北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现场(chǎng)见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也(yě)可(kě)以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无(wú)疑是(shì)“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权(quán)平(pín晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好g)均（年(nián)化）净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看，排(pái)名第一(yī)的(de)分别(bié)为(wèi)博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老(lǎo)行(xíng)——富(fù)国银(yín)行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域(yù)，其(qí)中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座(zuò)大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差(chà)距最(zuì)大的是主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股(gǔ)价(jià)均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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