美(měi)总统拜(bài)登批准内华(huá)达州和佛罗里达州(zhōu)重大(dà)灾难声明

　　据央视新(xīn)闻消息(xī)，根据美(měi)国白(bái)宫当(dāng)地时(shí)间4月28日的声明，美国总统拜登(dēng)批准内华达州重(zhòng)大灾难声明，他(tā)下令(lìng)为(wèi)3月8日至3月19日期间受冬季风(fēng)暴影响的地区(qū)提供(gōng)联(lián)邦援助(zhù)。

　　此外，拜(bài)登还于27日晚批准佛(fú)罗里达州重(zhòng)大灾难声明，他下令为4月12日至(zhì)4月14日期间受严重风(fēng)暴影响的地区提供联邦援助。

　　联邦援助资金可在成本分担的(de)基础上(shàng)提供给州政府和符合条件的地方(fāng)政府(fǔ)以(yǐ)及(jí)某些私(sī)人非营利组织(zhī)，用(yòng)于受灾(zāi)害影响地区的(de)应急和修复工作。

　　欧盟与波兰等五国就乌克兰农产品相(xiāng)关事(shì)宜达成原则性协议

　　据央视(shì)新闻消息，当地时间(jiān)28日，欧盟委员会执行(xíng)副主席东布罗夫斯基斯对外(wài)宣布(bù)，欧委会已(yǐ)与保加利(lì)亚、匈牙(yá)利、波兰、罗(luó)马尼亚(yà)和(hé)斯洛伐克就乌克(kè)兰农产品相关事宜达(dá)成(chéng)原则性协议。

　　东布(bù)罗(luó)夫斯基(jī)斯表示，欧盟已采取行(xíng)动解决欧盟成员国和乌克(kè)兰农民的担(dān)忧。具(jù)体措施包括推(tuī)动波兰、斯洛伐克、保加利亚等国撤(chè)回针(zhēn)对(duì)乌农产品的单边措施。从欧(ōu)盟层面对小麦、玉米、油菜籽(zǐ)、葵花籽等4种农产品实施保障(zhàng)措施。为5个受影(yǐng)响的成员(yuán)国农民提(tí)供1亿欧元的一(yī)揽(lǎn)子(zi)支持。此外，欧(ōu)盟将继续推进包(bāo)括葵(kuí)花籽油等产(chǎn)品的倾销调查(chá)。欧(ōu)盟(méng)将(jiāng)进一步确保(bǎo)乌(wū)克兰(lán)农产品通过欧(ōu)盟通道出口到其(qí)他国家。

　　美国滞胀困境(jìng)：经济继(jì)续放缓，通胀(zhàng)依旧(jiù)高企

　　4月28日，美国商务部最新公布的数据显示(shì)，美(měi)国3月(yuè)核心PCE物(wù)价指数同比(bǐ)上升4.6％，预估为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时(shí)美国3月核(hé)心PCE物价(jià)指数环(huán)比上涨0.3％，与市(shì)场预期(qī)及(jí)前值(zhí)持(chí)平。

　　据悉(xī)，剔除食品和能源的核心PCE物价指数是美联储青睐(lài)的通胀指标之(zhī)一。此次公布的(de)数据再(zài)度印证了(le)美(měi)国通胀(zhàng)的(de)居高不(bù)下(xià)，这加大了(le)美联储(chǔ)5月再次加(jiā)息的可能(néng)性。报告公布后(hòu)，美国(guó)短期利率期货小幅下跌，反映出5月(yuè)份加息25BP的可能性约为(wèi)90％。

　　就在此(cǐ)前一天(tiān)，美国商务部公布的一季度(dù)美国宏观经济(jì)数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市(shì)场预期的2％，且增速较(jiào)前值2.6％显(xiǎn)著(zhù)放(fàng)缓。而(ér)同(tóng)日公(gōng)布的一季度核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数年化环比(bǐ)初值升至4.9％，超出市场(chǎng)预(yù)期(qī)的4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德(dé)期货宏观贵金(jīn)属分析师(shī)张(zhāng)晨向(xiàng)期货(huò)日报记者(zhě)表示，上述数据显示出美国经济放缓但通胀(zhàng)水平依旧高企的(de)滞胀特(tè)征。不过，从美国(guó)GDP折年数同比数据来(lái)看，他(tā)认为一季(jì)度1.6％的增速较(jiào)去年四季度0.9％的增速(sù)出现明显回暖，显示出美(měi)国(guó)经济虽(suī)有(yǒu)放缓，但韧性尚(shàng)存。

　　“一季度美(měi)国GDP数据超预期(qī)放缓，坐实了市场对于美国经济衰退的忧虑(lǜ)，再加上目前欧(ōu)美银(yín)行信用危机的尾部效应持(chí)续(xù)存在，金融(róng)不稳(wěn)定叠加经(jīng)济(jì)景气下滑，一定程度上(shàng)削(xuē)弱了美联储货币政策的紧缩预期，同时增加了下半年美联(lián)储降息的预期。”中信(xìn)建投期货(huò)宏观贵金属分析师罗亮(liàng)认(rèn)为。

　　不过，他也表(biǎo)示，由(yóu)于反映核(hé)心个人消(xiāo)费支出在内的一季度PCE通(tōng)胀数据持续(xù)上升，再加上(shàng)周五晚(wǎn)间(jiān)公布(bù)的3月核(hé)心PCE数据也偏(piān)强，因此美联储(chǔ)5月份加(jiā)息基本不存(cún)在悬念，此(cǐ)次GDP数据更多影响的(de)是年中美联储的政策变化(huà)。

　　5月(yuè)加息或“板上钉钉”，此次会议还(hái)需(xū)关注什(shén)么？

　　金瑞期货(huò)宏(hóng)观(guān)贵(guì)金属分析(xī)师吴梓杰认为(wèi)，当前美联储货币政(zhèng)策(cè)面临抑(yì)制通胀以及宏观(guān)审慎两难的抉择。随着此(cǐ)前银行(xíng)业危机的(de)爆发以及一(yī)季度经济(jì)的回落，美国当前经济的脆弱性(xìng)以及下行压力已经持续增加，但是一季度(dù)核心PCE同样大(dà)幅(fú)超(chāo)过预期，显示出核心通胀黏性超(chāo)预(yù)期。

　　“对于(yú)美联(lián)储来说，这意味着进行政策选(xuǎn)择时不得不更加慎重。”吴梓杰预(yù)计，美联(lián)储5月大概(gài)率将会保持加(jiā)息25BP的(de)节奏，但(dàn)在记者会上鲍威尔表(biǎo)态或将更加注重安抚市场情绪，强调对宏观风险的(de)把控，且对(duì)未来(lái)加(jiā)息的态度或将更加谨慎。

　　张晨认(rèn)为，目前市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经对美联储(chǔ)5月加息25BP作出了充分(fēn)的计价。鉴(jiàn)于此次会议并无最新点阵(zhèn)图(tú)和经(jīng)济展望公(gōng)布，因此会议重点(diǎn)在于利率决议声明及鲍威尔的会后发言两方面。其中(zhōng)，在决议声明方(fāng)面，可重点(diǎn)观察措辞调整变化情况(kuàng)，特别是能否出(chū)现“停止加(jiā)息(xī)”相关暗示。而在会(huì)后的新闻发布会上，需要重点关注鲍(bào)威尔(ěr)对于经济与通胀前景(jǐng)、后续货币政(zhèng)策以(yǐ)及银行业危(wēi)机(jī)引发的信贷收(shōu)缩等方面(miàn)的(de)观点论述。特别是如(rú)果出现“停止加息”等明(míng)显(xiǎn)鸽派暗示，则无论对于商品(pǐn)市(shì)场还是权(quán)益市场(chǎng)而言，均构(gòu)成短期提振。

　　罗(luó)亮认(rèn)为，此次美联储会议需(xū)要关注三个方面：一是考虑(lǜ)到通(tōng)胀(zhàng)的顽固性，美联储是(shì)否会(huì)透露其愿(yuàn)意容忍更高水平(píng)的通(tōng)胀；二是美(měi)联储对于目前(qián)金融以及(jí)经济(jì)风险的判(pàn)断，到(dào)底是(shì)短期(qī)风险还是长(zhǎng)期风险；三是美联(lián)储未来的货币政(zhèng)策预期(qī)，比如是否透露下半年将(jiāng)降息或者不降(jiàng)息。

　　他认为，如果美联储依(yī)然(rán)偏鹰派，则预期风险资产将继续回(huí)调，美债(zhài)利(lì)率曲线会加深倒挂的程度，对市场而言偏负面；如果美(měi)联储偏鸽派，那市场风(fēng)险偏好会再度上升，美元指数预(yù)计显著下行，贵金属(shǔ)将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市(shì)场对5月加息(xī)25BP已经(jīng)计(jì)价较为(wèi)充分，预计加息结果不(bù)会引起市场较大波动，但是对(duì)于(yú)6月(yuè)及(jí)以后偏鹰的(de)政策(cè)预(yù)期(qī)交(jiāo)易依(yī)旧不足。因此(cǐ)，他认为本次会(huì)议上(shàng)需(xū)要重点关注(zhù)美联储声明以(yǐ)及鲍威尔在记(jì)者会上对未来政策(cè)路(lù)径的展望。“尤其是如果美联储意(yì)外(wài)偏(piān)鹰，比(bǐ)如表现出了6月仍将(jiāng)加(jiā)息的倾向，则市场或将(jiāng)面临(lín)较(jiào)大的冲击，相关风险资产有意(yì)外下跌的风险(xiǎn)。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两难(nán)局面

　　近期美元指数持稳，贵金属行情则表现乏力。张(zhāng)晨认为，4月(yuè)以来，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)溢出影响(xiǎng)逐渐减弱，市场对于美联储货币政策迅速转(zhuǎn)向的乐观预期出(chū)现一定(dìng)修正，贵金属市场出(chū)现高位(wèi)振荡调整，但总体回调(diào)幅度有限。

　　当下来看，他认为(wèi)贵金(jīn)属市(shì)场在利多、利空因素间来回拉扯(chě)。利(lì)多因素方面，美联储(chǔ)加息(xī)临(lín)近(jìn)尾声，对贵(guì)金属价(jià我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词)格的压制边际减弱(ruò)。同时，美(měi)国经济(jì)前景黯淡，债(zhài)务上限悬而未决以及银行(xíng)业(yè)风(fēng)险事件余波反复，不断激发市场避险情绪。从更为宏观的角度来(lái)看，全球“去美元化”方兴未艾(ài)，各国央行强化(huà)黄金资产储备(bèi)功能，使得央行(xíng)“购金(jīn)潮”经(jīng)久不息。上述种种因素均对贵金(jīn)属价格形成支(zhī)撑。

　　而利空因素主(zhǔ)要是，市场和美联储对于后续货币政策之间(jiān)的预期差，以及美国(guó)经济层面的(de)韧性犹(yóu)存。“特别是就(jiù)业市场尽(jǐn)管过热态(tài)势(shì)有所缓和(hé)，但无论是新增非(fēi)农就业人数还是失业率指(zhǐ)标，还远未触及经济衰退以及美联储货币政策转(zhuǎn)向的阈值区间(jiān)，这极有(yǒu)可能造成通胀回(huí)归(guī)波折反复，进而引发(fā)美联储货币政策(cè)前景预期摇摆。”他说。

　　他预(yù)计，在(zài)5月美联储议息会(huì)议落地后的一段时间内，市场(chǎng)仍然会(huì)延续上(shàng)述的修正走势，美联储还需在更多(duō)数(shù)据(jù)指引以及(jí)银(yín)行风(fēng)险事件落(luò)地后(hòu)，再相机作出政策(cè)调(diào)整，而在(zài)此之前预计仍会延续当前“走(zǒu)一步看一(yī)步”的决策思路。而市场对(duì)于年内降息(xī)的(de)乐观预期的修正空(kōng)间(jiān)犹存。

　　罗亮认(rèn)为，目(mù)前贵(guì)金属市场的逻辑(jí)有两条主线(xiàn)：一是美国经济(jì)是否会(huì)陷入衰退，二是全球(qiú)贸易结算体系下(xià)美元的趋势压力。“过去(qù)20年，贵金属价格主要锚定的是美债实际利率的变化，但是(shì)最近这种联系正在脱钩(gōu)，央(yāng)行购金以及美元(yuán)结(jié)算体系的变化使得贵(guì)金(jīn)属(shǔ)获得了越(yuè)来越多的金融(róng)溢价(jià)。”整体来看，他认为目(mù)前贵金属多头驱动的逻辑还没结束，且近期的表(biǎo)现也是(shì)易涨难跌。从资(zī)产配置的角度来看，仍推荐将贵(guì)金属作(zuò)为多头配置。

　　“当前贵金属市场已经表现(xiàn)出了一定程(chéng)度的易涨(zhǎng)难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国经济下行以及(jí)欧美银(yín)行业风险(xiǎn)带来的避险情绪(xù)对贵金属(shǔ)价格仍有一定(dìng)支撑(chēng)，但(dàn)边际减弱(ruò)；另一方面(miàn)，美国通(tōng)胀高(gāo)位带来的加息预(yù)测，未能(néng)对贵金属形成(chéng)有力的回落压(yā)力。因此，他预计贵(guì)金属市场整体仍(réng)以高位(wèi)振(zhèn)荡为主，在基(jī)准假设下，贵(guì)金属(shǔ)交易主线将(jiāng)回归通胀逻辑。他认为，当(dāng)前市(shì)场对(duì)于(yú)美(měi)联储降(jiàng)息(xī)的预期(qī)仍大幅领先(xiān)美(měi)联储的官方预(yù)期，预(yù)计在高通胀压力下(xià)，市场对降(jiàng)息预期的(de)修(xiū)正(zhèng)或(huò)将带(dài)来金银价格(gé)的进(jìn)一(yī)步回调。

　　市场(chǎng)人士提(tí)示(shì)，随着国(guó)内“五(wǔ)一”长假开启，还须警惕海(hǎi)外市场风险。

　　罗亮表(biǎo)示(shì)，近期宏观(guān)市(shì)场关键数据较多，导致市场情绪(xù)波澜起(qǐ)伏，同时基本(běn)面因(yīn)素也多空(kōng)交织，海(hǎi)外市场容易出现巨幅波(bō)动。同时，国内“五一”假(jiǎ)期结束后，市场将直(zhí)面美联储5月利率决议(yì)落地(dì)，他预(yù)计(jì)美(měi)联储会议结果或将偏鸽(gē)，因此推荐节后(hòu)逐渐增(zēng)加风险资产的(de)头寸。

　　“鉴于国内‘五(wǔ)一(yī)’假期(qī)跨(kuà)越5月(yuè)美联(lián)储(chǔ)议(yì)息(xī)会(huì)议等重要事件，加之银行(xíng)业危机及债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题悬而未决，投资者要(yào)防(fáng)止过分押(yā)注引发(fā)的风险。假期(qī)后(hòu)可关(guān)注贵金属(shǔ)回落企稳(wěn)情况，可以(yǐ)逢(féng)低布局多单。”张晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一”假期恰逢海外(wài)美联储会议这一关键时间节点，投资者(zhě)若保留(liú)头(tóu)寸过节，则要保持头寸(cùn)有(yǒu)足够安全边际，以防(fáng)“黑(hēi)天(tiān)鹅”事件带来冲击。他表(biǎo)示(shì)，节(jié)后贵金属或(huò)将迎来(lái)更加明确的方(fāng)向性行情，可根据(jù)美联储(chǔ)议息会议给出的指引，对贵金属进(jìn)行相(xiāng)应布局。

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