华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大(dà)波的(de)美国新(xīn)兴做空(kōng)机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著(zhù)名(míng)亿(yì)万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排(pái)名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)在(zài)报告中指出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资(zī)者(zhě)的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直(zhí)在使(shǐ)用从新投资者那(nà)里获得的(de)资金向老投(tóu)资者支付股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏(shì)骗局的(de)经济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最后一批'持(chí)有资(zī)金(jīn)的风(fēng)险的情况下(xià)才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报(bào)告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估(gū)了(le)75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次(cì)报告的资产净值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方(fāng)面(miàn)，伊坎企业(yè)的(de)同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公(gōng)司(sī)，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量基(jī)金所持(chí)证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式(shì)发放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎企业出(chū)售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从(cóng)而(ér)抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告还举例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿(yì)美(měi)元，但(dàn)一个月后，该部(bù)门的一家(jiā)重(zhòng)要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指(zhǐ)责唯(wéi)一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最(zuì)坏的情(qíng)况下(xià)，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同时还(hái)从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个(gè)重大(dà)挑战。他也在报(bào)告(gào)刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声(shēng)明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代(dài)价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们(men)坚持(chí)公(gōng)开(kāi)披露(lù)的信息，我(wǒ)们(men)相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍(réng)然相信激(jī)进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资(zī)已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权(quán)原(yuán)则付诸(zhū)于(yú)我们的多(duō)数控(kòng)股公司(sī)以及(jí)我们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持(chí)有(yǒu)他在能(néng)源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和(hé)其(qí)他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权(quán)益机构也坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fist马斯克会加入中国国籍吗el发(fā)表敦促(cù)亏损的投资者(zhě)就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做(zuò)空实例，最出(chū)名的莫过(guò)于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报告(gào)使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼(ní)跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪(dí)受到反对派(pài)质疑(yí)。

　　根据(jù)当(dāng)时美(měi)国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什(shén)么来头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于(yú)纽约(yuē)市(shì)。据(jù)兴(xīng)登堡研(yán)究官网(wǎng)介绍，公司的(de)主要业务包括(kuò)披露企业的(de)会计造(zào)假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研(yán)究公司共对30家(jiā)公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的(de)创始(shǐ)？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自(zì)中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加(jiā)入了以色列的救护车(chē)急救部门，是拥有以色列(liè)证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名字源(yuán)于1937年(nián)在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准其他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让(ràng)市值一(yī)度(dù)达到(d马斯克会加入中国国籍吗ào)340亿美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司(sī)法(fǎ)部(bù)和(hé)证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并(bìng)在(zài)生(shēng)产能力方面误导投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空(kōng)推特后，推(tuī)特的(de)股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究(jiū)宣布转为做(zuò)空推(tuī)特，推(tuī)特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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