财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也(yě)提振士(shì)气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企(qǐ)大(dà)幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动(dòng)车的(de)观(guān)望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会(huì)全(quán)面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这一(yī)举措在一季度实(shí)际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后续(xù)将根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标(biāo)，宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的(de)中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会(huì)常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完(wán)全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势(shì)进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前(qián)部(bù)分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺(wàng)季(jì)，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)中上(shàng)游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可(kě)能(néng)会有回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能(néng)太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业(yè)内人(rén)士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池(chí)的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及(jí)供需(xū)变化也(yě)将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有(yǒu)空方(fāng)则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌并不是(shì中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高)一个下游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入(rù)局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确(què)定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本(běn)的资(zī)源，让这(zhè)两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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