今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一(yī)季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆(lù)港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金(jīn)经理在一季(jì)度加(jiā)大了对港股的(de)投资(zī)力度(dù)，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博(bó)时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发(f亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思ā)等领域。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基(jī)金在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和(hé)市(shì)场需求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行，在(zài)板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大(dà)对(duì)政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的(de)制(zhì)造业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和(hé)先进制(zhì)造，在(zài)经历了(le)过去2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资(zī)区域(yù)，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过(guò)推出人(rén)工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能(néng)各个行业(yè)的元(yuán)年，我们(men)中长期看(kàn)好港股数(shù)字经济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利来源于(yú)中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环(huán)比(bǐ)上行(xíng)将会(huì)支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈(yíng)利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下(xià)半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)处(chù)在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季度集采的(de)预(yù)期，生(shēng)物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定(dìng)的(de)调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医药(yào)行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，我们预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴(dài)维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本(běn)增效(xiào)优的行业(yè)和板块(kuài)更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮(lún)的收入(rù)扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互(hù)联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部(bù)分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著(zhù)右(yòu)偏(piān)的机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思、景气(qì)度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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