“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来(lái)最大增幅(fú)。5月(yuè)失业率(lǜ)为(wèi)3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前景更敏感(gǎn)的两年期美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)日内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换(huàn)合约定价显示，投(tóu)资者预(yù)期(qī)的美联储7月加息几率增加(jiā)，预计(jì)未(wèi)来两次(cì)会(huì)议期间将加息(xī)25个基点，6月加(jiā)息的几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开(kāi)，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平(píng)均指数(shù)涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日(rì)集体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示(shì)12月放(fàng)缓加息当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以来收(shōu)盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月(yuè)以(yǐ)来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离(lí)两个月低谷，但未(wèi)能抹(mǒ)平(píng)全(quán)周跌幅，和布(bù)油均(jūn)三周来首次累跌，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在(zài)美(měi)元和(hé)美债收益率反(fǎn)弹的打击(jī)下持续(xù)下行(xíng)，创(chuàng)两(liǎng)周多(duō)来最(zuì)差单日表现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生(shēng)品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业人(rén)数而言，美国(guó)劳(láo)动力市场(chǎng)存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要集(jí)中在(zài)教育与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数(shù)减(jiǎn)少，私人服务(wù)行业整(zhěng)体表现好于4月(yuè)，生产部门就业(yè)稳定，建筑(zhù)业表(biǎo)现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造(zào)业(yè)中非耐(nài)用品生产连续三个月就(jiù)业人(rén)数减少，与制(zhì)造(zào)业(yè)目前持续(xù)收缩(suō)的(de)状态吻(wěn)合(hé)。同时(shí)她指出(chū)，5月非农就业报告也显示出就业市场边(biān)际(jì)降温(wēn)的更多迹象，5月(yuè)失业(yè)人数增加(jiā)44万至640万，失业(yè)率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人数的增加，失业(yè)率(lǜ)预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代以来的最低水平，在失业(yè)率回升至(zhì)4％之(zhī)前(qián)，预计还不会引发市场和官方(fāng)的明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空(kōng)缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾(dùn)仍在，但随(suí)着需求(qiú)降温，已经有所缓解(jiě)，体现为工资上涨(zhǎng)压力开冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型始降温，5月工资(zī)增速(sù)环比回落至0.3％符合(hé)市(shì)场预(yù)期，同比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对(duì)通胀(zhàng)的助(zhù)推(tuī)作用缓(huǎn)解(jiě)后(hòu)，核心通胀压力减弱，美联储进一(yī)步加息的必要性(xìng)降低。

　　她表示(shì)，美联(lián)储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还(hái)需要关注后续公(gōng)布的5月(yuè)美(měi)国(guó)通胀(zhàng)数据，当前的就(jiù)业(yè)市场(chǎng)状态可以(yǐ)支撑(chēng)在通胀压(yā)力较大(dà)时继(jì)续加息。美(měi)联储利率会议落地前，市场步(bù)入(rù)振荡盘整(zhěng)状态，预计(jì)美(měi)元(yuán)指数在105附近偏(piān)强(qiáng)运行，随着美国政府债(zhài)务上(shàng)限问题落地，美债收益率风险偏(piān)向上行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士(shì)声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报(bào)道称，欧(ōu)佩克(kè)+不太可能(néng)在会议上决定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意(yì)味着更多的不确(què)定性，结果(guǒ)仍然不(bù)明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集团(tuán)的市场份额(é)，这也让分析师们(men)左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过(guò)这些行动(dòng)都未能(néng)止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁要(yào)进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗(luó)斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克(kè)+本周(zhōu)末不(bù)可能减产，布伦特油价(jià)可能会在年底前自行(xíng)回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油(yóu)，交易员永远不应该低估沙(shā)特在(zài)欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩克+希(xī)望(wàng)维持石油市场稳定(dìng)，我们(men)将毫不犹豫地做出(chū)任(rèn)何决(jué)定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙，当时全球经(jīng)济和金融(róng)稳定突然(rán)崩溃(kuì)，导致原油价格(gé)在(zài)六个月内从(cóng)逾140美元跌至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基(jī)在与(yǔ)爱沙尼亚(yà)总(zǒng)统的联合新闻发布会(huì)上表示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不(bù)会成为(wèi)北(běi)约成员。泽连斯基说，不是(shì)因为不想，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听(tīng)到(dào)声音，这一点非常重(zhòng)要(yào)。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国之前(qián)需要更多安全保(bǎo)障，乌克(kè)兰需(xū)要把这些(xiē)保(bǎo)障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得(dé)安全(quán)保证，有资(zī)格成为(wèi)北约成(chéng)员。

　　据参考消息援(yuán)引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英国《金融(róng)时报》援引知情人士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向(xiàng)北约各国领导人明确(què)表示，除非(fēi)向基辅(fǔ)提(tí)供加入北(běi)约的路线图，否则他将不会(huì)出席(xí)7月(yuè)举(jǔ)行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约一事，法(fǎ)国(guó)、德国等(děng)北约国家持(chí)反对意见。

　　德(dé)国国外(wài)长贝(bèi)尔伯(bó)克当地(dì)时间6月1日(rì)在奥斯(sī)陆参加北约外长(zhǎng)会(huì)期间(jiān)表(biǎo)示，德国(guó)不认为北约应该在(zài)近期内接纳乌(wū)克兰。此外，包(bāo)括法国在内(nèi)的其他一些(xiē)北约成员(yuán)国(guó)也(yě)不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰(lán)提(tí)供安全保障(zhàng)。

　　进入(rù)6月，在宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面来看，美(měi)国(guó)债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，避免了可能出现的美国有史以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)违约，使(shǐ)得市场避险情绪(xù)消退(tuì)。同(tóng)时(shí)在美联储本月会议或(huò)暂停加息(xī)的预(yù)期推(tuī)动下，美元指数回落至一(yī)周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数据改善了(le)市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价(jià)格(gé)回升。截至收盘(pán)，天然(rán)橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型整数关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格(gé)表现振(zhèn)荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市(shì)场消(xiāo)息比(bǐ)较热(rè)闹，前有云南旱灾消(xiāo)息(xī)发酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价(jià)终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生(shēng)意社指出(chū)，5月天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶行情(qíng)上半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情(qíng)分析系统(tǒng)监(jiān)测(cè)显示，5月沪(hù)胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行(xíng)情维(wéi)持偏(piān)弱(ruò)振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消(xiāo)息(xī)提(tí)振有小幅上行，但市场(chǎng)供多需(xū)少，终究无(wú)力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称国储(chǔ)今年(nián)将(jiāng)收(shōu)储10万吨天(tiān)然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻(wén)叠加产区(qū)降雨，市场氛(fēn)围再(zài)次提升，沪(hù)胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未得到证(zhèng)实，市场(chǎng)影响逐步(bù)消失(shī)匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵后(hòu)，5月(yuè)以(yǐ)收(shōu)储为核心(xīn)展开(kāi)的新一(yī)季(jì)交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析(xī)师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上(shàng)涨与下(xià)跌，与收储这一传(chuán)闻息息相(xiāng)关(guān)。他指(zhǐ)出，国储收储的(de)政(zhèng)治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原(yuán)料，是(shì)关系国计民(mín)生、国防安全(quán)的(de)重要战(zhàn)略物资(zī)。毫无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天然(rán)橡胶是严(yán)重过剩(shèng)的。但要考虑(lǜ)到一(yī)个事实(shí)：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身(shēn)的(de)天然橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此，在(zài)当前(qián)诡谲多变的(de)国际政(zhèng)治格(gé)局中，对天(tiān)然橡胶的储备(bèi)其实是(shì)有很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻(wén)的收储量为10万(wàn)吨，收储(chǔ)的对象(xiàng)是(shì)国产全(quán)乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于(yú)整(zhěng)个(gè)天然橡胶的(de)年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全(quán)年的消费量(liàng)来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度(dù)来说(shuō)，对(duì)天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储的对象是(shì)交割品的(de)话，性质就不同了。因为(wèi)目前全年(nián)国(guó)产全乳的(de)最(zuì)大(dà)产量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到(dào)相(xiāng)当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童(tóng)长(zhǎng)征(zhēng)看来，如果国储轮(lún)储橡胶(jiāo)事件成立(lì)，根据(jù)交割品(pǐn)的(de)供求判(pàn)断影(yǐng)响，再结合(hé)历史上收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的价格(gé)有可能会更(gèng)上一(yī)层(céng)楼。但(dàn)是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天胶下游需求并未(wèi)有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期(qī)货能(néng)化分析师(shī)胡华钎告诉记者，目前全球天然(rán)橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区(qū)加速恢(huī)复(fù)开割，预计6月中(zhōng)旬(xún)全(quán)面开(kāi)割，海南产区已经全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产(chǎn)区(qū)也全(quán)面开割，目前(qián)主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变(biàn)好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上(shàng)游原料价格相对偏(piān)低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工(gōng)厂利润也偏(piān)低，工厂(chǎng)加工积(jī)极性(xìng)也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸表(biǎo)示(shì)，后续(xù)橡胶(jiāo)供应端将逐步(bù)恢复(fù)正常，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产区大(dà)面积开割，预计(jì)后市(shì)仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相(xiāng)对正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量(liàng)，南部产(chǎn)出仍在低(dī)位，本(běn)周以及下周预计(jì)雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加。同(tóng)时根据历史降雨数(shù)据来看，厄尔(ěr)尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的(de)概率较高，但由于(yú)季节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍(réng)然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引(yǐn)发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院(yuàn)能化(huà)高级分析师(shī)曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开(kāi)工率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原料价(jià)格(gé)处于低位，轮胎厂家开工(gōng)积(jī)极(jí)性尚(shàng)可。而(ér)内销市场需求表现依然偏弱(ruò)，各层级(jí)经销商仍以消耗前期(qī)库(kù)存(cún)为(wèi)主，对后市(shì)较为(wèi)悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单(dān)充足，加之内(nèi)销(xiāo)订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因(yīn)内销(xiāo)出货压力加大，为控(kòng)制(zhì)成品库(kù)存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前天(tiān)然橡(xiàng)胶基(jī)本面处(chù)于供(gōng)需两弱的(de)格(gé)局(jú)中，尤其是下游(yóu)需(xū)求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要是(shì)不同(tóng)的市场主(zhǔ)体预期不同，但(dàn)是整体来说此(cǐ)前市(shì)场对今年的预期(qī)过高(gāo)。从下游轮胎行业(yè)来看，今年(nián)以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同(tóng)比(bǐ)数据还是不错的，反映国内实(shí)际需(xū)求并不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于(yú)汽车刺激政策退出，今年国内汽(qì)车市场相对疲(pí)软，价格战等负(fù)面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区天(tiān)然橡胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人认为是国内需求不行，但是其实(shí)是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎(qiān)看来，目前主(zhǔ)要还(hái)是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一(yī)方面中国经济复(fù)苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一方(fāng)面(miàn)美联储加息进(jìn)程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看向下半年，他认为(wèi)天然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观(guān)面预计比上(shàng)半年好(hǎo)，比如美联储加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜(yí)过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏(hóng)观因素(sù)波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然(rán)是主(zhǔ)导后市胶价走势的主要因素，随着各产(chǎn)区开(kāi)割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少，包(bāo)括今(jīn)年交(jiāo)割品(pǐn)的数量。我们(men)中期(qī)观点仍然偏空，后市预(yù)计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有(yǒu)天气影响的情况下，后续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需求(qiú)端。从下半年(nián)来看(kàn)，外需受海外经济(jì)衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难(nán)有起色。外需走(zǒu)弱也导(dǎo)致海(hǎi)外(wài)货源涌入国内(nèi)，对(duì)国内现货端构成(chéng)压力。内需(xū)方面，春(chūn)节前市场(chǎng)基于内(nèi)需复苏的(de)逻辑，已经出现一波(bō)反弹行情，但节后市场从(cóng)交易预期开始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现(xiàn)实，由于(yú)国内需求复苏不及预期，胶价因此持(chí)续(xù)承压运行(xíng)。整体(tǐ)来看，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝(jué)对低位才能刺(cì)激有效的去(qù)库和资(zī)金再次做多的(de)意(yì)愿。后续还需继续(xù)关注(zhù)天(tiān)气(qì)端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气出现异(yì)常状况，或将带来新的阶段性(xìng)行情。（有(yǒu)删减）

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