5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大(dà)持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一(yī)季度前五大(dà)卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝(bèi)壳(假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股(gǔ)持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依(yī)旧是(shì)拼多(duō)多(duō)，与上季度(dù)对比，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四(sì)季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)策略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的(de)第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产(chǎn)一(yī)季度(dù)还建(jiàn)仓了(le)好未(wèi)来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除(chú)了(le)应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业(yè)务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利润(rùn)和现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资(zī)金(jīn)充足，当时的估(gū)值下有(yǒu)足够的安全边际。在过(guò)去(qù)几个季度的财报中，我们看到了(le)相关(guān)的积极信(xìn)号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，高(gāo)毅资产(chǎn)对(duì)于(yú)教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末，高毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅(yì)资产(chǎn)大举买入(rù)近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内(nèi)容(róng)为(wèi)客观数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超(chāo)万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观(guān)点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷(dài)则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回(huí)落(luò)再度成(chéng)为(wèi)信贷回落的主要原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票(piào)据(jù)利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一直在压降(jiàng)票据等(děng)低(dī)效资产，对(duì)分行(xíng)收票(piào)额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近(jìn)零利率(lǜ)了(le)，信贷再度出(chū)现深度负(fù)增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家看(kàn)到宽(kuān)信用的信号出现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金博弈(yì)的(de)背景不改，而两大(dà)主线人工智能(néng)和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人工智(zhì)能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们(men)的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán).......

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