随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域(yù)的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显示，从银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的是银(yín)华心选一年持(chí)有A，较(jiào)去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分(fēn)别持(chí)有紫(zǐ)光国微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了自(zì)己对(duì)市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对(duì)于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级(jí)应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类(lèi)应用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性(xìng)取决(jué)于(yú)下游(yóu)需求恢复(fù)的力(lì)度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相关(guān)左(zuǒ)侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交易占比和估值(zhí)已经处于(yú)历史偏低的(de)位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多(duō)地关(guān)注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对(duì)于一个下跌(diē)板(bǎn)块(kuài)的应(yīng)激式(shì)反应。在(zài)去年的中报中，我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新(中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗xīn)能源相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的(de)6只基(jī)金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年(nián)定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度增持璞泰(tài)来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅度最大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持(chí)幅度最大的是(shì)天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担(dān)忧，随后又出现了(le)显著(zhù)的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个(gè)温和复(fù)苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季(jì)度指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到目标价的(de)相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期(qī)的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在(zài)一(yī)季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会(huì)对(duì)目前的生产和(hé)生活方(fāng)式带(dài)来重大变化(huà)的(de)技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对准确(què)的(de)评(píng)估这项(xiàng)技(jì)术革命给(gěi)具体公司(sī)和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部(bù)分公司(sī)一个相对清(qīng)晰的(de)定价(jià)，因此我们(men)一季度(dù)暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)相关的(de)持(chí)仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓(cāng)较多的电动车和(hé)光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较大回(huí)调(diào)，目前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业(yè)未来(lái)的发(fā)展方向还是(shì)相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程(chéng)度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的(de)难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量(liàng)信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的(de)公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会一如既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基金在(zài)一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农(nóng)化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要(yào)保(bǎo)持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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