衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国(guó)商务部经济分析局公布数(shù)据显示，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年(nián)化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是(shì)，疫(yì)情爆发之(zhī)前(qián)的10年里，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要(yào)原因是私人库(kù)存投(tóu)资回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济(jì)最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第(dì)八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库(kù)存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联(lián)储高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明(míng)船只的行(xíng)为(wèi)违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并(bìng)识别(bié)该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的(de)拦(lán)截(jié)行动中，不明船只的(de)自(zì)动全(quán)球定位发送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法当局的(de)许可下，海军(jūn)出(chū)动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出(chū)，上述的不明(míng)船只属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新(xīn)社(shè)消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释(shì)放这艘(sōu)油轮(lún)。报(bào)道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频显示，美(měi)联(lián)储主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月(yuè)参加了(le)一次谈话(huà)，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我们(men)在(zài)这个(gè)充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的(de)视频似乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人(rén)还说，通话事(shì)件已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工作的(de)尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似四(sì)平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致(zhì)美联(lián)储的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于美(měi)联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行(xíng)高官的言论通常受到投资者和商界(jiè)人士的(de)密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他人的私下会面时(shí)常引发争议，因为外(wài)界认(rèn)为，联(lián)储官员的(de)言论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年(nián)不止一次(cì)成功骗取国(guó)外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且(qiě)通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但农村信用社几点上班下班时间(dàn)没有在对(duì)话中直接问(wèn)他(tā)们是不(bù)是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观农村信用社几点上班下班时间风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源(yuán)化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期货日(rì)报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘(pán)表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来(lái)五一假期，而(ér)目前国际(jì)市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际(jì)，市场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济(jì)衰退风险可能削(xuē)弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从(cóng)而推动本周油价油价(jià)下(xià)跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的(de)大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业(yè)危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一(yī)共和(hé)银行(xíng)的财报(bào)和股价表现(xiàn)或(huò)显示(shì)银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)，市场对(duì)于美联储加(jiā)息和海外经济(jì)衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息(xī)窗口(kǒu)，对(duì)此投(tóu)资者也高度关注(zhù)美联储利(lì)率(lǜ)政策的变化，宏(hóng)观层面的不确(què)定(dìng)性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个(gè)金融市场的主要因(yīn)素，这是(shì)投(tóu)资(zī)者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央(yāng)行和(hé)英(yīng)国央(yāng)行也将维(wéi)持(chí)加息政(zhèng)策，因此市场对于海外(wài)经济衰(shuāi)退(tuì)带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看(kàn)原油市场基(jī)本面(miàn)表现尚可，整体供需局势(shì)并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即(jí)将(jiāng)到(dào)来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美(měi)国夏(xià)季出行旺季预(yù)计对于(yú)需求会有一(yī)定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际(jì)油(yóu)价(jià)仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化(huà)分析师董超也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)市原油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来(lái)极大影响；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井平台(tái)已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将越(yuè)来越难以(yǐ)持(chí)续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步消退(tuì)，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美(měi)国产量的下滑(huá)将有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球经济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来(lái)的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价处在宏观(guān)利空(kōng)与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形成对(duì)峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧情绪主导油价(jià)回落(luò)，中长(zhǎng)期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现(xiàn)较(jiào)大跌(diē)幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃(rán)料油流入(rù)量有所上升，抵消了(le)一(yī)部(bù)分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及(jí)稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延(yán)期(qī)，目前5月的装船已经延(yán)迟(chí)至6月，虽然(rán)检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市(shì)场供应(yīng)的收紧(jǐn)也(yě)将延(yán)长，但(dàn)同(tóng)时低硫需(xū)求端(duān)表现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃(rán)料油(yóu)在基(jī)本面的支撑下，预计(jì)后市走势或(huò)较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系品种波动将主要(yào)受(shòu)到(dào)原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会(huì)让(ràng)各品种表现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看，需(xū)求即将迎来旺季(jì)的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油(yóu)。

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