财(cái)联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露完成，多(duō)位知名基(jī)金(jīn)经理大幅(fú)调仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些(xiē)专(zhuān)注长期(qī)成(chéng)长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　20分米等于多少米 20分米等于多少厘米　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及(jí)终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人(rén)工智能的(de)产业趋势(shì)受(shòu)到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子(zi)板块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金(jīn)大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源(yuán)筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长(zhǎng)团(tuán)队对新(xīn)能源(yuán)的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了(le)仍对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混(hùn)合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其(qí)实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行(xíng)业(yè)，即使你再(zài)看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施(shī)罗(luó)德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目(mù)前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集(jí)中于大(dà)模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三(sān)层(céng)中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资(zī)产(chǎn)是(shì)科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会(huì)上提到(dào)“今(jīn)年大(dà)概(gài)率还是一个偏(piān)成(chéng)长风(fēng)格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技(jì)股(gǔ)在(zài)过去几(jǐ)年其实没有太多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要(yào)推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年(nián)科(kē)技(jì)股的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)20分米等于多少米 20分米等于多少厘米，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进(jìn)入第一(yī)轮调(diào)整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动(dòng)互联(lián)网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计(jì)本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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