自4月下旬高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体现出(chū)市场(chǎng)对上述板块投资价值的认(rèn)可(kě)。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也(yě)在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎ使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思n)品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金净流入也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流(liú)入(rù)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的(de)核心权(quán)重行(xíng)业持续(xù)获得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面随着半(bàn)导体(tǐ)下(xià)行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的(d使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思e)核心板块业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收入预期(qī)增速(sù)保持在(zài)较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时(shí)新能(néng)源板块的增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整体较(jiào)高的盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步(bù)分析(xī)指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度(dù)的利(lì)润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金(jīn)经理姜英也看好今(jīn)年以(yǐ)来科(kē)创板(bǎn)走势(shì)。“从板(bǎn)块整体估值性(xìng)价比以及对(duì)未来产业的(de)反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好(hǎo)科(kē)创板的(de)表现，经过了三年的(de)估值(zhí)回归，很多(duō)公司的(de)估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可(kě)以(yǐ)享受行(xíng)业和(hé)公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声(shēng)不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入出口(kǒu)管理的管制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月的公告(gào)期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始实(shí)施。受益于国(guó)产替代加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少数逆(nì)势飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段时(shí)间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度(dù)价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近(jìn)行(xíng)业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业(yè)周期相较于其他半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴需求诞生时(shí)，提(tí)升(shēng)自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化(huà)。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业(yè)具(jù)有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营收(shōu)数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求由产业链下游(yóu)传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提(tí)升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个季(jì)度量价持续(xù)下探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资(zī)者(zhě)需要警惕国际(jì)局势(shì)以及通胀带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资(zī)机会需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真正(zhèng)的创新落(luò)地(dì)。预计半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子(zi)大概(gài)率在二季度及二(èr)季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行业(yè)周(zhōu)期(qī)触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩匹配需求端使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思(duān)，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清(qīng)，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐(guǎi)点。

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