北交所开市至今一(yī)年半，公募(mù)基金投资北(běi)交所步伐不断推进，除了(le)推出北(běi)证50指数基金、北交(jiāo)所主题(tí)基金、“专(zhuān)精特(tè)新”主题基金外，存量产品也加大北交(jiāo)所(suǒ)布局力(lì)度，今年(nián)更有新基金密集公(gōng)告可(kě)投(tóu)北交所股票。

　　多家(jiā)公(gōng)募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北交所活跃(yuè)度(dù)抬升，部分公司(sī)表现良好，叠加(jiā)较低的估值水平，公募基金等专业投(tóu)资者(zhě)积极(jí)挖掘北(běi)交所投资机遇，投向北交所的意(yì)愿也在增加。从长期投资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所股票处(chù)于投资(zī)相对早期阶段，更(gèng)具成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军和科技、制造等行(xíng)业，长期(qī)投资价值受到公募(mù)资金的青睐。

　　新基金(jīn)公告可投北交所

　　专业机构挖掘北(běi)交所(suǒ)投资(zī)机会

　　据记者统计(jì)，截至(zhì)5月13日，今年以来累计有(yǒu)申(shēn)万(wàn)菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫(xīn)元成(chéng)长驱动、银华心质混合、中(zhōng)庚港股通价值18个(gè)月等十多(duō)只次(cì)新(xīn)基金(jīn)公告(gào)可投资于北京证券(quàn)交易所上(shàng)市股票，并揭示了相关风(fēng)险(xiǎn)。

　　除了(le)基金产品(pǐn)外(wài)，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家(jiā)基金公司也发布公告(gào)称，北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)股票(piào)是国内依法发行(xíng)上市的股(gǔ)票，属于基(jī)金(jīn)法(fǎ)规定的“上市(shì)交易的股票”。在遵(zūn)守基金合同所规定的投资目标、投资策略、投(tóu)资范围、资产(chǎn)配(pèi)置比例、风险收益(yì)特(tè)征和相关风险控制指标等(děng)前(qián)提(tí)下，公司旗(qí)下基金可参(cān)与北(běi)交所股票(piào)的投资。旗下(xià)新增基(jī)金如果符合基金合(hé)同(tóng)的有关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈(tán)及上述(shù)现象，中(zhōng)信建投基金相关投(tóu)研人士表示，公募新基金之所(suǒ)以密集公告可投北交所，一方面表明专业投资机构敏锐(ruì)地发现了北(běi)交所相(xiāng)关股票(piào)潜在(zài)的投资机会，开始加大(dà)布局力度；另一(yī)方面(miàn)，北交(jiāo)所上市公司是除沪深(shēn)两市以外国内(nèi)最优(yōu)质公(gōng)司的代(dài)表，许多标的当前(qián)估值(zhí)水(shuǐ)平偏低(dī)，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为(wèi)，一方面从(cóng)持仓数量和持股总量的角度来看，公募参与(yǔ)北交所意(yì)愿在持续增加。另一(yī)方面，相(xiāng)较于(yú)上证、深(shēn)证，北交(jiāo)所上市公司(sī)数(shù)量、总(zǒng)体规模较小(xiǎo)，流动(dòng)性较弱，去年11月北(běi)交所(suǒ)推出(chū)北证(zhèng)50指数以来，被动资金(jīn)的(de)加(jiā)入(rù)使得整个板块(kuài)的成交变得(dé)更(gèng)加活跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表现也使得越来越(yuè)多投资者(zhě)关注到(dào)北交所，自然(rán)也引来(lái)更多资金的(de)关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金的配置(zhì)意(yì)愿，主要(yào)取决于北交维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次所市场的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性(xìng)以(yǐ)及专精(jīng)特新领域的景气度。而近期(qī)北交所市场出现积(jī)极信号：2022年年报中，多只公(gōng)募基(jī)金产(chǎn)品出(chū)现在北交所公司前十(shí)大股东名单(dān)中(zhōng)；北交所较大(dà)规(guī)模公司去(qù)年业绩涨势(shì)良好，今(jīn)年一季度盈利表现继续向好；次新基金在北交(jiāo)所(suǒ)的持股(gǔ)集中(zhōng)度高。“预计随(suí)着后续市(shì)场流动性(xìng)的改善和创新型中小企业的高速(sù)成长，北交(jiāo)所投资有望(wàng)实现戴维(wéi)斯双(shuāng)击。”

　　不过(guò)，受流(liú)通市值小、流动性(xìng)等(děng)制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在投(tóu)资比例、策(cè)略上也存在差异，但未来会加大对北交所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北交所的战略(lüè)定位和上市公司“小而美”的特(tè)征，预计次新基金投资将深入细分产(chǎn)业链的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩确(què)定性强的个股机会。同(tóng)时，也可根据主板上一些(xiē)成长赛道的公司(sī)估值(zhí)水平，在北交所中进行映射，选择估值水(shuǐ)平(píng)显著偏低的公司进行投(tóu)资。在组合配置(zhì)上(shàng)，力(lì)求均衡(héng)和风险分散，降低中小企业经营波动大的风险(xiǎn)。此(cǐ)外，北交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关基金也会积极参与转板(bǎn)、新股发行(xíng)等投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研人士也称，我(wǒ)们高度重视北交所(suǒ)投资机会，目前有一(yī)只北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题基金(jīn)，未来一(yī)方面(miàn)会根据(jù)市(shì)场情况，择机(jī)发行更多以北(běi)交所(suǒ)股票(piào)为(wèi)主要投资范围的基金产品，另一方面，不(bù)排除(chú)将存(cún)量(liàng)基金产品的(de)投(tóu)资范围扩大(dà)至北交所股票，同时会增加(jiā)研究团队拓展对(duì)北交所股票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最(zuì)高

　　从公募持仓北交所股(gǔ)票总(zǒng)市值情况看，截(jié)至2022年底，全市场公募基金持有北交所个股数量82只，达到历史最高水平(píng)；持股(gǔ)总量2.44亿(yì)股，半(bàn)年增长24％；但持(chí)仓总市(shì)值43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从(cóng)2021年11月15日开市以来，公募投(tóu)资北交(jiāo)所总市(shì)值总体呈(chéng)现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北(běi)交所开板初期上市公司(sī)中，与新(xīn)能源(yuán)行业相关的个股市值占比较高，而去年下(xià)半年新(xīn)能(néng)源行业整体回调幅度较(jiào)大，带动投资北交所市值有所回落(luò)。”景顺长城基(jī)金(jīn)相关负责人(rén)称。

　　而从(cóng)今年年初看，北证50指数一度出(chū)现(xiàn)快速上涨势(shì)头，2月份以来(lái)震荡(dàng)下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所(suǒ)的投资(zī)价值(zhí)仍然(rán)受到公募资(zī)金的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表(biǎo)示，北交所当下呈现的特(tè)征类似于一(yī)级半的市场(chǎng)，即(jí)投资(zī)阶段相比一级市场（股权投(tóu)资）更(gèng)加成(chéng)熟，但对(duì)比(bǐ)上证、深证(zhèng)的大(dà)多(duō)数公司而(ér)言又相对早期(qī)，可投资标的规模也相对更小(xiǎo)；但(dàn)从长期投(tóu)资(zī)的角度来说，这也意味(wèi)着更大的(de)成长空间和(hé)收益率预期，故我们认为(wèi)北(běi)交(jiāo)所具(jù)备良好的长期投资价值(zhí)。

　　具体(tǐ)落实在投资层(céng)面，景顺(shùn)长城基金表(biǎo)示，我们对于具体行业(yè)没有(yǒu)明(míng)确(què)的偏好，但是整体还(hái)是比较看好细分行业的(de)、符(fú)合(hé)“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军：这些公司(sī)虽然(rán)普遍规(guī)模(mó)较小(xiǎo)、受到的关(guān)注度可能不(bù)高，但(dàn)在其所属行业中拥有(yǒu)较强的竞争力，在研发投(tóu)入(rù)的强度(dù)上、成长性指标上(shàng)，也(yě)不弱于创业(yè)板、科创板的上市公(gōng)司，而维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次且由于市值较小，可(kě)能(néng)反而拥(yōng)有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中长(zhǎng)期视角(jiǎo)看(kàn)，随着北交(jiāo)所交易(yì)制(zhì)度的不断完善、已(yǐ)上(shàng)市企业的投(tóu)资价值(zhí)不断明确，以及场(chǎng)内流(liú)动性不断提升，势必会吸(xī)引(yǐn)更多优秀(xiù)的企业、活跃(yuè)的(de)资金流(liú)入(rù)。北证50指(zhǐ)数估值有向上修复的空间，当前配置的性(xìng)价比较高，胜率和赔率都非常具备吸(xī)引力。

　　结合(hé)当(dāng)前的北(běi)交(jiāo)所(suǒ)整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)，叠加2023年下半年打开的(de)降息窗口(kǒu)，鑫(xīn)元基金(jīn)将重点关注成长(zhǎng)赛道(dào)，尤(yóu)其是(shì)具有专精(jīng)特新特(tè)性(xìng)的成长股(gǔ)。在行业(yè)的稀缺性方面，投资者(zhě)可重(zhòng)点关注具(jù)有(yǒu)高(gāo)成长性(xìng)、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益(yì)可能聚焦在科(kē)技(jì)和(hé)制(zhì)造两大赛道(dào)，包括汽车(chē)、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北(běi)交所有一大批优(yōu)秀的创新型中(zhōng)小企业，借国家政策支持(chí)的东风和企业自身的努(nǔ)力，我们相信(xìn)会有相当体量的企业成(chéng)长成为大型企业，这个成长(zhǎng)的过(guò)程会给投资者带(dài)来丰(fēng)厚回报(bào)，因此我(wǒ)们认(rèn)为北交所(suǒ)具备长期(qī)投资价值(zhí)。“具体细分(fēn)而(ér)言，我们更加看好电(diàn)力(lì)设备、机械设备、医药(yào)生物(wù)等三个领域。”

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