在投(tóu)资日(rì)经225ETF的(de)“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民(mín)的(de)热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经(jīng)正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资(zī)者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热(rè)情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内受到资(zī)金的(de)净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高溢(yì)价(jià)回归的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市(shì)场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初(chū)以来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是随着美联(lián)储加(jiā)息预期下(xià)降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回(huí)流日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出(chū)将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预(yù)计部分低估值企业(yè)可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部分利(lì)好消息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴(fù)日(rì)考(kǎo)察并表示(shì)大(dà)举投资日(rì)本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题(tí)，建议投资者在(zài)自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资金最多(duō)的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在(zài)50亿(yì)元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化(huà)投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创业板50指数(shù)的(de)回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季(jì)报(bào)显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态(tài)，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)发展动(dòng)能要加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将是经(jīng)济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的创业板持(chí)续(xù)受益(yì)于政策红利，该机(jī)构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净(jìng)流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以来(lái)宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会(huì)和行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资金(jīn)合力最(zuì)强(qiáng)的(de)人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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