财联社5月18日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 史正丞(chéng)）距离(lí)瑞士政府(fǔ)撮合瑞(ruì)银与瑞信合并近(jìn)两个月后，与这次(cì)事件有关的(de)一个重要问题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网(wǎng)发布公(gōng)告称，由11家买方机(jī)构(gòu)、卖方银行和做市商组成的委员会一(yī)致投(tóu)票通过了(le)上述(shù)决(jué)议(yì)。值得(dé)一提的是(shì)，瑞(ruì)信本(běn)来(lái)也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投(tóu)票(piào)的清单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考(kǎo)债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的(de)瑞信英镑次级债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没(méi)有发(fā)生“政府干预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的(de)排名条款和担保条(tiáo)件，次级债的持有人(rén)是(shì)相较(jiào)于AT1债券的优(yōu)先(xiān)债权(quán)人。同(tóng)时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三(sān)的文(wén)件中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金(jīn)做出(chū)任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧(jǐn)急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元(yuán)的瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全(quán)额(é)减记，此举(jǔ)也引发了(le)大(dà)量此类债(zhài)券(quàn)持(chí)有人(rén)的诉讼(sòng)。一些(xiē)投机者(zhě)也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作为金(jīn)融市(shì)场较为(wèi)常(cháng)见(jiàn)的(de)金融衍(yǎn)生品，信贷违(wéi)约掉期的作用(yòng)是(shì)在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后(hòu)，CDS的(de)买方可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额(é)通常(cháng)等于参考资产的面值减去(qù)违约后的市场价值。各个(gè)区域的信(xìn)贷衍生品(pǐn)决定(dìng)委员会，负责决定在这(zhè)个地区是否发生了信贷衍生品合约中定(dìng)义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托和清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债务(wù)相关的CDS名义(yì)总量超过(guò)190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并(bìn给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么g)未区分(fēn)优(yōu)先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周(zhōu)，瑞银(yín)公布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二(èr)提(tí)交给美国SEC的监管文(wén)件中(zhōng)，瑞(ruì)银表示紧(jǐn)急接手瑞信预计(jì)将造成170亿(yì)美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支(zhī)出(chū)。不过这部分的损失将会由给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么一笔“负(fù)347.77亿美元”的商(shāng)誉覆(fù)盖，意味着(zhe)收购资产的价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于(yú)资产(chǎn)的(de)实际价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从去(qù)年10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银的战略委员会就已经(jīng)开(kāi)始评估瑞信的(de)状况，并在今年2月得出“不宜收购”的(de)决定，但最后(hòu)仍在(zài)瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳(nà)将在合并(bìng)交易(yì)完成后加入(rù)瑞(ruì)银集团的董事(shì)会，同时在“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立(lì)运营。

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