金融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作相关业务(wù)，保护境内外(wài)投(tóu)资者合(hé)法(fǎ)权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点场秩序，中国人民银行(xíng)制(zhì)定了(le)《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则(zé)下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行要求的境(jìng)外(wài)投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资(zī)银行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜(yí)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一(yī)步做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准(zhǔn)入备案(àn)的境外投(tóu)资者(zhě)等，可(kě)根据(jù)《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)内外投(tóu)资者可以(yǐ)签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易对(duì)手方(fāng)签署经(jīng)中国(guó)人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向(xiàng)中国外(wài)汇交易中心备案。目(mù)前，中国(guó)银行间市场交易(yì)商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发(fā)布后(hòu)也可供境内外(wài)投资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的人民币(bì)利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点(shòu)认可的(de)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台(tái)为中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报(bào)价商）与境外(wài)投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名(míng)单(dān)可(kě)在中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)在(zài)境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平(píng)台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认可的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构为银行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下(xià)香港(gǎng)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请(qǐng)获得场外(wài)结(jié)算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清算客(kè)户委托场外结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交(jiāo)易及时纳入(rù)集(jí)中清(qīng)算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其(qí)综合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清算机构如(rú)何进(jìn)行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建(jiàn)立(lì)两(liǎng)个(gè)新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达(dá)成的交(jiāo)易在(zài)经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核(hé)后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于(yú)当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立(lì)的新合约(yuē)，分别为(wèi)境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的(de)跨境(jìng)资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司可在境内银(yín)行开(kāi)立(lì)人民币(bì)基本存款账(zhàng)户和(hé)人民(mín)币“互换通(岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点tōng)”结算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端(duān)情况下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算需(xū)要在应急情(qíng)况下(xià)所融入资金的(de)本息(xī)和费用以及符合中国人民银行规定的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)将针(zhēn)对双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源(yuán)池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池缴纳担(dān)保品，该资源(yuán)池独立(lì)于每一(yī)中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的(de)违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义(yì)于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司(sī)向资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算所名义于境内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁(huō)免(miǎn)跨境(jìng)债权债务(wù)登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务(wù)。上海清算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向人民币跨(kuà)境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关(guān)境(jìng)内结算银行(xíng)应当进行跨(kuà)境人(rén)民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应(yīng)当(dāng)按照规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行(xíng)国际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金(jīn)等(děng)不经由上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易或资(zī)金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场的情况(kuàng)，初(chū)期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即(jí)全部境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民(mín)币(bì)）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额(é)度，并(bìng)对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的(de)人民(mín)币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确跨境(jìng)人民币(bì)业务(wù)相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范围(wéi)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强(qiáng)境(jìng)外(wài)金融机构进入银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售业务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的(de)资金兑换是(shì)基于(yú)“北(běi)向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的(de)，其(qí)交易到期或不再继续(xù)参(cān)与的，原(yuán)则上(shàng)应(yīng)当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇(huì)的境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇(huì)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可(kě)选择一家香港结(jié)算行办理业(yè)务。香港(gǎng)结(jié)算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核(hé)相(xiāng)关工(gōng)作，确(què)保所兑换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易(yì)到期所得的人民(mín)币资(zī)金(jīn)，可(kě)继续投资(zī)，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相(xiāng)关(guān)金融市场基(jī)础设(shè)施应(yīng)当(dāng)向中国人民银行(xíng)认可的交易(yì)报(bào)告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相(xiāng)关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布相关配套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清(qīng)算(suàn)机构将制订配套的业(yè)务规(guī)则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来(lái)中(zhōng)国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更加便(biàn)利高效的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通(tōng)”。

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