华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大波的(de)美国新兴(xīng)做空机(jī)构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头(tóu)对准的是(shì)“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日(rì)周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世(shì)界(jiè)富(fù)豪榜(bǎng)第(dì)123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报(bào)告中(zhōng)指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自(zì)新投资者的(de)资金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。报告指出，简而(ér)言之(zhī)，伊坎一直在使(shǐ)用(yòng)从新投资者(zhě)那(nà)里获得的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为(wèi)最后一批(pī)'持(chí)有(yǒu)资金的(de)风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价格比上(shàng)次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于(yú)所(suǒ)有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关(guān)键指标，衡量(liàng)基(jī)金所持证(zhèng)券的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股息收益率(lǜ)，这(zhè)是迄今为止美(měi)国大型(xíng)股公(gōng)司中最高的(de)。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不(bù)是(shì)现(xiàn)金(jīn)的形式发(fā)放(fàng)股息，并让伊坎企(qǐ)业出(chū)售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数。

　　兴登堡的报(bào)告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月后，该部门的一(yī)家重要子(zi)公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间的(de)关系密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从(cóng)安排(pái)IEP股票发(fā)售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登(dēng)的几(jǐ)小时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资(zī)已经很好地证明(míng)了(le)这一点。我们(men)定期(qī)将我们(men)的(de)维权原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数控股公司以及我(wǒ)们投(tóu)资部门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上市公司董事会中(zhōng)都(dōu)有代表。此外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是(shì)在(zài)我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司(sī)持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴登(dēng)堡研究(jiū)做空(kōng)报告伸(shēn)出援手。

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　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空(kōng)实(shí)例，最出名的莫过于(yú)今年(nián)2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百(bǎi)页的做(zuò)空报告使得(dé)前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印度股市撤离，更让(ràng)印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团(tuán)的债券价格(gé)跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡研究究竟什么(me)来头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)公司成立于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市。据(jù)兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规(guī)等。媒体(tǐ)统计显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共对30家(jiā)公司发(fā)过(guò)难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创始？为内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森(sēn)来(lái)自中产家庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有(yǒu)以色(sè)列证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这个(gè)名(míng)字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页(yè)的做空(kōng)报告，让市值一度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞(cí)职，美国司法部和证券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司(sī)的市(shì)值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对(duì)推特的(de)收(shōu)购(gòu)案。在兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布做空推特(tè)后(hòu)，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后(hòu)安德森宣(xuān)布关闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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