交量(liàng)相差甚远。

　　其次，大金(jīn)融板块本次表现也不是单一的，放眼全市场，部分港口、铁路(lù)、建筑(zhù)、电力、石化等板块也表现较好，因此不(bù)能单一(yī)地以过去大金融上涨(zhǎng)作为单一比较。

　　吴鹏(péng)坦(tǎn)言，当下较为极(jí)端的交易结构容易(yì)被表征为市场波动的前奏(zòu)，但市场变量影(yǐng)响(xiǎng)较多(duō)、今年(nián)行(xíng)情结构(gòu)差异巨大，建议(yì)不要单一映射分析。

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