本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘(pán)，大商所(suǒ)铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至(zhì)下午双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(wǔ)5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货(huò)日(rì)报(bào)记者注意到，本周后几个交易(yì)日，铁矿石(shí)期货一(yī)直处于(yú)下跌的(de)态势(shì)，本周进口铁矿石(shí)价(jià)格指(zhǐ)数呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格(gé)钢(gāng)铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中期期(qī)货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石本周加速下行，直(zhí)接原(yuán)因源(yuán)于成(chéng)材表(biǎo)需继续走弱，二季度以来成(chéng)材消(xiāo)费持续(xù)低迷(mí)，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧(yōu)进一(yī)步(bù)发(fā)酵。成材价格下降使得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水产量出现(xiàn)见顶回(huí)落，下游需(xū)求走弱开始对炉料端价格形(xíng)成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显。当(dāng)前铁(tiě)矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历(lì)史同期(qī)最高水平，铁(tiě)矿石(shí)现货价格受(shòu)高铁水产量(liàng)的刚性支撑相较坚(jiān)挺，支撑近(jìn)月合(hé)约价格。而(ér)远月合约开始计(jì)价终端需求走弱(ruò)和铁矿石受自身供需趋(qū)于(yú)宽松的悲观(guān)预期影响(xiǎng)，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复苏(sū)不畅，成(chéng)本中(zhōng)枢(shū)下移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色(sè)系期货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局(jú)面(miàn)。从终端需(xū)求看(kàn)，尽管地产销售明显好转，但传导至(zhì)投(tóu)资端尚需时间，一季(jì)度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏(sū)乏(fá)力，旺(wàng)季期间螺(luó)纹钢表需(xū)基本和(hé)去年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降(jiàng)库意愿(yuàn)增强，对原料(liào)需(xū)求(qiú)构成压(yā)力(lì)。”国投安信期货高级分(fēn)析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分析师马(mǎ)亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本(běn)面方面，外(wài)矿(kuàng)短期到港(gǎng)压(yā)力不大，疏(shū)港依(yī)旧维持高位，铁(tiě)矿石库存(cún)总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂(chǎng)厂内(nèi)库(kù)存明(míng)显(xiǎn)低于历(lì)史(shǐ)平(píng)均(jūn)水平，低库(kù)存有望成为常(cháng)态，对补库不应有过(guò)高期待(dài)。海外主流(liú)铁矿(kuàng)石二季度将(jiāng)逐步进(jìn)入发(fā)运旺季，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创(chuàng)同期纪(jì)录，淡水河谷一季(jì)度(dù)产量也同比增(zēng)加，到(dào)港压力将增(zēng)加。“国产矿产量近期(qī)持续回升，铁矿(kuàng)石(shí)供应将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松。而(ér)铁水继续提产空间(jiān)有限，开(kāi)始面临减产(chǎn)压(yā)力(lì)，铁矿石供(gōng)需(xū)将逐步转向(xiàng)宽松，下半年(nián)这一(yī)趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合(hé)约的估值有(yǒu)中长期的下(xià)调压力(lì)。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存(cún)维持下降态势，不过由于终端需(xū)求疲弱，政(zhèng)策调(diào)控力度(dù)增大(dà)，价格逐渐承(chéng)压(yā)下(xià)行。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，上(shàng)海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数(shù)据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁(tiě)矿库(kù)存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端(duān)支(zhī)撑(chēng)减(jiǎn)弱(ruò)；港口库存止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月(yuè)初港口到货将(jiāng)有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将(jiāng)面临下移(yí)。2309合约(yuē)当(dāng)前整(zhěng)体估值水平偏高，旺(wàng)季后面(miàn)临回(huí)调压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义为，近期市(shì)场振(zhèn)荡调整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍相对(duì)谨慎(shèn)，多以按需补库为主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库(k双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义ù)需(xū)求或有增加(jiā)。综合(hé)来(lái)看(kàn)，预计下周(zhōu)进口铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)价格指数将继(jì)续(xù)振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石的支(zhī)撑转弱，近期(qī)供应端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价(jià)格或形(xíng)成支撑。可(kě)逢高(gāo)布局(jú)空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于(yú)黑色板(bǎn)块的(de)后市，何建(jiàn)辉认为，目(mù)前终端需求尚(shàng)未(wèi)有太大起色，市(shì)场情(qíng)绪仍(réng)偏悲(bēi)观，黑(hēi)色系整体依然承压。持续调整(zhěng)后压力(lì)得到基本(běn)释(shì)放，下(xià)行节奏将(jiāng)会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有(yǒu)改善，整体(tǐ)矛(máo)盾并不(bù)是太突出，价格波动幅(fú)度较(jiào)前两年将(jiāng)有明显下降。这也(yě)意(yì)味着(zhe)，以内需为主的黑色(sè)系下(xià)方仍有支撑，当(dāng)前(qián)位置不宜过(guò)分悲观。预(yù)计市(shì)场整体以区间振荡为(wèi)主，节(jié)奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键(jiàn)仍是(shì)需求(qiú)复苏力度(dù)。

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