今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓(cāng)位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等(děng)领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎnbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译)、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金在一季(jì)度对其大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博(bó)在(zài)一(yī)季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍(réng)然(rán)看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产(chǎn)活(huó)动和(hé)市(shì)场需求继续(xù)增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的(de)银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们(men)将加大对政策优(yōu)化下bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译的(de)消费和地(dì)产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互(hù)联(lián)网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出(chū)算法和(hé)算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方(fāng)面，港股市(shì)场大(dà)部分的(de)企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈(yíng)利的环(huán)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年(nián)的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是(shì)随着中报业(yè)绩的(de)释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)可(kě)能(néng)会出(chū)现一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机(jī)会选出有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向上的(de)决(jué)定性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽(kuān)松(sōng)背景下(xià)，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济(jì)修复有望成为(wèi)全(quán)球投资(zī)的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮(lún)的收入(rù)扩张机(jī)会，有望开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费(fèi)、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的(de)行业(yè)。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提升的(de)高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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