30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然(rán)之间(jiān)出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上(shàng)从未有过(guò)如(rú)此低价可转债，与此同时，各(gè)类(lèi)低(dī)价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市(shì)和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐(lè)观，自周二盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续(xù)回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和多(duō)数板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板指数和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方面，此(cǐ)前(qián)最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转债市场

　　30年(nián)没(méi)有过的可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下(xià)被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被告知要(yào)退市，打破(pò)了30年来的可转(zhuǎn)债没(méi)有出现正股和转债退市(shì)的(de)历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危(wēi)机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债今日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖式(shì)暴跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今(jīn)只(zhǐ)剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一(yī)字跌停(tíng)，最(zuì)新收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的(de)退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的(de)双低策略似乎也不(bù)再奏效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价(jià)格(gé)跌破100元(yuán)的低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)，而一(yī)年前市(shì)场还在关注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债(zhài)，一度没(méi)有转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金(jīn)融股(gǔ)带动之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而(ér)后(hòu)快速(sù)跳(tiào)水。然后持续(xù)下行，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一度翻(fān)红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市场(chǎng)波动加剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日(rì)策略(lüè)点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预(yù)期更(gèng)大(dà)。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修(xiū)复过(guò)后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地(dì)产销售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修(xiū)复→全A非金(jīn)融企(qǐ)业(yè)盈利全(quán)年或拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业库(kù)存(cún)及产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开(kāi)源基(jī)金近日也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的(de)韧(rèn)性与东(dōng)盟相对强劲的(de)需求(qiú)均支撑了外需(xū)，内需(xū)同样在修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二(èr)、国内外(wài)流(liú)动性仍然偏好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性(xìng)大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政(zhèng)策出台，对市场均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市(shì)场基本已定价美联(lián)储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银行风险隐(yǐn)患同时(shí)通(tōng)胀仍在(zài)下行下，后续海(hǎi)外流动(dòng)性(xìng)难更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块内部的(de)分化，热门板块(kuài)交易性的(de)波动是指数调整主因(yīn)，但在内需修(xiū)复、外需(xū)韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出压力不大(dà)下市场无(wú)大风(fēng)险，震荡修复(fù)延续。

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