随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。他认为被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也发布了(le)一季报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基(jī)金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享一(yī)年持有、银华(huá)心选一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一(yī)年(nián)持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银(yín)华中小盘为(wèi)例，前(qián)十(shí)大重仓股变(biàn)动较大。今年一(yī)季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注(zhù)意的是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整继续升(shēng)级(jí)，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一(yī)革命性的技(jì)术，现象级(jí)应(yīng)用推出(chū)后，国内外各(gè)巨(jù)头加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供(gōng)应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个(gè)季度的去库(kù)存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求(qiú)恢复的(de)力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车(chē)、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易(yì)占比和估(gū)值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对(duì)于新能源(yuán)板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的(de)中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了(le)新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动(dòng)车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳亚(yà)基(jī)金(jīn)冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前(qián)十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持(chí)，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市(shì)场经历(lì)了(le)疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的(de)预(yù)期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)看(kàn)待(dài)人(rén)工(gōng)智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗下多(duō)位基金(jīn)经理也发布(bù)了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目(mù)前处(chù)在一个(gè)温(wēn)和(hé)复苏的(de)通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示持(chí)了(le)部(bù)分短期达到(dào)目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预期(qī)的(de)变化调整了一部分科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一(yī)季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变(biàn)化的技术(shù)变革，值得我们投入非常多的(de)精(jīng)力(lì)去(qù)跟踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我们目前还(hái)无法相对准确的评估这项(xiàng)技(jì)术革命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不能给出大(dà)部分公(gōng)司一个(gè)相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加相关的(de)持仓。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分(fēn)个(gè)股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于(yú)历史较(jiào)低(dī)位置，而(ér)这两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季报在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如(rú)既往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代(dài)表(biǎo)作中泰星(xīng)元价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的(de)一(yī)个季度，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的组(zǔ)合没有(yǒu)大的(de)变(biàn)化(huà)，是因为长期观点没有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济(jì)的(de)长期乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可(kě)以在热(rè)点(diǎn)不(bù)断切换的市(shì)场中保持平和(hé)。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差(chà)事(shì)，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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